20151207-华融证券-轻工制造行业周报_13页_1mb

报告摘要

轻工制造行业周报总结（2015.11.30~2015.12.04）

一、核心内容概述

本周轻工制造行业整体表现良好，行业板块上涨 3.05%，略逊于沪深300指数的 3.39%，在中信一级行业中排名居中。行业内所有细分板块均上涨，但印刷板块跌幅最大，为 3.39%，造纸、包装和其他轻工板块跌幅分别为 4.54%、3.19% 和 3.02%。

个股方面，上海绿新领涨，涨幅达 21.28%，山东华鹏、鸿博股份、东港股份、岳阳林纸涨幅较大，分别为 16.00%、14.40%、14.09% 和 13.74%。而陕西金叶领跌，跌幅为 13.80%，青山纸业、易尚展示、长城集团、高乐股份跌幅较大。

二、主要观点

1. 行业整体表现

轻工制造行业整体上涨，但涨幅低于沪深300指数。
印刷板块表现最弱，跌幅达 3.39%，而造纸、包装及其他轻工板块跌幅相对较小，但依然低于行业整体涨幅。

2. 重点公司公告

合兴包装：与三只松鼠电子商务公司达成合作，获得其包装供应资质，为公司拓展创新型包装服务和个性化定制领域奠定基础。
东港股份：与支付宝合作开展电子发票服务，标志着公司在电子发票业务方面迈出重要一步。
珠江钢琴：投资设立文化传媒产业并购基金，拓展文化传媒相关领域，提升公司多元化发展能力。

3. 行业发展趋势

造纸行业：面临产能过剩、成本上涨、出口受阻等问题，行业洗牌在即，龙头纸企及国企改革概念股值得关注。
印刷行业：电子发票业务发展潜力巨大，建议持续关注相关企业。
包装行业：**“智能包装”**成为投资主线，一体化综合服务是行业转型方向。
家具行业：个性化需求推动定制化、整体化、智能化发展，建议关注具有O2O战略的定制家具龙头企业。

4. 行业新闻亮点

国家税务总局宣布自2015年12月1日起在全国推行增值税电子发票系统，预计将降低企业成本，提高效率。
造纸及包装行业面临大洗牌，大企业通过并购、扩张等方式整合资源，形成规模化、集约化经营，如玖龙纸业、理文造纸、山鹰纸业等企业均表现出较强的扩张能力。
一些大型企业如胜达集团、永丰余集团、世纪阳光纸业等在产业链延伸和多元化布局方面表现突出。

三、本周行业数据

1. 原材料价格

国内纸浆价格：阔叶浆均价 4463.33元/吨，针叶浆均价 4512.67元/吨，均与上周持平。
国际纸浆报价：阔叶木化学浆均价 633美元/吨，针叶木化学浆均价 604美元/吨，均与上周持平。
国内废纸价格：周均价上涨至 1186.43元/吨，上涨 18.71元/吨。
国际废纸报价：美废、日废、欧废报价均与上周持平。
原油价格：英国Dtd价格 41.70美元/桶，美国WFI价格 41.59美元/桶，均与上周持平。
PVC价格：国内PVC价格下降 35元/吨 至 5325元/吨，国外PVC价格略有下降，休斯敦价格下降 20美元/桶 至 625美元/桶。

2. 纸产品价格

包装纸：白板纸、白卡纸价格均与上周持平，箱板纸均价下降 4元/吨 至 3139.67元/吨。
文化用纸：铜版纸均价下降 55元/吨 至 5272.75元/吨，白板纸价格与上周持平。

四、投资建议

造纸板块：关注龙头纸企及国企改革概念股。
其他轻工板块：建议关注热点概念，如在线教育、人工智能、虚拟现实等。
印刷板块：电子发票业务前景广阔，建议持续关注。
包装板块：**“智能包装”**是当前投资主线，一体化综合服务是行业转型方向。
家具板块：定制化、整体化、智能化是未来趋势，建议关注具备O2O战略的定制家具龙头企业。

五、风险提示

宏观经济波动：可能影响行业整体需求和盈利能力。
原材料价格波动：纸浆、废纸、PVC等原材料价格变动将对成本产生影响。
国企改革不达预期：改革政策执行效果可能影响企业估值和投资回报。

六、投资评级定义

公司评级	定义
强烈推荐	预期未来6个月内股价相对市场基准指数升幅在15%以上
推荐	预期未来6个月内股价相对市场基准指数升幅在5%到15%之间
中性	预期未来6个月内股价相对市场基准指数变动在-5%到5%之间
卖出	预期未来6个月内股价相对市场基准指数跌幅在15%以上

行业评级	定义
看好	预期未来6个月内行业指数优于市场指数5%以上
中性	预期未来6个月内行业指数相对市场指数持平
看淡	预期未来6个月内行业指数弱于市场指数5%以上