深度报告-2026-06-09-中邮证券-化工行业报告（2026.06.01-2026.06.07）_27年制冷剂配额总体维稳_制冷剂_硫磺_高含氢硅油价格涨幅居前_38页_3mb
报告摘要
化工行业投资评级总结
行业投资评级
- 行业评级：强于大市（维持）
行业基本情况
- 收盘点位：4600.33
- 52周最高：5235.06
- 52周最低：3385.44
行业相对指数表现
- 本周基础化工行业指数：4578.80点，较上周上涨0.77%
- 跑赢沪深300指数：2.30%
本周化工行情概述
- 申万化工三级分类：12个子行业收涨，13个子行业收跌
- 领涨行业：
- 无机盐：周涨幅10.57%
- 氟化工：周涨幅8.32%
- 涤纶：周涨幅7.74%
- 膜材料：周涨幅5.39%
- 合成树脂：周涨幅3.50%
- 领跌行业：
- 氮肥：周跌幅5.56%
- 其他橡胶制品：周跌幅3.88%
- 磷肥及磷化工：周跌幅3.50%
近期研究报告
- 《氟乐灵（华东）、硫酸（CFR 西北欧）、丙烷（冷冻货，CFR 华东）、新加坡汽油、新加坡石脑油价格涨幅居前》 - 2026.05.21
重点化工子行业跟踪
2.1 涤纶长丝
- 市场行情：本周市场价格先抑后扬
- 价格走势：
- POY：8380元/吨，周跌100元/吨
- FDY：8720元/吨，周跌100元/吨
- DTY：9450元/吨，周跌80元/吨
- 开工率：82.04%，供应量小幅下降
- 需求情况：下游纺织市场订单小有增量，但整体仍显不足
- 库存情况：
- POY：28-31天
- FDY：30-32天
- DTY：38-40天
- 成本与利润：
- 平均聚合成本：6987.05元/吨，较上周上涨170.27元/吨
- 加工差：
- POY：1392.95元/吨
- FDY：1732.95元/吨
- DTY：1070元/吨
- 毛利水平：
- POY：292.95元/吨（较上周下降270.27元/吨）
- FDY：182.95元/吨（较上周下降270.27元/吨）
- DTY：-130元/吨（较上周上涨20元/吨）
2.2 轮胎
- 开工率：
- 全钢胎：67.82%（环比下降0.12%）
- 半钢胎：72.15%（环比下降2%）
- 出口情况：
- 森麒麟泰国子公司：2026年二季度出货3.15万吨，同比下降26.40%
- 赛轮轮胎（香港）：2026年二季度出货3.73万吨，同比下降49.80%
- 玲珑轮胎泰国子公司：2026年二季度出货2.31万吨，同比下降15.69%
- 浦林成山泰国子公司：2026年二季度出货0.04万吨，同比下降97.32%
- 欧美需求：
- 美国2026年2月轮胎进口：1578.08万条，同比下降8.75%
- 欧盟2026年1月轮胎进口：12.85万吨，同比下降16.53%
- 原材料价格走势：
- 天然橡胶：震荡偏弱
- 碳黑（N220/N330）：价格波动
- 防老剂、促进剂：价格维持稳定
- 航运费：泰国至欧洲、美西、美东主要港口40英尺集装箱运价分别为3100/4700/3600美元
本周化工品价格走势
- 涨幅前十产品：
- R22（巨化）：涨幅26%
- R143a（浙江巨化）：涨幅10%
- 硫磺（温哥华FOB现货价）：涨幅10%
- 高含氢硅油：涨幅9%
- 新加坡柴油：涨幅9%
- R143a（浙江三美）：涨幅8%
- WTI原油：涨幅7%
- 烟煤块（Q6500，陕西神木）：涨幅6%
- 磷酸（食品级，新乡华幸）：涨幅6%
- 四氯化钛99.99%（河南）：涨幅5%
- 跌幅前十产品：
- 二乙醇胺（茂名实华）：跌幅26%
- 液氯（华东）：跌幅26%
- 聚合MDI（万华挂牌价）：跌幅25%
- 一乙醇胺（茂名实华）：跌幅23%
- 三乙醇胺99%（茂名实华）：跌幅18%
- 三氯乙烯（华东）：跌幅14%
- TMA（华东）：跌幅13%
- 合成氨（河北）：跌幅12%
- 尿素（波罗的海小颗粒）：跌幅11%
- 环氧乙烷（上海石化）：跌幅11%
风险提示
- 原材料价格大幅波动
- 产能建设进度不及预期
- 贸易摩擦加剧
- 宏观经济增长不及预期
主要结论
- 化工行业整体表现优于沪深300，部分子行业如无机盐、氟化工、涤纶等表现强劲。
- 制冷剂市场因美英政策调整，配额稳定，价格中枢坚挺，有望迎来恢复性上涨。
- 轮胎行业开工率下降，出口受阻，需求端仍显疲软。
- 化工品价格涨跌分化，部分产品如R22、R143a、硫磺等涨幅居前，而部分产品如二乙醇胺、液氯等跌幅明显。
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