20220722-大越期货-白糖期货早报_24页

白糖期货早报-2022年7月22日总结

核心内容概览

本报告为2022年7月22日白糖期货早报，重点分析了白糖近期的供需基本面、基差、库存、价格走势及市场预期。整体市场环境较为中性，短期波动较大，建议投资者采取震荡思维操作。

市场基本面分析

• 全球供需：StoneX预测2022/23年度全球食糖供应将过剩330万吨，表明未来供应压力有所增加。
• 国内供需：2022年5月底，21/22年度全国累计产糖952.67万吨，销糖537.28万吨，销糖率56.4%，同比提高1.12个百分点。
• 进口情况：2022年6月中国进口食糖14万吨，同比减少28万吨，显示进口量受政策限制。
• 库存水平：截至2022年5月底，国内工业库存415.39万吨，国储库存约707万吨，库存消费比18.24%。

技术面与市场情绪

• 基差情况：柳州现货价格为5890元/吨，09合约基差为127元/吨，升水期货，表明现货相对强势。
• 价格走势：20日均线向下，K线在均线附近震荡，短期趋势不明朗。
• 主力持仓：主力合约持仓偏多，净持仓增加，显示市场多头情绪有所增强。
• 市场预期：受宏观商品市场影响，郑糖近期将宽幅震荡，09合约短期可能围绕5800元/吨震荡，不建议追涨杀跌。

利多与利空因素

利多因素：

• 21/22年度供应存在缺口，短期支撑价格。
• 原油价格偏强，间接影响白糖成本及市场情绪。

利空因素：

• 下一年度预测产量增加，供应缺口将减少。
• 全球库存消费比下降，但国内库存消费比仍较高，对价格形成一定压力。

供需平衡表分析

国际供需平衡表（USDA）：

• 2021年：库存消费比19.15%，总产量181,082万吨，总消费238,407万吨。
• 2022年：库存消费比18.24%，总产量1035万吨，总消费1560万吨。
• 趋势：全球库存消费比呈下降趋势，表明供需关系逐步改善。

国内供需平衡表（布瑞克）：

• 2022年：期初库存11032万吨，产量9000万吨，进口4500万吨，消费1560万吨，期末库存9762万吨，库存消费比66.09%。
• 趋势：国内供需相对平衡，但库存仍较高，消费稳定，产量年度波动。

进口与价格对比

• 进口价差：内外价差缩小，显示进口成本下降，对国内价格形成一定压力。
• 进口量：2022年6月进口量同比减少，表明国内对进口糖的依赖度降低。
• 国际价格：国际食糖价格区间在18.0-21.0美分/磅。
• 国内价格：国内食糖价格区间在5650-6150元/吨。

期货与现货关系

• 期现价格：白糖期现价格关系显示现货价格高于期货，基差为正。
• 仓单情况：交易所仓单处于正常水平，未出现明显异常波动。

总结与建议

• 短期走势：郑糖将维持宽幅震荡，09合约可能在5800元/吨附近波动。
• 操作建议：不追涨杀跌，采取低买高抛策略，关注市场情绪变化。
• 中长期趋势：国内供需缺口逐步缩小，库存消费比下降，有利于价格稳定。

附图说明

• 基差图：显示柳州现货与09合约基差情况。
• 进口价差图：反映国内外糖价格差异。
• 月度进口量图：展示中国白糖进口量变化趋势。
• 产销率图：显示白糖产销率变化。
• 供需平衡表图：对比不同年度供需数据。
• 期货与现货价格图：分析期现价格关系。

免责声明

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