> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 化工行业投资评级总结 ## 核心内容 - **行业投资评级**：强于大市，维持。 - **行业指数表现**：本周基础化工行业指数收于4647.95点，较上周上涨1.5%，跑赢沪深300指数2.32%。 - **市场波动情况**：申万化工三级分类中，11个子行业上涨，14个子行业下跌，膜材料、无机盐、氟化工、有机硅、合成树脂领涨。 - **重点产品价格走势**：硫磺、磷酸一铵、甲醇、焦煤等产品涨幅居前，钛精矿、液氯、TMA等产品跌幅较大。 - **制冷剂市场**：受美英推迟淘汰进程影响，三代制冷剂需求延续，价格中枢坚挺。 - **风险提示**：包括原材料价格大幅波动、产能建设进度不及预期、贸易摩擦加剧、宏观经济增长不及预期等。 ## 主要观点 - 化工行业整体表现优于大盘，主要受益于部分子行业如膜材料、无机盐、氟化工、有机硅、合成树脂的强势上涨。 - 制冷剂市场因配额政策及季节性需求支撑，价格保持高位震荡，有利于国内出口。 - 本周化工板块个股表现分化，168只个股上涨，291只下跌，涨幅前十与跌幅前十公司各有不同表现。 - 部分化工产品如硫磺、磷酸一铵、甲醇、焦煤价格涨幅显著，而钛精矿、液氯、TMA价格大幅下跌。 - 轮胎行业开工率窄幅波动，出口受航运成本及需求影响，部分企业出口量下降。 - MDI市场价格连续回落，但部分企业重启生产，产量有所回升。 - PC市场价格宽幅走低，受供应端影响，行业整体表现低迷。 ## 关键信息 ### 本周化工板块行情回顾 - **基础化工行业指数**：4647.95点，较上周上涨1.5%。 - **沪深300指数**：4777.32点，较上周下跌0.82%。 - **个股表现**：168只个股上涨（占比36%），291只个股下跌（占比63%）。 - **涨幅前十公司**：和远气体、百合花、瑞华泰、宿迁联盛、中化国际、昊华科技、爱普股份、凯盛新材、联瑞新材、多氟多。 - **跌幅前十公司**：易普力、润阳科技、\*ST准油、上海石化、天安新材、双象股份、金瑞矿业、ST洲际、国泰集团、中广核技。 ### 化工产品价格涨跌幅排行榜 - **涨幅前十产品**：硫磺（高桥石化）、磷酸一铵（55%粉状，中远英特尔）、硫磺（CFR中国现货价）、甲醇（华东）、焦煤（山西）、高含氢硅油、黄磷（四川）、工业级碳酸锂（四川99.0%）、电池级碳酸锂（四川99.5%）、锦纶切片。 - **跌幅前十产品**：钛精矿（攀46）、液氯（华东）、TMA（华东）、丙二醇甲醚（江苏华伦）、乙烯（东南亚CFR）、甲酸、丙烷（冷冻货，CFR华东）、纯MDI（万华挂牌价）、ABS（CFR东南亚）、丁二烯（上海石化）。 ### 制冷剂市场分析 - **R22市场**：价格坚挺，供应弹性收缩，下游刚需支撑价格。 - **R134a市场**：价格高位震荡，需求稳定，出口需求提升。 - **R125市场**：价格底部支撑稳固，下游需求疲软，短期高位横盘。 - **R32市场**：价格高位博弈，受终端消费疲软影响，上涨动力不足。 - **2027年配额方案**：与2026年基本一致，HFC-245fa转换比率上限提升至50%，有利于均价上涨。 ### 轮胎行业分析 - **国内开工率**：全钢胎67.64%，半钢胎71.48%，窄幅波动。 - **出口情况**：森麒麟泰国子公司、赛轮轮胎（香港）等出口量下降，受成本及航运费用影响。 - **欧美需求**：美国轮胎进口量下降，欧盟进口量同比减少，但部分进口价格上升。 ### MDI市场分析 - **市场走势**：聚合MDI价格先跌后涨，纯苯价格下调。 - **供应面**：产量增加，开工率提升，部分工厂重启。 - **需求面**：冰箱/冷柜产量增长，需求有所提升。 ### PC市场分析 - **市场走势**：PC市场价格宽幅走低，需求疲软。 - **供应面**：产量窄幅回升，产能利用率提升。 - **价格走势**：双酚A及PC价格下跌，市场表现低迷。 ## 图表目录 - **图表1**：上证指数走势 - **图表2**：基础化工行业指数走势 - **图表3**：基础化工各子行业近一周涨幅 - **图表4**：基础化工各子行业近一年涨幅 - **图表5**：股价涨幅前十上市公司 - **图表6**：股价跌幅前十上市公司 - **图表7**：化工产品价格本周涨幅前十 - **图表8**：化工产品价格本周跌幅前十 - **图表9**：涤纶长丝价格走势 - **图表10**：涤纶长丝表观消费量走势 - **图表11**：涤纶长丝毛利水平走势 - **图表12**：涤纶长丝成本走势 - **图表13**：涤纶长丝行业开工率走势 - **图表14**：涤纶长丝行业库存走势 - **图表15**：中国轮胎行业开工率走势 - **图表16**：轮胎原材料价格走势 - **图表17**：航运价格指数走势 - **图表18**：欧盟半钢进口量及中国进口占比 - **图表19**：主要制冷剂价格走势 - **图表20**：制冷剂行业平均毛利润走势 - **图表21**：制冷剂行业平均成本走势 - **图表22**：制冷剂工厂库存走势 - **图表23**：聚合MDI及纯苯价格走势 - **图表24**：PC及BPA价格走势 ## 风险提示 - 原材料价格大幅波动 - 产能建设进度不及预期 - 贸易摩擦加剧 - 宏观经济增长不及预期