2017-电力设备行业专题报告：海上风电进入加速期_20页-1mb

海上风电行业专题报告总结

核心内容概述

本报告聚焦于海上风电行业的发展现状、优势、政策支持及产业链投资建议，指出海上风电作为清洁能源的重要组成部分，正在进入快速发展阶段。随着陆上风资源的日益紧张，海上风电因其高发电量、大单机容量、稳定运行等优势，成为未来风电发展的重点方向。报告还分析了海上风电的产业链结构，推荐了部分重点企业。

主要观点

1. 海上风电的优势突出

• 高发电量：海上风速比陆上高约20%，导致海上风电年发电量比陆上高约70%。
• 大单机容量：海上风电的单机容量更大，有利于资源的高效利用。
• 稳定运行：海上风切变小、风速均匀，风机运行更为稳定，使用寿命更长。
• 不占用土地：海上风电不占用土地资源，适合大规模开发，对环境影响较小。

2. 国内海上风电前景广阔

• 我国拥有丰富的海上风能资源，可开发和利用的风能储量达7.5亿千瓦，是陆上风能的3倍。
• 截至2016年，我国海上风电新增装机容量达到59万千瓦，同比增长64%，成为全球第四个海上风电装机量突破百万千瓦的国家。
• 2016年，我国已有多个海上风电项目建成并投入运营，如江苏如东、上海东海大桥等，未来还将有更多项目陆续推进。

3. 政策支持推动行业发展

• 国家发改委在2017年前对海上风电项目给予固定电价支持，未随陆上风电下调。
• “十三五”规划明确提出海上风电的发展目标，预计到2020年，全国海上风电并网装机容量将达到500万千瓦以上。
• 地方政府也陆续出台补贴政策，进一步提升海上风电项目的收益率。

4. 海上风电产业链及投资建议

• 海上风电产业链涵盖上游原材料、中游零部件及下游整机与运维。
• 上游原材料：包括钢材、有色金属、复合材料、电子元器件等。
• 中游零部件：包括叶片、发电机、齿轮箱、主轴轴承、电控系统等。
• 下游整机厂商：西门子占据全球市场份额的58.4%，上海电气、湘电股份、金风科技等国内企业也占据重要地位。
• 报告重点推荐金风科技和湘电股份，认为其在海上风电市场中具有较高的市占率和增长潜力。

关键信息

• 海上风电成本结构：风机成本占项目投资的30%-50%，线缆、安装、运维费用占比高。
• 收益率：目前海上风电项目收益率在12%以上，潮间带为16.7%，近海风电为14.96%。
• 基础形式对比：海上风电的基础形式多样，包括重力式、单桩式、三脚架式、导管架式、多桩式、吸力式和飘浮式基础。每种基础形式有其适用范围和优缺点。
• 政策支持：国家和地方政策均对海上风电给予不同程度的支持，如电价补贴、投资鼓励等，有助于行业的持续发展。

投资建议

• 重点推荐企业：
  • 金风科技：全球领先的直驱永磁风机企业，2016年新增装机市场份额达27.1%，毛利率和净利率均高于行业平均水平。
  • 湘电股份：全球领先的风塔制造商，市场份额较高，具备较强竞争力。
• 行业评级：电力设备与新能源行业被评定为“中性”，但部分子行业如海上风电被看好。
• 投资策略：随着成本下降、政策支持和地方补贴的逐步落实，海上风电的投资吸引力将逐步提升，建议关注产业链上下游企业。

结论

海上风电作为未来清洁能源的重要方向，具有显著的技术和经济优势。随着政策支持的加强和产业链的完善，行业将迎来黄金发展期，重点企业有望获得更高的市场份额和盈利能力。