20250317-迈科期货-沥青数据周报_原油弱势_委内资源或回流_沥青仍存下行压力_15页_3mb

沥青数据周报总结

核心内容

本报告分析了2025年3月17日当周沥青市场的供给、需求及库存情况，结合原油走势和国际资源流动，对沥青价格走势作出判断。

主要观点

• 沥青价格仍承压：由于原油持续弱势，以及委内瑞拉原油可能回流带来的供应宽松预期，沥青短期内面临下行压力。
• 市场处于传统淡季：沥青开工率和产量环比上升，但出货量整体下降，库存持续累积，显示市场需求疲软。
• 需求端改善有限：尽管有赶工需求预期，但受寒潮影响，道路施工尚未恢复稳定，改性加工企业开工率虽回升至季节性水平，但仍低于历史同期。

关键信息

供给分析

• 沥青生产利润下降：上周BU-SC裂解价差基本持平，沥青生产利润下降，常减压装置利润独立下降、主营上升。
• 产能利用率微幅上升：主营与独立炼厂产能利用率略有上升，但整体变化不大。
• 产量环比增加：石油沥青周度产量增加，主要由于乌石化、辽河石化、齐鲁石化及山东胜星稳定生产，但河北鑫海供应减少。
• 炼厂出货情况：54家样本炼厂出货量29.55万吨，环比下降6.7%，各地区出货量互有增减，华北出货量减少明显，华南部分炼厂执行批量优惠政策，出货量增加。

库存分析

• 厂库与社库均增加：截至10日当周，隆众沥青54家厂库库存92.5万吨，环比增加6.9万吨；76家社库库存114万吨，环比增加7.8万吨。
• 库存持续累积：各地区库存均增加或持平，山东地区累库幅度最大，主要由于炼厂复产及价格下跌影响拿货积极性。
• 进口资源到港：部分进口资源到港，进一步推动库存上升。

需求分析

• 改性开工率回升：道路改性沥青开工率15%，环比上升1个百分点；橡胶鞋材开工率23.33%，环比下降0.5个百分点；防水卷材开工率34%，环比持平。
• 改性沥青产能利用率偏低：69家改性沥青产能利用率1.9%，环比增加0.9%，但整体仍低于历史同期。
• 区域出货差异：华北出货量减少，华南部分炼厂出货增加，整体出货量下降。

结论

沥青市场在传统淡季中表现疲软，供给端略有增加，需求端改善有限，库存持续累积，价格承压。短期内原油走势的不确定性及委内瑞拉资源回流预期，进一步限制了沥青价格的上行空间。建议投资者对沥青裂解高位保持谨慎，BU2506合约在压力位附近反弹偏空对待。

数据来源

• Wind
• 钢联
• 迈科期货

投资者提示

• 期市有风险，入市需谨慎。
• 本报告仅为研究交流之目的，不构成投资建议。
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