20180615-东北证券-农林牧渔行业动态报告_禽价快速上涨_玉米价格易涨难跌_10页_1mb

报告摘要

农林牧渔行业动态报告总结

核心内容

本报告发布于2018年6月15日，分析了农林牧渔行业的近期动态，重点包括禽价、猪价、玉米价格等主要农产品价格走势，以及动保、饲料等子行业的发展情况。报告指出，行业整体处于周期性波动中，但部分细分领域存在上涨动力。

主要观点

1. 禽价快速上涨

鸡苗价格：第23周（6月4日-6月8日），山东烟台地区白羽肉鸡苗周均价为3.18元/羽，环比上涨6%，同比上涨278%。
肉毛鸡价格：肉毛鸡周均价为3.91元/斤，环比上涨1.35%，同比下跌100%。
鸭苗价格：河南地区鸭苗周均价为3.43元/羽，环比上涨9.58%，同比上涨586%。
毛鸭价格：毛鸭周均价为3.50元/斤，与上周持平，同比上涨25%。
趋势预测：随着下半年消费旺季到来，禽价有望继续上涨，建议关注民和股份、益生股份、圣农发展、仙坛股份等企业。

2. 猪价区间震荡，反弹趋势不变

猪价走势：6月8日全国生猪出栏平均价为11.29元/公斤，较6月1日上涨1.16%，年初至今下跌23.97%。
供需关系：供需矛盾有所缓解，猪价上涨速度放缓，预计6月猪价重心将震荡上移。
周期判断：2018年是本轮猪周期见顶后的第三年，参考2013年情况，本轮猪周期底部预计在2019年年中才可能出现。
盈利情况：自繁自养行业平均利润为100元/头左右，散户平均亏损100元/头左右，行业仍处于盈利分化阶段。

3. 玉米价格易涨难跌

临储拍卖情况：截至6月8日，临储玉米累计拍卖成交4273万吨，成交率为62.46%。
价格走势：临储玉米拍卖成交均价上涨，黑龙江玉米拍卖成交率大幅下滑，整体成交率比上周下降4个百分点。
未来展望：玉米价格受临储拍卖成交价上涨支撑，预计后市将以震荡上涨为主，但尚不具备大幅上涨的条件。

关键信息

动保行业受益：养殖规模化提速带动市场苗替代招采苗，提高了非强制面疫苗的市场渗透率，利好疫苗生产企业。
行业数据：农林牧渔板块共包含99只成分股，总市值为8748亿元，流通市值为6719亿元，市盈率为29.54倍。
重点公司财务数据：
- 牧原股份：现价50.55元，2017A EPS 2.12，2018E EPS 2.57，2019E EPS 2.84，PE 23.84-17.80，评级买入。
- 温氏股份：现价23.39元，2017A EPS 1.29，2018E EPS 1.18，2019E EPS 1.40，PE 18.13-16.71，评级买入。
- 海大集团：现价23.87元，2017A EPS 0.77，2018E EPS 1.16，2019E EPS 1.43，PE 31.15-16.67，评级买入。
- 唐人神：现价5.29元，2017A EPS 0.37，2018E EPS 0.48，2019E EPS 0.46，PE 14.26-11.55，评级买入。
- 大北农：现价5.38元，2017A EPS 0.30，2018E EPS 0.35，2019E EPS 0.43，PE 18.04-12.49，评级买入。

风险提示

自然灾害
畜禽疫情
食品安全事件

附录

相关报告：
- 《白羽鸡去产能效果显现，行业基本面迎来改善》
- 《猪价年内反弹正式开启，但反弹空间有限》
- 《鸡苗价格继续下跌，猪价弱势震荡不变》
- 《11月农业部农产品供需报告点评：天气影响下大豆、棉花单产预测值下调》
分析师简介：
- 李强：西南财经大学金融学硕士，5年行业研究经验，食品饮料行业分析师。
- 李瑶：荷兰瓦赫宁根大学环境经济学硕士，2016年加入东北证券，任农林牧渔行业研究助理。
- 李峻峰：中央财经大学劳动经济学硕士，2017年加入东北证券，任农林牧渔行业研究助理。
重要声明：
- 本报告由东北证券股份有限公司制作并发布，不构成对任何人的证券买卖建议。
- 报告内容基于公开资料，仅供参考，不保证其准确性和完整性。
- 本报告及相关服务属于中风险（R3）等级金融产品及服务。
投资评级说明：
- 买入：未来6个月内，股价涨幅超越市场基准15%以上。
- 增持：未来6个月内，股价涨幅超越市场基准5%至15%之间。
- 中性：未来6个月内，股价涨幅介于市场基准-5%至5%之间。
- 减持：未来6个月内，股价涨幅落后市场基准5%至15%之间。
- 卖出：未来6个月内，股价涨幅落后市场基准15%以上。
- 行业评级：
  - 优于大势：未来6个月内，行业指数收益超越市场平均收益。
  - 同步大势：未来6个月内，行业指数收益与市场平均收益持平。
  - 落后大势：未来6个月内，行业指数收益落后于市场平均收益。

行业数据图表

图1：申万子版块周涨跌幅（总市值加权平均）
图2：农业各子版块周涨跌幅（总市值加权平均）
图3：鸡苗周均价
图4：肉毛鸡周均价
图5：鸭苗周均价
图6：肉毛鸭周均价
图7：仔猪、生猪和猪肉周均价
图8：养殖利润周均值
图9：能繁母猪存栏月度同比变化
图10：二元母猪周均价
图11：22个省市猪粮比
图12：育肥猪配合饲料周均价
图13：猪料比和猪料比平衡点
图14：国内小麦现货价格跌幅扩大
图15：国际小麦价格下跌
图16：22个省市玉米和豆粕周均价
图17：早稻、中晚稻价差继续扩大
图18：柳糖现货价格下跌
图19：国际糖期货价格下跌

机构销售联系方式

华东地区：
- 袁颖(总监)：021-20361100 / 13621693507 / yuanying@nesc.cn
- 王博：021-20361111 / 13761500624 / wangbo@nesc.cn
- 李寅：021-20361229 / 15221688595 / liyin@nesc.cn
- 杨涛：021-20361106 / 18601722659 / yangtao@nesc.cn
- 阮敏：021-20361121 / 13564972909 / ruanmin@nesc.cn
- 李喆莹：021-20361101 / 13641900351 / lizy@nesc.cn
- 齐健：021-20361258 / 18221628116 / qijian@nesc.cn
- 陈希豪：021-20361267 / 13956071185 / chen-xh@nesc.cn
华北地区：
- 李航（总监）：010-58034553 / 18515018255 / lihang@nesc.cn
- 殷璐璐：010-58034557 / 18501954588 / yinlulu@nesc.cn
- 温中朝：010-58034555 / 13701194494 / wenzc@nesc.cn
- 曾彦戈：010-58034563 / 18501944669 / zengyg@nesc.cn
- 颜玮：010-58034565 / 18601018177 / yanwei@nesc.cn
华南地区：
- 邱晓星（总监）：0755-33975865 / 18664579712 / qiuxx@nesc.cn
- 刘璇：0755-33975865 / 18938029743 / liu_xuan@nesc.cn
- 刘曼：0755-33975865 / 15989508876 / liuman@nesc.cn
- 林钰乔：0755-33975865 / 13662669201 / linyq@nesc.cn
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