“模拟IC”：模拟IC黄金赛道，本土配套渐入佳境_104页_10mb

华西电子团队—走进“芯”时代系列深度之三十四“模拟IC”总结

核心内容

模拟IC行业作为集成电路的重要细分领域，市场空间广阔，且具备较高的进口替代潜力。根据WSTS数据，2019年全球模拟市场规模为611亿美元，预计到2023年将增长至748亿美元，复合年增长率（CAGR）为5.1%。而中国市场的销售规模占全球的50%以上，且增速显著高于全球，近5年CAGR为9.2%。尽管市场规模庞大，但国内自给率较低，自主可控需求迫切。

主要观点

• 市场空间与增长：模拟IC行业在全球范围内持续稳定增长，中国市场更是增长迅速，成为主要增长引擎。
• 终端需求支撑：国内拥有庞大的消费电子市场，5G、快充、家电等领域推动模拟IC需求快速增长，为国内厂商提供良好的发展契机。
• 进口替代空间：在电源管理（PMIC）和信号链产品中，国内厂商具备逐步替代进口产品的潜力，尤其是在中低端产品和消费电子领域。
• 技术门槛：信号链产品因微弱信号、高频信号处理技术门槛高，进口替代尚处于起步阶段；而电源管理产品，尤其是低压产品，替代速度较快。

关键信息

模拟IC市场空间

• 全球模拟IC市场规模预计在2023年达到748亿美元，2013~2018年占比稳定在16%左右。
• 中国模拟IC市场规模占全球的约40%，2019年约为700亿元人民币，且增速高于全球市场。

PMIC主要应用及规模

• 全球PMIC市场规模约250亿美元，中国PMIC市场规模约700亿元人民币。
• 中国PMIC市场进口替代空间充足，国内厂商有望逐步实现“先做大再做强”的发展路径。

信号链主要应用及规模

• 信号链模拟芯片市场在2016年为84亿美元，预计2023年将增长至118亿美元，年复合增长率约5.00%。
• 放大器和比较器（线性产品类）是2019年信号链模拟芯片中占比最高的品类，约39%。
• 信号链产品因技术门槛高，进口替代处于起步阶段。

5G与快充对模拟IC的影响

• 5G基站部署加快，带动高性能数据转换器需求，预计到2025年全球5G基站数量将达到约600万个，数据转换器市场规模约占模拟芯片市场的15%。
• 快充技术推动AC-DC产品需求，智能手机快充协议的普及带来模拟IC的广泛应用，如电源管理芯片（LDO/DC-DC等）。

国内主流公司

• 重点推荐：晶丰明源、圣邦股份、芯朋微、韦尔股份、华润微等公司。
• 重点受益：思瑞浦（拟上市）、富满电子、士兰微、中芯国际（代工）、华虹半导体（代工）等。
• 产业受益：矽力杰、南芯半导体、杰华特、上海艾为等。

风险提示

• 中美贸易关系恶化；
• 5G建设或技术产品创新低于预期；
• 行业竞争加剧。

模拟IC行业替代难点

• 设计难度高：模拟IC设计依赖工程师经验，难以通过软件模拟完成，尤其在高频信号处理方面。
• 技术门槛：信号链产品因技术复杂，进口替代进展缓慢。
• 制造工艺：BCD工艺成为模拟IC的主流制造工艺，国内厂商在制造端仍有提升空间。

未来展望

• 随着5G、快充、智能家电等技术的发展，模拟IC行业将保持增长趋势。
• 国内厂商在协同客户研发、多料号布局等方面具备优势，有望逐步实现进口替代。
• 模拟IC行业具备较高的市场粘性，优质团队可通过循序积累技术优势，实现良性循环商业模式。