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沥青市场周报总结（2024年4月28日）

核心内容概述

2024年4月28日发布的沥青市场周报指出，当前沥青市场整体处于震荡偏弱状态，成本高位运行，供需面偏弱，市场参与者观望情绪浓厚。报告从行情数据、市场回顾、期现数据和供需面数据四个维度进行了详细分析，为投资者提供了多方面的市场参考。

主要观点

• 成本方面：
  沥青成本维持高位，主要受地缘政治和再通胀预期影响，美元偏强运行支撑油价，导致沥青成本难以下降。

• 现货市场表现：
  周内沥青价格涨跌互现，整体偏弱。南北地区价格分化明显，北方因天气晴好，刚需释放带动价格略有上涨；南方受强降雨影响，终端需求受阻，价格偏弱。

• 供应情况：
  国内炼厂总开工率较上周下降1.39%，至30.56%。区域间开工率差异较大，华北华中地区开工率有所提升，但华南西南地区开工率显著下降，部分区域厂库压力不低。

• 库存压力：
  社会库存维持高位，部分区域库存继续累加。虽然华东地区库存有所下降，但整体库存压力仍在上升。

• 需求端：
  终端需求依然低迷，主要受资金紧张和高社库抑制影响，下游备货意愿不强，短期内需求难以明显改善。

• 期货市场表现：
  沥青期货BU2406.SHF合约对BU2409.SHF合约贴水扩大，反映市场对远期合约的悲观预期。上海原油期货SC2406.SHF合约对SC2407.SHF合约升水小幅增加，显示原油市场维持强势。

• 策略建议：
  短期内沥青或在原油支撑下维持区间震荡，建议投资者观望。地缘风险可能带来裂解波动，但空间受限。

关键信息

1. 行情数据

2. 市场回顾

• 区域价格：
  • 华南：价格上涨15元/吨
  • 长三角：价格下跌50元/吨
  • 山东：价格下跌5元/吨
  • 华北：价格上涨75元/吨
• 供应情况：
  主力炼厂间歇复产，但5月有降产预期，整体供应压力可控。部分炼厂通过批量优惠政策促销售。
• 需求情况：
  终端需求交投冷清，业者以小单采购为主，实际刚需平淡。

3. 期现数据

• BU/SC价差：
  BU2406合约对SC2406合约由升水4.9元/吨变化至升水5.8元/吨。
• 沥青价差：
  BU2406合约对BU2409合约贴水扩大，由19元/吨变为31元/吨。
• 区域基差：
  • 华南：基差走弱至-5元/吨
  • 长三角：基差走弱至-5元/吨
  • 山东：基差走弱至-55元/吨
• 区域价差：
  • 山东-东北价差为-350元/吨
  • 山东-长三角价差为-50元/吨

4. 供需面数据

• 国内总开工率：30.56%（较上周下降1.39%）
• 区域开工率：
  • 西北：33.63%（较上周下降3.48%）
  • 山东：25.87%（较上周下降0.90%）
  • 长三角：35.05%（较上周下降5.04%）
• 国内总库存：1,470,400吨（较上周持平）
• 区域库存变化：
  • 东北：+1,000吨
  • 华东：-7,600吨
  • 华北：+9,900吨
  • 西北：+3,000吨
  • 华南：+3,500吨
  • 华中：+9,900吨
  • 西南：-2,000吨

总结

当前沥青市场面临成本高位、供需偏弱、库存压力大等多重因素影响，短期内市场走势受原油价格支撑，维持震荡格局。需求端受终端动工缓慢和资金紧张影响，表现依旧疲软。建议投资者短期观望，关注地缘风险对裂解的潜在影响，但需注意市场空间受限。