20220228-东兴证券-农林牧渔行业周观点（2022年第8周）_猪价跌幅收窄_大宗农产品涨价或将带生猪产能加去化_13页_1mb

农林牧渔行业周观点总结（2022年第8周）

核心内容

本周全国外三元生猪出栏均价为12.47元/公斤，环比下跌1.66%；15公斤外三元仔猪出栏均价为25.34元/公斤，环比下跌4.41%。猪价进入震荡调整区间，短期市场下行受到收储工作的阻力，但供过于求局面仍难扭转，养殖端持续亏损。同时，大宗农产品涨价导致饲料成本上升，进一步推动行业主动去产能，强化了2022年开启新一轮周期上涨的预期。

主要观点

• 猪价趋势：猪价跌幅收窄，进入震荡调整阶段。预计3-4月猪肉收储工作将推动猪价看涨。
• 政策支持：中央一号文件强调保障国家粮食安全和不发生规模性返贫，推动种业振兴行动，强化现代农业基础支撑。
• 成本压力：饲料原料价格持续上涨，尤其是玉米和豆粕，推高养殖成本，促进行业去产能。
• 行业推荐：重点推荐生猪养殖板块，尤其是具备成本控制优势的头部企业，如温氏股份、大北农、天康生物等。同时，关注饲料龙头海大集团和动保龙头生物股份。
• 风险提示：包括畜禽价格波动、极端天气、动物疫病等。

重点子行业情况

生猪养殖

• 猪价持续下跌，但跌幅收窄。
• 适重猪供应不足，养殖户出栏情绪受抑制，猪价趋于稳定。
• 大宗农产品涨价加剧成本压力，推动行业去产能。
• 预计2022年猪价将温和上涨，周期拐点预期增强。

饲料动保

• 国内玉米价格小幅调整，豆粕价格大幅上涨。
• 俄乌冲突推高国际粮价，饲料企业成本优势凸显。
• 海大集团公布业绩快报，全年饲料销量增长，但净利润下滑。
• 生物股份取得新兽药注册证书，产品结构优化，巩固行业龙头地位。

种植种业

• 中央一号文件强调粮食安全，推动种业振兴。
• 大力实施大豆和油料产能提升工程，完善农民种粮收益保障机制。
• 推荐关注种业相关标的，如登海种业、隆平高科、大北农等。

白羽肉鸡养殖

• 白羽肉鸡毛鸡价格下跌，鸡苗价格也有所下滑。
• 供应面有限利好，但终端需求恢复缓慢，预计2月底毛鸡价格适度回调。
• 长期来看，白羽肉鸡企业食品端转型成为趋势，有助于提升利润和弱化周期影响。
• 建议关注产业链一体化和食品端发展领先的龙头企业。

宠物行业

• 宠物食品和医疗子行业增长潜力大。
• 国产品牌如中宠股份、佩蒂股份在市场中表现突出。
• 推荐关注具备品牌力和成长性的宠物食品企业。

市场表现

• 本周农林牧渔行业整体表现不佳，畜禽养殖板块跌幅最大，达-5.25%。
• 表现前五的公司为朗源股份（+25.12%）、冠农股份（+15.19%）、獐子岛（+11.90%）、国投中鲁（+10.83%）、金健米业（+10.45%）。
• 表现后五的公司为傲农生物（-11.77%）、金新农（-9.66%）、金龙鱼（-8.38%）、仙坛股份（-8.28%）、大禹节水（-8.02%）。

未来3-6个月行业大事

• 3月1日将公布中国豆油港口库存数据。
• 俄乌局势持续影响全球农产品贸易，预计国际玉米价格维持强势，推高我国进口成本。

重点推荐标的

• 重点推荐：温氏股份、大北农、隆平高科、海大集团、生物股份
• 建议关注：天康生物、正邦科技、中宠股份、佩蒂股份、科前生物

附录：行业重点价格跟踪

• 生猪价格、仔猪价格、能繁母猪价格、玉米价格、豆粕价格、肉鸡苗价格、白羽肉鸡价格等数据均呈现波动，部分价格持续上涨。

风险提示

• 畜禽价格波动风险
• 极端天气对生产造成影响
• 动物疫病对行业带来的冲击

分析师信息

• 分析师：程诗月，美国马里兰大学金融学硕士，东兴证券农林牧渔行业研究员
• 研究助理：孟林，北京外国语大学硕士，苏州大学金融学本科，东兴证券研究所研究助理

行业评级体系

• 行业投资评级：看好（相对强于市场基准指数收益率5%以上）、中性（介于-5%~+5%）、看淡（相对弱于市场基准指数收益率5%以上）
• 公司投资评级：强烈推荐（相对强于市场基准指数收益率15%以上）、推荐（5%~15%）、中性（-5%~+5%）、回避（弱于市场基准指数收益率5%以上）

东兴证券研究所联系方式

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