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白糖期货早报（2022.2.7）总结

核心内容

白糖期货早报主要分析了2022年2月7日白糖市场的基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及市场观点，为投资者提供短期和中长期的参考建议。

市场基本面

• 国际糖市：2021/22年度全球糖市供应缺口为255万吨，低于此前预测的385万吨。表明全球糖市供需状况有所改善。
• 国内糖市：
  • 截至2021年12月底，21/22年度全国累计产糖278.55万吨，销糖128.69万吨，销糖率46.2%，高于去年同期的41.62%。
  • 2021年12月中国进口食糖40万吨，同比减少51万吨，环比减少23万吨，显示进口量受到控制。
  • 国内库存消费比为18.24%，较往年有所下降，表明库存压力有所缓解。

基差与期货走势

• 基差：柳州现货价格为5750元/吨，对应05合约基差为44元，处于平水状态。
• 盘面走势：郑糖主力合约05在20日均线下方震荡，短期走势偏空。

库存情况

• 工业库存：截至2021年12月底，21/22榨季工业库存为149.86万吨。
• 国储库存：约707万吨，库存水平维持正常范围。

主力持仓

• 主力持仓偏空，净持仓空减，趋势不明显，表明市场参与者对短期走势持谨慎态度。

市场观点

中期观点

1. 国内供需平衡表明白糖供需存在缺口，但中长期缺口在逐步缩小。
2. 国内新糖销售均价在5800元/吨附近。
3. 中国严格控制进口量，打击走私行为，以保障国内糖市稳定。
4. 全球库存消费比持续下降，国内库存消费比为18.24%，显示供需关系逐步改善。

短期观点

• 巴西：22/23年度甘蔗产量预计为5.6亿吨，可能对全球糖市产生一定影响。
• 印度：21/22年度糖产量预估下调50万吨至3050万吨，表明产量增长不及预期。
• 全球供需缺口：21/22年度全球糖市供应缺口预计为380万吨，高于之前预测的260万吨，显示供需矛盾依然存在。

结论

• 外盘表现：春节长假期间，外盘微跌，市场基本面未发生重大变化。
• 郑糖走势：主力合约05短期在5700元/吨附近震荡，现货价格平稳。
• 操作建议：日内若出现超跌，可考虑逢低短多操作。

附录信息

• 进口价差：内外价差缩小，显示进口成本与国内价格趋于一致。
• 消费趋势：国内消费稳定且有所提高，显示市场对白糖需求保持强劲。
• 仓单情况：郑糖仓单处于正常水平，未出现异常波动。
• 国储变动：国储数量及变动显示政府对糖市的调控力度保持稳定。

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