机械设备行业：美国限制升级倒逼半导体设备国产化加速，工程机械供不应求持续-200517_16页__478kb

机械设备行业总结

核心内容

2020年5月，机械设备行业迎来多重利好，包括美国对华为的限制措施推动半导体设备国产化进程，以及工程机械行业因房地产和基建需求回升而持续火爆。此外，光伏、锂电、检测等细分领域也呈现出积极的发展态势。

主要观点

半导体设备国产化加速

• 美国限制升级：5月15日，美国升级对华为的限制，全面禁止华为使用美国技术生产的半导体设备，迫使国内半导体设备企业加速国产替代进程。
• 中芯国际战略升级：中芯国际大幅增加资本开支并获大基金二期等超160亿增资，拟回归A股并科创板上市，带动国产设备需求增长。
• 国产设备突破：多家国产设备企业已进入全球供应链，如中微公司介质刻蚀机进入台积电5nm产线，北方华创硅刻蚀机进入SMIC 28nm产线，盛美清洗机、沈阳拓荆PECVD等在主要厂商产线实现量产。
• 投资建议：重点推荐【晶盛机电】【北方华创】【中微公司】，其余关注【长川科技】【精测电子】【华兴源创】【至纯科技】【华峰测控】等。

工程机械供不应求持续

• 销量大幅增长：4月挖机销量同比+59.9%，其中小挖增长最快，国内销量+64.5%，出口销量+0.9%。
• 行业景气拉长：基建政策信号明确，带动行业景气度持续，Q2需求有望进一步释放。
• 价格传导至终端：龙头公司已开始涨价，市场呈现供不应求格局。
• 重点推荐：【三一重工】全系列产品线竞争优势，龙头集中度提升，出口超预期；【恒立液压】国内液压龙头，海外拓展加速；【中联重科】起重机、混凝土机龙头，塔机销量有望继续超预期。

光伏设备需求回暖

• 630抢装在即：国内光伏装机规模有望突破45GW，同比增长50%。
• 技术突破：正泰新能源双面PERC电池量产效率达23.21%，隆基15GW单晶硅棒切片项目首台单晶炉调试成功。
• 投资建议：推荐【晶盛机电】作为硅片设备龙头，关注【迈为股份】【捷佳伟创】等。

锂电设备迎来新周期

• 补贴方案落地：2020年新能源乘用车补贴退坡，但政策落地提振下游扩产信心。
• 设备订单增长：国内电池厂扩产积极，预计2020年PERC电池扩产将达30GW以上。
• 投资建议：推荐【先导智能】，关注【杭可科技】【赢合科技】【科恒股份】等。

检测行业业绩修复

• 疫情冲击短期影响：2020Q1检测行业业绩受疫情影响，但全年向好趋势不变。
• 龙头成长性突出：华测检测、广电计量等公司盈利能力稳步提升，ROE有较大提升空间。
• 投资建议：推荐【华测检测】，关注【广电计量】。

关键信息

• 美国限制措施：全面限制华为使用美国技术生产的半导体设备，倒逼国产替代。
• 中芯国际动作：资本开支上调至43亿美元，获大基金二期等超160亿增资，计划科创板上市。
• 工程机械需求：4月销量同比+60%，小挖继续引领增长，预计Q2需求持续释放。
• 液压设备：恒立液压5月挖机油缸排产达6.8万根，同比+74%，产能持续超负荷。
• 半导体设备：国内设备商在多个主流晶圆厂中标，国产化率逐步提升。
• 光伏设备：正泰新能源双面PERC电池效率突破23.21%，隆基15GW项目即将投产。
• 锂电设备：国内电池厂扩产积极，技术迭代带来设备需求增长。
• 检测行业：疫情不改全年向好趋势，龙头公司ROE提升空间较大。

推荐组合

• 推荐组合：【三一重工】【中联重科】【晶盛机电】【杭可科技】【恒立液压】
• 建议关注组合：【华测检测】【北方华创】【迈为股份】【锐科激光】【杰瑞股份】【华兴源创】【至纯科技】【华峰测控】

风险提示

• 疫情影响持续；
• 政策力度不及预期；
• 下游行业需求不及预期；
• 行业竞争加剧；
• 企业并购整合风险；
• 市场流动性风险。