20151012-兴业证券-轻工制造_成长兼弹性_可攻可守_22页_1mb_1mb

报告摘要

轻工行业分析报告总结

核心内容

本报告分析了2015年10月轻工制造行业整体表现及重点公司动态，指出轻工行业估值溢价正向业绩收益转移，市场关注点逐渐转向业绩增长兑现。重点推荐了家居、包装印刷、造纸、文娱用品等细分行业，认为其在转型与创新方面具有较大潜力。

主要观点

市场表现：本周轻工制造板块上涨5.15%，其中SW包装印刷Ⅱ板块涨幅最大，为6.85%；模拟组合本周上涨7.69%，高于大盘。
估值变化：轻工制造行业市盈率相比沪深300处于较高水平，后期或将收窄。轻工行业整体估值水平上升40%，优于沪深300市场。
行业趋势：
- 家居板块：受益于定制化趋势，关注橱柜业务对客单价的提振。
- 包装印刷：智能包装、二维码互动营销、O2O模式推动行业升级。
- 造纸行业：大宗纸龙头效应明显，关注生活用纸企业及木浆价格波动对成本的影响。
- 塑料包装：下游需求分化，部分品类增长明显，如化妆品、日用品。
- 印刷行业：面临传统困局，云印刷、数字化技术带来新的增长机会。
重点公司推荐：
- 买入：宜华木业、奥瑞金、索菲亚、齐峰新材、东港股份。
- 增持：晨光文具、大亚科技、东风股份、恒丰纸业、通产丽星、美盈森、永新股份、晨鸣纸业、太阳纸业、玖龙纸业、中顺洁柔、德力股份、瑞贝卡、飞亚达A、群兴玩具、高乐股份、齐心集团、海鸥卫浴、德华股份、德尔未来、美克家居、宜华木业、索菲亚、齐峰新材、东港股份、恒丰纸业、通产丽星、美盈森、永新股份、晨鸣纸业、太阳纸业、玖龙纸业、中顺洁柔、德力股份、瑞贝卡、飞亚达A、群兴玩具、高乐股份、齐心集团、海鸥卫浴。

关键信息

重点公司数据

公司名称	2014年EPS	2015年预测EPS	评级
宜华木业	0.37	0.45	买入
奥瑞金	0.82	1.01	买入
索菲亚	0.74	1.03	买入
齐峰新材	0.65	0.65	买入
东港股份	0.46	0.61	买入

行业数据跟踪

包装行业

瓦楞纸箱产量：8月同比增长6.45%，1-8月累计增长22.9%。
塑料薄膜产量：8月同比增长5.76%，1-8月累计增长4.11%。
下游需求：家电产量7月同比下跌1.37%，IT电子手机产量增长5.47%，笔记本电脑产量下降19.77%；白酒产量增长6.1%，啤酒产量下降4.0%；化妆品零售额增长10.6%，日用品增长10.1%。