20240909-山西证券-三旺通信-688618.SH-上半年业绩受部分项目实施节奏影响_持续看好智慧能源和车路云_5页_431kb

好的，这是对三旺通信（688618.SH）2024年半年度报告及近期研究摘要的总结：

三旺通信（688618.SH）发布2024年上半年业绩快报及研究公告。半年报显示，公司H1营业收入为1.5638亿元，同比下降214%；归母净利润2533万元，同比下降366%。业绩下滑主要由下游部分项目实施节奏不及预期以及上半年销售费用（同比增253%）和研发费用（同比增217%）投入加大所致。具体来看，智慧交通与智慧城市板块收入下滑幅度最大，分别同比下降218%和351%，主要受轨交新车型未上市、城市道路及管廊项目投资强度下降、及智能网联项目尚未成规模等因素影响。工业互联网板块亦受制造业数字化改造方案类订单实施放缓拖累。

公司管理层分析认为，短期业绩承压，但长期看好其核心业务。智慧能源领域的市场地位稳固，市占率领先（尤其在智慧矿山），受益于电网数字化、新能源投资增长等趋势。此外，公司布局的智慧轨交和车路云项目，市场预期下半年及未来一年将逐步放量贡献收入增长。研究报告维持“增持-A”评级，但下调评级展望，将2024-2026年归母净利润预测分别调整为0.8亿/1.2亿/1.7亿元，同比变动分别为-298%/+594%/+422%。同时调整了盈利预测和估值指标。投资风险主要包括HaaS项目、车路云及轨交项目落地延迟，以及毛利率因中低端产品竞争下滑的可能性。