20260601-中邮证券-化工行业周报_27年制冷剂配额总体维稳_制冷剂_硫磺_高含氢硅油价格涨幅居前_38页_3mb

行业投资评级总结

核心内容

行业整体表现

• 行业投资评级：强于大市，维持
• 基础化工行业指数：截至2026年6月5日，收于4578.80点，较上周上涨0.77%，跑赢沪深300指数2.30%
• 行业走势：申万化工三级分类中，12个子行业收涨，13个子行业收跌。涨幅前五的子行业包括无机盐（+10.57%）、氟化工（+8.32%）、涤纶（+7.74%）、膜材料（+5.39%）、合成树脂（+3.50%）；跌幅前五的子行业包括氮肥（-5.56%）、其他橡胶制品（-3.88%）、磷肥及磷化工（-3.50%）、复合肥（-2.5%）、煤化工（-2.0%）

重点产品价格走势

• 本周涨幅前十产品：R22（+26%）、R143a（+10%）、硫磺（+10%）、高含氢硅油（+9%）、新加坡柴油（+9%）、R143a（+8%）、WTI原油（+7%）、烟煤块（+6%）、磷酸（+6%）、四氯化钛（+5%）
• 本周跌幅前十产品：二乙醇胺（-26%）、液氯（-26%）、聚合MDI（-25%）、一乙醇胺（-23%）、三乙醇胺（-18%）、三氯乙烯（-14%）、TMA（-13%）、合成氨（-12%）、尿素（-11%）、环氧乙烷（-11%）

个股表现

• 涨幅前十公司：红星发展（+54%）、天洋新材（+34%）、上海石化（+28%）、宿迁联盛（+27%）、晶华新材（+23%）、唯科科技（+22%）、赞宇科技（+20%）、昊华科技（+20%）、阳谷华泰（+19%）、新凤鸣（+19%）
• 跌幅前十公司：蒙泰高新（-30%）、呈和科技（-28.5%）、华康股份（-22%）、*ST金泰（-19.5%）、和顺石油（-14.5%）、怡达股份（-13%）、醋化股份（-12.5%）、利安隆（-12%）、中仑新材（-10.5%）、东来技术（-10%）

主要观点

1. 行业整体表现

• 基础化工行业整体表现优于沪深300指数，显示市场对化工板块的偏好。
• 由于供给端和需求端的双重影响，行业处于结构性景气周期中，部分子行业如无机盐、氟化工、涤纶等表现突出。

2. 制冷剂市场

• 美英政策变化：美国和英国推迟制冷剂淘汰进程，有利于三代制冷剂需求的延续，尤其对国内出口有利。
• 2027年配额方案：与2026年基本一致，HFC-245fa转换比率上限提升至50%，预计制冷剂均价将恢复性上涨。
• 价格走势：R22、R134a、R125、R32等主要制冷剂价格保持高位震荡，市场整体维持坚挺。

3. 涤纶长丝市场

• 价格波动：涤纶长丝市场先抑后扬，POY、FDY、DTY价格分别在8380元/吨、8720元/吨、9450元/吨，较上周有所回升。
• 开工率：涤纶长丝行业开工率维持在82%左右，供应端小幅收缩。
• 库存情况：库存维持在28-50天之间，整体交投清淡。
• 利润变化：POY、FDY、DTY平均加工差分别为1392.95元/吨、1732.95元/吨、1070元/吨，利润有所改善，但需求端仍偏弱。

4. 轮胎行业

• 开工率：国内轮胎行业开工率小幅下降，全钢胎和半钢胎开工率分别为67.82%和72.15%。
• 出口情况：主要轮胎公司东南亚子公司出口量同比和环比均有所下降，显示出口压力。
• 原材料价格：丁苯橡胶、防老剂、促进剂、碳黑等价格波动较大，对成本构成影响。
• 航运费用：泰国至欧美主要港口的航运费用维持高位，影响出口成本。

关键信息

• 行业前景：在美英政策支持下，制冷剂行业有望维持结构性景气周期，对国内出口有积极影响。
• 价格波动：部分化工产品如R22、R143a、硫磺等涨幅明显，而如二乙醇胺、液氯、聚合MDI等跌幅较大。
• 市场风险：需关注原材料价格波动、产能建设进度、贸易摩擦及宏观经济变化等风险。
• 行业趋势：涤纶长丝市场在成本支撑下价格有所回升，但需求端仍偏弱；轮胎行业出口压力较大，开工率下降。

