深度报告-2026-06-17-中邮证券-化工行业报告（2026.06.08-2026.06.14）_27年制冷剂配额总体维稳_硫磺_磷酸一铵_甲醇_焦煤价格涨幅居前_39页_3mb

化工行业投资评级总结

行业投资评级

• 行业评级: 强于大市
• 评级维持: 维持不变

行业基本情况

• 收盘点位: 4781.37
• 52周最高: 5235.06
• 52周最低: 3385.44

行业相对指数表现

• 基础化工行业指数跑赢沪深300指数，显示出较强的市场表现。

近期研究报告

• 报告标题: 《潜龙在渊，蓄势腾飞》
• 发布日期: 2026年6月11日

本周化工行情概述

• 基础化工行业指数: 收于4647.95点，较上周上涨1.5%，跑赢沪深300指数2.32%。
• 子行业表现:
  • 领涨行业: 膜材料（6.91%）、无机盐（5.85%）、氟化工（5.79%）、有机硅（4.69%）、合成树脂（4.04%）。
  • 领跌行业: 磷肥及磷化工（-8.75%）、煤化工（-8.69%）、氮肥（-8.52%）。

美英推迟制冷剂淘汰进程

• 美国: 废止并修正制冷剂管控法规，延长HFCs的合规使用期限。
• 英国: R410A价格上调60%，R134a和R32分别上调35%和30%，并推迟含氟气体削减步骤。
• 影响: 有利于三代制冷剂需求延续，提升国内制冷剂出口需求，推动结构性景气周期。

国内制冷剂27年配额方案

• 2026年配额: 79.78万吨，供给端维持“几乎零增长”。
• 2027年方案: 与2026年基本一致，HFC-245fa转换比率上限提升至50%。
• 预期: 制冷剂均价有望迎来恢复性上涨。

风险提示

• 原材料价格大幅波动
• 产能建设进度不及预期
• 贸易摩擦加剧
• 宏观经济增长不及预期

重点化工子行业跟踪

2.1 涤纶长丝

• 市场走势: 本周价格先抑后扬，POY、FDY、DTY均价分别上涨110元/吨、60元/吨、80元/吨。
• 供应情况: 行业开工率约75.61%，主流工厂继续减产。
• 需求情况: 下游织造开机率处于低位，订单驱动不足。
• 库存情况: POY库存23-25天，FDY库存27-29天，DTY库存32-35天。
• 成本情况: 平均聚合成本上涨161.26元/吨。
• 利润情况: POY平均毛利241.70元/吨，FDY平均毛利81.70元/吨，DTY平均毛利-160元/吨。

2.2 轮胎

• 国内开工率: 全钢胎67.64%，半钢胎71.48%。
• 东南亚子公司出口情况: 森麒麟泰国子公司出货3.15万吨，同比下降26.40%；赛轮轮胎（香港）出货3.73万吨，同比下降49.80%。
• 欧美需求: 美国进口量1578.08万条，同比下降8.75%；欧盟进口量12.85万吨，同比下降16.53%。
• 原材料价格: 天然橡胶、防老剂、促进剂、碳黑等价格波动，部分产品价格下跌。
• 航运费: 泰国至欧洲、美西、美东港口运价分别为3100、4700、3600美元。
• 中国进口半钢胎占比: 欧盟进口中中国占比持续上升，达到85%。

2.3 制冷剂

• R22市场: 价格坚挺，供应受限，需求稳定，主流出厂价22000-23000元/吨。
• R134a市场: 价格高位运行，主流出厂价63000-65000元/吨。
• R125市场: 需求稳定，价格底部支撑稳固，主流出厂价60000元/吨。
• R32市场: 高位震荡，需求疲软，主流出厂价65500-66000元/吨。
• 库存情况: R22库存3500吨，R32库存7000吨，R125库存4500吨，R134a库存3500吨。

2.4 MDI

• 市场价格: 连续回落，上海货参考价15800-15900元/吨。
• 供应面: 5月中国聚合MDI工厂样本产量25万吨，开工率90%，本期产量6.26万吨，环比增长10.41%。
• 需求面: 冰箱/冷柜产量增长，1-4月全国家用电冰箱产量3732.9万台，冷柜产量1019.3万台。

