成长！成长！半导体设备力推机器人！战略看好油服龙头，工程机械龙头存在预期差_22页__2mb

机械设备行业分析总结

行业概况

• 上市公司数量：328家
• 行业总市值：约2,390.51亿元（百万元）
• 行业流通市值：约1,621.78亿元（百万元）

核心观点

1. 聚焦半导体设备：看好半导体及智能设备领域，重点关注机器人、北方华创、晶盛机电、先导智能、金卡智能、天奇股份、伊之密等公司，认为其在新兴产业装备中具有成长潜力。
2. 战略布局油服：随着国际油价上涨及中海油资本开支增长，油服行业具备较大业绩弹性，推荐杰瑞股份、海油工程、中海油服，关注中曼石油、通源石油、安东油田服务。
3. 工程机械龙头存在预期差：认为工程机械行业受周期影响，近期表现一般，存在市场错杀，预计3-4月销量数据将好转，推荐三一重工、徐工机械、柳工、恒立液压、艾迪精密等。
4. 坚守高端装备“核心资产”：关注MSCI新兴市场指数纳入A股带来的增量资金配置机会，重点推荐三一重工、徐工机械、中国中车、中集集团、晶盛机电、恒立液压等具备全球竞争力的装备龙头。

重点公司分析

机器人（300024）

• 股价：20.89元
• EPS预测：2016年0.26元，2017年0.28元，2018年0.37元，2019年0.50元
• PE预测：2016年79倍，2017年75倍，2018年56倍，2019年42倍
• PEG：1.68
• 评级：买入
• 亮点：隶属中科院，产品线丰富，涉足半导体设备领域，产能释放，业绩提速。

三一重工（600031）

• 股价：7.86元
• EPS预测：2016年0.03元，2017年0.27元，2018年0.41元，2019年0.55元
• PE预测：2016年298倍，2017年29倍，2018年19倍，2019年14倍
• PEG：0.45
• 评级：买入
• 亮点：工程机械龙头，海外收入占比达40%，受益于“一带一路”和军民融合，业绩有望持续增长。

徐工机械（000425）

• 股价：3.9元
• EPS预测：2016年0.03元，2017年0.15元，2018年0.22元，2019年0.29元
• PE预测：2016年131倍，2017年26倍，2018年18倍，2019年13倍
• PEG：0.45
• 评级：买入
• 亮点：汽车起重机市占率超50%，业绩弹性较大，受益于行业回暖。

杰瑞股份（002353）

• 股价：14.99元
• EPS预测：2016年0.13元，2017年0.07元，2018年0.31元，2019年0.82元
• PE预测：2016年119倍，2017年214倍，2018年48倍，2019年18倍
• PEG：0.20
• 评级：买入
• 亮点：油服民企龙头，海外营收占比达55%，受益于油价上涨，有望迎来业绩拐点。

晶盛机电（300316）

• 股价：23.86元
• EPS预测：2016年0.21元，2017年0.39元，2018年0.67元，2019年0.89元
• PE预测：2016年115倍，2017年61倍，2018年36倍，2019年27倍
• PEG：0.70
• 评级：增持
• 亮点：国内晶体硅生长设备龙头，受益于光伏和半导体行业复苏。

海油工程（600583）

• 股价：6.18元
• EPS预测：2016年0.30元，2017年0.11元，2018年0.22元，2019年0.39元
• PE预测：2016年21倍，2017年56倍，2018年28倍，2019年16倍
• PEG：0.32
• 评级：买入
• 亮点：国际项目收入占比超50%，受益于中海油资本开支增长，海外业务有望成为增长点。

中集集团（000039）

• 股价：16.73元
• EPS预测：2016年0.18元，2017年0.84元，2018年1.18元，2019年1.44元
• PE预测：2016年93倍，2017年20倍，2018年14倍，2019年12倍
• PEG：0.46
• 评级：买入
• 亮点：2017年业绩大增超3倍，受益于“一带一路”和LNG装备需求，未来成长空间广阔。

中海油服（601857）

• 股价：11.29元
• EPS预测：2016年-2.40元，2017年0.01元，2018年0.25元，2019年0.51元
• PE预测：2016年-1129倍，2017年45倍，2018年22倍，2019年15倍
• PEG：0.07
• 评级：买入
• 亮点：2017年扭亏为盈，受益于中海油资本开支增长，未来业绩弹性较大。

振华重工（600320）

• 股价：5.15元
• EPS预测：2016年0.05元，2017年0.07元，2018年0.10元，2019年0.14元
• PE预测：2016年106倍，2017年74倍，2018年52倍，2019年37倍
• PEG：1.24
• 评级：增持
• 亮点：全球港机龙头，海工装备业务趋势向好，业绩有望超预期。

中铁工业（601726）

• 股价：11.55元
• EPS预测：2016年0.08元，2017年0.60元，2018年0.73元，2019年0.86元
• PE预测：2016年153倍，2017年19倍，2018年16倍，2019年13倍
• PEG：0.80
• 评级：买入
• 亮点：订单快速增长，2018年业绩持续向上，受益于轨交装备需求增长。

风险提示

• 周期性行业复苏持续性风险：行业周期性波动可能影响公司业绩表现。
• 传统行业转型低于预期风险：部分传统行业转型速度可能不及预期，影响增长潜力。

行业动态

• 工业数据：2018年1-2月，全国规模以上工业企业利润同比增长16.1%，增速加快。
• 制造业：增值税税率下调，减轻企业税负，提升行业盈利能力。
• 石油天然气：中国原油期货上市，油价上涨带动油服行业回暖。
• 轨道交通：中国铁路建设投资增长，中国轨道交通装备在国际展会上获得关注。
• 船舶海工：航运信心指数回升，行业景气度改善，中国船舶集团与重工集团合并传闻引发关注。

公司动态

• 机器人：业绩提速，订单增长，产能释放，受益于工业互联网和智能制造。
• 海油工程：业绩触底拐点渐显，海外项目推进，受益于中海油资本开支增长。
• 中集集团：2017年业绩大增超3倍，2019年有望创历史新高。
• 中海油服：2017年扭亏为盈，2018年或受益资本开支增长。
• 振华重工：海工装备业务趋势向好，业绩弹性较大。
• 中铁工业：订单快速增长，业绩持续向上，受益于轨交装备需求。
• 金卡智能：业绩大增3倍，物联网燃气表龙头，受益于工业互联网。
• 海特高新：高端芯片部分量产，业绩有望进入快车道，受益于军民融合。

投资建议

• 重点推荐：机器人、三一重工、杰瑞股份、晶盛机电、中集集团、海油工程、中海油服。
• 关注公司：徐工机械、三一重工、杰瑞股份、晶盛机电、三一重工、徐工机械、海油工程、中海油服、中集集团、金卡智能、海特高新、振华重工、中铁工业。

评级说明

重要声明

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