图表目录

• 图表1：本周上证指数走势
• 图表2：基础化工行业指数走势
• 图表3：基础化工各子行业近一周涨幅
• 图表4：基础化工各子行业近一年涨幅
• 图表5：本周化工板块股价涨幅前十
• 图表6：本周化工板块股价跌幅前十
• 图表7：化工产品价格本周涨幅前十
• 图表8：化工产品价格本周跌幅前十
• 图表9：涤纶长丝价格走势
• 图表10：涤纶长丝表观消费量走势
• 图表11：涤纶长丝毛利走势
• 图表12：涤纶长丝成本走势
• 图表13：涤纶长丝开工率走势
• 图表14：涤纶长丝库存走势
• 图表15：中国轮胎开工率走势
• 图表16：轮胎原材料价格走势
• 图表17：航运价格指数走势
• 图表18：欧盟半钢胎进口量及中国占比
• 图表19：主要制冷剂价格走势
• 图表20：制冷剂行业平均毛利润走势
• 图表21：制冷剂行业平均成本走势
• 图表22：制冷剂工厂库存走势
• 图表23：聚合MDI及纯苯价格走势
• 图表24：PC及BPA价格走势
• 图表25：纯碱行业开工率走势
• 图表26：纯碱行业工厂库存情况
• 图表27：尿素行业开工率走势
• 图表28：尿素行业库存情况
• 图表29：磷矿石行业开工率走势
• 图表30：磷矿石进出口量情况
• 图表31：农用磷酸一铵行业开工率走势
• 图表32：农用磷酸一铵行业库存情况
• 图表33：工业磷酸一铵行业开工率走势
• 图表34：工业磷酸一铵行业库存情况
• 图表35：磷酸一铵进出口量情况
• 图表36：磷酸二铵行业开工率走势
• 图表37：磷酸二铵行业库存情况
• 图表38：氯化钾国际价格走势
• 图表39：氯化钾进出口量情况
• 图表40：中国氯化钾行业开工率走势
• 图表41：中国氯化钾行业库存情况
• 图表42：原油价格走势
• 图表43：天然气价格走势
• 图表44：乙烯、丙烯价格走势
• 图表45：异丁烯、丁二烯价格走势
• 图表46：苯乙烯价格走势
• 图表47：苯酐、二甲苯价格走势
• 图表48：聚醚价格走势
• 图表49：聚合MDI、纯MDI价格走势
• 图表50：TDI价格走势
• 图表51：环氧丙烷价格走势
• 图表52：涤纶长丝价格走势
• 图表53：涤纶工业丝价格走势
• 图表54：粘胶短纤价格走势
• 图表55：锦纶价格走势
• 图表56：氨纶价格走势
• 图表57：腈纶价格走势
• 图表58：丙烯腈价格走势
• 图表59：已内酰胺价格走势
• 图表60：PX、PTA价格走势
• 图表61：MEG价格走势
• 图表62：草甘膦价格走势
• 图表63：草铵膦价格走势
• 图表64：毒死蜱价格走势
• 图表65：代森锰锌价格走势
• 图表66：磷矿石价格走势
• 图表67：黄磷价格走势
• 图表68：尿素价格走势
• 图表69：磷酸一铵价格走势
• 图表70：磷酸二铵价格走势
• 图表71：复合肥价格走势
• 图表72：钾肥价格走势
• 图表73：氯化铵价格走势
• 图表74：纯碱价格走势
• 图表75：烧碱价格走势
• 图表76：PVC价格走势
• 图表77：BDO价格走势
• 图表78：钛白粉价格走势
• 图表79：钛精矿价格走势
• 图表80：焦炭价格走势
• 图表81：炭黑价格走势
• 图表82：合成氨价格走势
• 图表83：硝酸价格走势
• 图表84：甲醇价格走势
• 图表85：醋酸价格走势
• 图表86：金属硅价格走势
• 图表87：有机硅价格走势
• 图表88：三氯氢硅价格走势
• 图表89：有机硅深加工产品价格走势
• 图表90：VA价格走势
• 图表91：VD3价格走势
• 图表92：VE价格走势
• 图表93：VK3价格走势
• 图表94：色氨酸价格走势
• 图表95：苏氨酸价格走势

风险提示

• 原材料价格大幅波动
• 产能建设进度不及预期
• 贸易摩擦加剧
• 宏观经济增长不及预期