20180812-天风证券-机械设备行业研究周报_7月挖掘机数据持续超预期_继续看好工程机械和新兴产业_25页_2mb

机械设备行业研究报告总结

核心内容概览

本报告聚焦于机械设备行业的多个细分领域，包括工程机械、油服装备、半导体设备、新能源汽车及锂电设备、智能装备等，分析市场动态、投资机会与重点公司表现。报告指出，7月挖掘机销量持续超预期，半导体清洗设备国产化进程加快，新能源汽车行业发展强劲，智能装备行业竞争格局优化，油服行业受益于油价上涨。

主要观点与关键信息

1. 工程机械

• 7月挖机销量：11,123台，同比增长45.3%；1-7月累计销量131,246台，同比增长58.7%。
• 出口表现：7月出口1,807台，同比增长172.55%，成为最大亮点。
• 结构性变化：中挖和大挖销量增速高于小挖，环保政策推动强制性更新。
• 市场预测：预计2018年和2019年销量分别达到19万和20万台。
• 重点推荐：三一重工、恒立液压、浙江鼎力、徐工机械。
• 关注标的：艾迪精密、柳工。

2. 半导体设备

• 清洗设备的重要性：清洗工艺占所有工艺步骤的30%，对晶圆性能至关重要。
• 市场规模：2016年为27亿美元，2017年为32.3亿美元，预计2020年达到37亿美元，未来5年有望增长至60-70亿美元。
• 技术挑战：随着工艺节点缩小至7nm以下，清洗难度增加，对设备精度和可靠性要求更高。
• 国产化进展：国内厂商如北方华创、至纯科技、盛美半导体逐步进入市场，部分已进入14nm生产线。
• 投资建议：重点推荐北方华创，关注至纯科技、盛美半导体。

3. 新能源汽车及锂电设备

• 7月新能源乘用车销量：7.1万台，同比增长70%；1-7月累计销量42万台，同比增长100%。
• 特斯拉落户上海：规划年产50万辆纯电动整车，带动设备投资约100-160亿元。
• CATL招标：2019年投产产能有望达13GWh和16GWh，带动设备需求。
• LG化学南京扩建：总投资20亿美元，年产动力电池32GWh，2023年全面达产。
• 投资建议：重点推荐先导智能、诺力股份、赢合科技；受益标的包括璞泰来、科恒股份、天奇股份等。

4. 智能装备

• 工业机器人产量：2018年6月同比增长36%，2017年全年增长58.1%。
• 国产市占率下降：2017年国产机器人市占率首次下降，外资品牌加速渗透。
• 行业竞争格局：技术落后、依赖价格竞争的企业可能被淘汰，龙头企业优势凸显。
• 投资建议：建议关注埃斯顿、中大力德、拓斯达等。

5. 油服行业

• 油价上涨：OPEC增产100万桶/日，但实际增量有限，油价维持高位。
• 市场驱动因素：政治博弈、供需平衡、页岩油产能受限等。
• 国内机会：国内供应商凭借性价比优势，有望受益于油价上涨。
• 投资建议：重点推荐杰瑞股份，关注中曼石油、安东油田服务。

重点推荐组合

核心组合：

• 三一重工
• 杰瑞股份
• 先导智能
• 浙江鼎力
• 恒立液压
• 克来机电
• 中国中车
• 荣泰健康

重点组合：

• 徐工机械
• 晶盛机电
• 杰克股份
• 埃斯顿
• 华测检测
• 新筑股份
• 诺力股份
• 赢合科技
• 天奇股份
• 弘亚数控
• 建设机械

特别建议：

• 至纯科技（重点关注）

行业趋势与前景

• 工程机械：需求持续高位，行业集中度提升，环保与基建推动更新需求。
• 半导体设备：国产化进程加速，未来市场空间广阔，技术壁垒高。
• 新能源汽车：政策支持和市场需求推动行业增长，设备投资潜力巨大。
• 智能装备：行业景气度高，竞争加剧，技术领先企业有望脱颖而出。
• 油服行业：油价维持高位，设备需求回升，国内供应商具备竞争力。

风险提示

• 上游资源品价格下跌
• 公司业绩不达预期
• 基建投资增幅较小

投资评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）

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估值与市场表现

• 行业估值：中信机械行业PE估值消化至近五年的较低水平。
• 重点公司估值：三一重工、恒立液压、晶盛机电、先导智能、浙江鼎力、诺力股份等公司PE与PB均处于合理区间，部分公司估值偏高。

总结

本报告指出，机械设备行业多个子领域表现亮眼，工程机械销量超预期，半导体清洗设备国产化进程加快，新能源汽车及锂电设备市场需求旺盛，智能装备行业竞争格局优化，油服行业受益于油价上涨。建议重点关注具备技术优势和市场前景的龙头企业，同时关注国产替代带来的投资机会。