20180322-东北证券-农林牧渔行业动态报告_禽价维持高位震荡_猪价跌幅收窄_10页_995kb

农林牧渔行业动态报告总结

核心内容

本报告分析了2018年3月农林牧渔行业的市场动态，重点聚焦于禽价、猪价、饲料成本及行业投资前景等方面，整体趋势显示行业处于调整期，但部分细分领域仍具增长潜力。

主要观点

• 禽价维持高位震荡：鸡苗和毛鸡价格保持高位，预计2018年鸡苗均价将维持在2.5元/羽，禽链盈利有望恢复。
• 猪价跌幅收窄：猪价下跌虽超市场预期，但仍在猪周期历史波动区间内，预计4月份将见底，未来价格下跌速度放缓。
• 饲料价格上涨：受玉米和豆粕价格上涨影响，饲料企业提价，利好大型饲料企业抢占市场份额，小型饲料厂面临淘汰压力。
• 养殖规模化提升：养殖规模化程度提升直接利好疫苗生产企业，推荐关注生物股份。
• 行业投资评级：整体行业评级为“同步大势”，部分重点公司被推荐为“买入”。

关键信息

1. 禽类市场

• 鸡苗价格：山东烟台地区白羽肉鸡苗周均价为3.08元/羽，周环比上涨1.32%，同比上涨113.89%。
• 肉毛鸡价格：肉毛鸡周均价为3.3元/斤，周环比下跌3.85%，但周内上涨5.53%。
• 父母代存栏量：截至2018年第5周，全国在产父母代存栏量为1973.61万套，同比下降37%，处于历史低位。
• 祖代存栏量：约为113.96万套，同比下降14%，但与2016年同期相比微涨1%。
• 供需变化：父母代存栏量下降导致商品代鸡苗供给减少，支撑鸡苗价格上涨。

2. 猪价走势

• 猪价下跌：3月16日全国生猪出栏均价为10.68元/公斤，较3月9日下跌5.32%，年初至今下跌28.08%。
• 猪周期分析：当前猪价下跌仍处于历史波动区间，4月份可能见底，但全年猪价仍处于大周期的震荡下跌途中。
• 养殖利润：规模养殖户仍有约100元/头的利润，散户平均亏损约100元/头，未出现大规模母猪淘汰现象。

3. 饲料行业

• 原料成本上涨：玉米和豆粕价格上涨，推动饲料价格上涨。
• 行业分化：小型饲料厂因议价能力弱面临淘汰压力，大型饲料企业有望抢占市场份额并实现盈利增长。
• 饲料成本支撑：饲料价格上涨与养殖利润下滑形成反差，对饲料成本构成支撑。

4. 原材料价格

• 玉米价格：年初至今上涨约100元/吨，涨幅超过5%，临储拍卖可能限制上涨空间，但价格仍将高位震荡。
• 豆粕价格：2月份以来上涨约300元/吨，涨幅达10%。国内大豆种植面积可能减少，国外阿根廷干旱影响产量，支撑豆粕价格。
• 全球供需：17/18年度全球大豆库存消费比为19.09%，仍为历史高位，豆粕不具备大涨条件，但价格重心稳中有升。

5. 行业数据

• 成分股数量：99只
• 总市值：8491亿元
• 流通市值：6454亿元
• 市盈率：18.53倍
• 市净率：2.41倍
• 成分股总营收：4656亿元
• 成分股总净利润：348亿元
• 资产负债率：43.17%

6. 重点公司推荐

7. 投资建议

• 禽链：推荐关注益生股份、民和股份、圣农发展，受益于产能缩减和需求稳定。
• 猪价：虽处于下跌通道，但规模化养殖户仍有盈利空间，建议关注行业周期变化。
• 饲料企业：大型饲料企业有望实现盈利增长，建议关注大北农、唐人神、海大集团。

总结

本报告指出，2018年3月农林牧渔行业整体处于调整期，但部分细分领域如禽类和饲料行业仍具增长潜力。养殖规模化提升利好疫苗企业，饲料价格上涨加速行业分化，大型饲料企业有望抢占市场份额。禽类市场因产能缩减和需求稳定，盈利有望恢复。猪价虽下跌，但仍在历史波动区间内，预计4月份见底。行业整体评级为“同步大势”，部分公司被推荐为“买入”。