20210624-兴证期货-有色金属日度报告_9页_806kb

有色市场分析总结（兴证期货研发中心）

核心内容

本报告由兴证期货研发中心有色研究团队发布，分析了2021年6月24日铜和锌市场的走势及基本面变化。分析师为孙二春和孟宪博，联系方式为孙二春：021-20370947，sunec@xzfutures.com。

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主要观点

铜市场分析

• 短期走势：夜盘沪铜延续反弹，市场情绪有所回暖，基本金属集体反弹。
• 基本面分析：
  • 供应端：铜矿偏紧格局继续缓解，加工费TC周环比回升1.02美元/吨，至37.86美元/吨。
  • 需求端：国内下游逐步进入季节性淡季，海外消费提升力度有限，铜消费整体大概率边际转弱。
• 结论：铜基本面难以支撑铜价持续走强，铜价反弹空间或有限，建议短期谨慎对待。

锌市场分析

• 短期走势：沪锌夜间震荡偏强，外盘LME锌上涨1.21%。
• 基本面分析：
  • 供应端：云南冶炼厂错峰用电限产措施结束，5月精炼锌进口量同比增加33%，环比增加41%，供应有望逐渐宽松。
  • 库存端：本周一精炼锌社会库存录得11.1万吨，较上周五下降0.6万吨，延续旺季去库节奏。
• 结论：低库存对锌价有一定支撑，但宏观情绪利空基本金属，锌价短期内或震荡运行；随着供需逐渐转弱，中长期锌价有望下行。

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关键信息

铜市数据更新

1.1 国内外市场变化情况

指标名称	2021-06-23	2021-06-22	变动	幅度
沪铜主力收盘价	68,480	67,350	+1130	+1.68%
SMM现铜升贴水	-5	70	-75	-107.14%
长江电解铜现货价	68,330	67,270	+1060	+1.58%
精废铜价差	6,145	6,035	+110	+1.82%

1.2 市场走势

• 图1：国内电解铜现货升贴水（单位：元/吨）
• 图2：LME铜升贴水（单位：美元/吨）
• 图3：国内进口铜溢价（单位：美元/吨）
• 图4：沪铜期限结构（单位：元/吨）
• 图5：LME铜总库存及注销仓单情况（单位：吨）
• 图6：COMEX铜库存（单位：吨）
• 图7：上期所库存（单位：吨）
• 图8：保税区库存（单位：万吨）

1.3 全球铜库存情况

• LME总库存：2021-06-22为160,950吨，较前一日减少100吨，注销仓单增加7250吨，注销占比提升4.50%。
• 亚洲库存：2021-06-22为23,600吨，注销仓单增加475吨，注销占比提升2.01%。
• COMEX铜库存：2021-06-22为46,997吨，较前一日减少499吨，降幅1.06%。
• SHFE铜仓单：2021-06-22为107,576吨，较前一日减少5050吨，降幅4.48%。

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锌市数据更新

2.1 国内外市场变化情况

指标名称	2021-06-23	2021-06-22	变动	幅度
沪锌主力收盘价	21,820	21,650	+170	+0.79%
上海有色网现锌升贴水	155	220	-65	-29.55%
SMM 0#锌锭上海现货均价	21,880	21,780	+100	+0.46%
SMM 1#锌锭上海现货均价	21,810	21,710	+100	+0.46%

2.2 现货市场走势

• 图9：国内锌期现价格（单位：元/吨）
• 图10：沪锌期限结构（单位：元/吨）
• 图11：现货对当月升贴水（单位：元/吨）
• 图12：LME锌升贴水（单位：美元/吨）

2.3 全球锌库存情况

• LME总库存：2021-06-23为258,600吨，较前一日减少1375吨，注销仓单占比11.12%。
• 亚洲库存：2021-06-23为135,150吨，注销仓单占比15.85%。
• SHFE锌库存：2021-06-23为50,417吨，较2021-06-18减少6165吨，降幅10.90%。

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行业要闻

铜要闻

1. 国家粮食和物资储备局宣布近期开始投放2021年第一批国家储备铜，销售总量为2万吨；第一批国储锌销售总量为3万吨；第一批国储铝销售总量为5万吨。

锌要闻

1. 云南限电措施陆续结束，国内电解锌产量开始恢复。2021年6月SMM中国精炼锌产量预计为51.32万吨，环比增加3.75%；7月预计为52.39万吨；8月预计为53.51万吨。

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