20151123-申万宏源-造纸轻工周报_国内成品纸市场依旧保持淡稳_21页_1mb

2015年11月23日 造纸与轻工行业周报总结

核心内容

2015年11月23日的《造纸轻工周报》主要聚焦于造纸及轻工行业的市场动态、投资建议、行业趋势及政策变化。报告指出，行业整体表现较为稳定，但存在分化趋势，龙头企业持续受益，转型与升级成为主要方向。同时，电子发票与智能包装等新兴领域也受到关注，相关政策和市场变化对行业产生深远影响。

主要观点

1. 行业分化趋势明显，龙头集中度提升

   • 2015年三季报显示，轻工造纸行业呈现明显分化趋势，龙头企业在业绩与转型方面表现突出。
   • 投资建议聚焦于具备转型潜力的公司，如索菲亚、奥瑞金、潮宏基、东港股份、大亚科技、晨鸣纸业等。

2. 转型主题，择机布局

   • 报告建议关注借助原有业务、渠道、客户优势，开展可控度较高的相关多元化与转型。
   • 转型方向包括“互联网+”、服务型制造、大包装战略、智能制造等。

3. 电子发票推广引发社会成本争议

   • 电子发票推广虽有助于企业减负增效，但与税控盘等专用设备的“捆绑”模式，导致中小微企业新增成本，引发广泛质疑。
   • 报告指出，应探索更廉价、开放的电子发票推广模式，以降低社会成本，提升市场接受度。

4. 智能包装成未来发展趋势

   • 随着工业4.0发展，智能包装技术逐渐应用于食品、药品等领域，具有检测、追溯、防伪等功能。
   • 国内在智能包装领域仍处于初期阶段，高成本是主要阻碍，需加大科研投入与技术转化。

关键信息

一、行业动态与投资建议

二、行业基本面分析

1. 造纸行业

• 板块表现：本周造纸板块整体上涨1.99%，重点公司上涨0.53%，基本跑平市场（同期沪深300上涨1.58%）。
• 产品价格：
  • 铜版纸：终端均价5432元/吨，价格持平。
  • 双胶纸：终端均价5984元/吨，价格维稳。
  • 灰底白板纸：终端均价4038元/吨，价格维稳。
  • 白卡纸：终端均价5670元/吨，价格无甚波动。
  • 箱板纸：终端均价2987.5元/吨，价格维稳。
  • 瓦楞纸：终端均价2850元/吨，价格维稳。
• 浆价走势：国际针叶浆、阔叶浆价格下跌，美废ONP、OCC价格下跌。

2. 包装原材料

• 原油价格：Brent原油价格上涨0.43%，至44.66美元/桶。
• 衍生品价格：聚乙烯、聚丙烯价格下跌；聚苯乙烯价格上涨。
• BOPET与BOPP：BOPET价格维稳，BOPP价格下跌2.93%。

3. 电子烟

• Vapor公司2015年三季度毛利润同比增长57%，显示行业增长潜力。

4. 其它轻工行业

• 国际黄金、白银价格下跌：COMEX黄金报1076.3美元/盎司，下跌0.43%；COMEX白银报14.096美元/盎司，下跌0.76%。

行业新闻摘要

1. 环保税法草案将审议

   • 环保税法草案可能于2015年底审议，开征后预计每年收入数百亿元。
   • 环保税标准与现行排污费基本持平，但存在地方税率自主权的讨论。

2. 印尼原木出口禁令将继续沿用

   • 印尼政府将保留原木出口禁令，但放宽部分木制品合法性验证程序。

3. 智能包装成为未来趋势

   • 智能包装技术包括RFID、可变数据条形码、二维码等，用于检测、追溯、防伪等功能。
   • 国内在智能包装领域仍需加大科研投入与技术转化。

4. 包装行业大会召开

   • 世界包装组织与国内包装联合会联合举办行业大会，推动“互联网+”在包装行业的应用。

5. 潮宏基获迪士尼授权

   • 潮宏基获得迪士尼多个珠宝系列授权，借助品牌效应拓展市场。

6. 互联网助力橱柜企业转型

   • 橱柜企业应利用移动互联网进行客户沟通、O2O营销、线上线下互动等，提升品牌忠诚度与客户体验。

近期关注

投资评级说明

• 证券评级：

  • 买入（Buy）：相对强于市场表现20%以上；
  • 增持（Outperform）：相对强于市场表现5%~20%；
  • 中性（Neutral）：相对市场表现-5%~+5%；
  • 减持（Underperform）：相对弱于市场表现5%以下。

• 行业评级：

  • 看好（Overweight）：行业超越整体市场表现；
  • 中性（Neutral）：行业与整体市场表现基本持平；
  • 看淡（Underweight）：行业弱于整体市场表现。

证券分析师信息

• 分析师：

  • 周海晨 A0230511040036
    zhouhc@swsresearch.com
  • 屠亦婷 A0230512080003
    tuyt@swsresearch.com
  • 丁智艳 A0230513100001
    dingzy@swsresearch.com

• 研究支持：

  • 范张翔 A0230114070004
    fanzx@swsresearch.com

• 联系人：

  • 丁智艳
    电话：(8621)23297818×7580
    邮箱：dingzy@swsresearch.com

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