20221228-西南证券-三旺通信-688618.SH-首个股权激励落地_彰显长期发展信心_4页_1mb

文档总结

核心内容概述

公司发布了2022年限制性股票激励计划（草案），标志着其首个股权激励计划的正式落地。该计划旨在提升核心团队的积极性，绑定技术和业务骨干，增强公司长期竞争力，并彰显公司对持续发展的信心。

主要观点

• 股权激励计划
  公司向65名员工授予40.6万股限制性股票（不含预留权益），其中第一类限制性股票20.3万股（占总股本0.4%），授予价格为34元/股；第二类限制性股票20.3万股，授予价格为45元/股；预留授予权益为6万股（占总股本0.1%）。
  公司层面的营收增长目标为：以2022年为基数，2023年、2024年、2025年的营收增长率触发值分别为18%、56%、60%，目标值分别为30%、70%、100%，计算得出2022-2025年三年复合增速为26%。

• 工业互联网发展背景
  国务院发布的《扩大内需战略规划纲要（2022-2035年）》强调了工业互联网的重要性，预计相关基础设施建设将加速推进。公司在该背景下发布股权激励计划，表明其对工业互联网行业的重视与布局。

• 全领域布局与业务转型
  公司产品已覆盖智能制造、智慧矿山、电力设备、新能源等多个下游领域，并在TSN技术、工业无线技术、车载以太网等前沿技术领域有深度布局。公司正从提供配套设备向提供工业互联网整体解决方案转型，11月中标江西数字工厂项目，合同金额达6195.1万元，预计未来解决方案业务将提升业绩弹性。

• 盈利预测与投资建议
  预计公司2022-2024年每股收益（EPS）分别为1.91元、2.52元、3.25元，对应市盈率（PE）分别为39倍、29倍、23倍，维持“买入”评级。

关键信息

财务预测

风险提示

• 新产品研发推广不及预期
• 工业互联网渗透不及预期
• 上游原材料价格波动

财务分析指标

市场表现与估值

• PE：从2021年的62倍降至2024年的23倍
• PB：从2021年的5.26降至2024年的3.58
• EV/EBITDA：从2021年的47.87降至2024年的17.83
• PS：从2021年的14.77降至2024年的5.33

总结

公司通过发布首个股权激励计划，展现了其对长期发展的信心。激励计划覆盖核心员工，有助于提升团队积极性，推动公司持续增长。公司已在多个下游领域实现布局，并积极拓展工业互联网解决方案业务，预计未来业绩将更具弹性。盈利预测显示公司未来三年EPS将显著增长，估值逐步下降，维持“买入”评级。然而，需关注新产品研发推广、工业互联网渗透及原材料价格波动等潜在风险。