2.5 PC

• 市场价格: 宽幅走低，华东市场价12000-14300元/吨，较上周下跌500-1200元/吨。
• 供应情况: 国内PC行业产量窄幅回升，产能利用率2.9%。
• 装置情况: 科思创PC装置一条产线停车维修。

本周化工品价格走势

• 主要石化产品: 包括原油、天然气、乙烯、丙烯等，价格走势呈现波动。
• 主要化纤产品: 包括涤纶长丝、锦纶、氨纶等，价格有涨有跌。
• 主要农化产品: 包括磷酸一铵、磷酸二铵、氯化钾等，价格波动明显。
• 主要煤化工产品: 包括焦炭、炭黑、合成氨等，价格波动较大。
• 主要硅基产品: 包括有机硅、三氯氢硅等，价格走势平稳。
• 主要食品添加剂产品: 包括VA、VD3、VE等，价格略有波动。
• 主要化工产品: 包括硫磺、甲醇、焦煤等，部分产品涨幅显著。

图表目录

• 图表1: 上证指数走势
• 图表2: 基础化工行业指数走势
• 图表3: 基础化工各子行业近一周涨幅
• 图表4: 基础化工各子行业近一年涨幅
• 图表5: 股价涨幅前十上市公司
• 图表6: 股价跌幅前十上市公司
• 图表7: 化工产品价格本周涨幅前十
• 图表8: 化工产品价格本周跌幅前十
• 图表9: 涤纶长丝价格走势
• 图表10: 涤纶长丝表观消费量走势
• 图表11: 涤纶长丝毛利水平走势
• 图表12: 涤纶长丝成本水平走势
• 图表13: 涤纶长丝行业开工率走势
• 图表14: 涤纶长丝行业工厂库存走势
• 图表15: 中国轮胎行业开工率走势
• 图表16: 轮胎原材料价格走势
• 图表17: 航运价格指数走势
• 图表18: 欧盟半钢进口量及中国进口半钢占比
• 图表19: 主要制冷剂价格走势
• 图表20: 制冷剂行业平均毛利润走势
• 图表21: 制冷剂行业平均成本走势
• 图表22: 制冷剂工厂库存走势
• 图表23: 聚合MDI及纯苯价格走势
• 图表24: PC及BPA价格走势
• 图表25: 纯碱行业开工率走势
• 图表26: 纯碱行业工厂库存情况
• 图表27: 尿素行业开工率走势
• 图表28: 尿素行业库存情况
• 图表29: 磷矿石行业开工率走势
• 图表30: 磷矿石进出口量情况
• 图表31: 农用磷酸一铵行业开工率走势
• 图表32: 农用磷酸一铵行业库存情况
• 图表33: 工业磷酸一铵行业开工率走势
• 图表34: 工业磷酸一铵行业库存情况
• 图表35: 磷酸一铵进出口量情况
• 图表36: 磷酸二铵行业开工率走势
• 图表37: 磷酸二铵行业库存情况
• 图表38: 氯化钾国际价格走势
• 图表39: 氯化钾进出口量情况
• 图表40: 中国氯化钾行业开工率走势
• 图表41: 中国氯化钾行业库存情况
• 图表42: 原油价格走势
• 图表43: 天然气价格走势
• 图表44: 乙烯、丙烯价格走势
• 图表45: 异丁烯、丁二烯价格走势
• 图表46: 苯乙烯价格走势
• 图表47: 苯酐、二甲苯价格走势
• 图表48: 聚醚价格走势
• 图表49: 聚合MDI、纯MDI价格走势
• 图表50: TDI价格走势
• 图表51: 环氧丙烷价格走势

分析师信息

• 刘海荣: SAC登记编号S1340525120006，Email: liuhairong@cnpsec.com
• 费晨洪: SAC登记编号S1340525120003，Email: feichenhong@cnpsec.com
• 李家豪: SAC登记编号S1340525120005，Email: lijiahao@cnpsec.com
• 刘隆基: SAC登记编号S1340525120002，Email: liulongji@cnpsec.com
• 李金凤: SAC登记编号S1340525120004，Email: lijinfeng@cnpsec.com