20230825-国金证券-乐普医疗-300003.SZ-创新产品持续获批_消费医疗板块快速拓展_4页_830kb

公司业绩简述

2023年上半年公司实现收入4301亿元，同比下降19%；
归母净利润961亿元，同比下降24%。

分业务来看，心血管创新产品保持快速增长，冠脉造影图像血流储备分数计算软件Vicor-AngioFFR在国内顺利上市。外科麻醉业务收入同比增长212%，子公司计划分拆至创业板上市。医疗服务及健康管理板块收入同比增长152%，医美及眼科新产品研发持续推进。

经营分析

• 心血管植入介入创新产品组合收入同比增长133%
• 外科麻醉业务收入212%增长，多款产品中标带量采购，市场占有率有望提升
• 医疗服务及健康管理板块收入同比增长152%
• 聚乳酸真皮注射填充剂、角膜塑形镜等产品推进到临床注册阶段

盈利预测

预计2023-2025年公司归母净利润分别为2417亿、2864亿、3421亿元，同比增长10%、18%、19%。

估值方面，现价对应PE分别为14、12、10倍，维持“买入”评级。

风险提示

1. 医保控费政策风险
2. 新产品研发不及预期风险
3. 产品推广不达预期风险
4. 商誉减值风险

公司基本面分析（预测）