20170227-渤海证券-电力设备行业专题报告_海上风电进入加速期_19页_928kb

海上风电进入加速期 - 电力设备行业专题报告总结

核心内容概述

本报告分析了海上风电行业的发展趋势、政策支持、产业链结构及投资建议，指出海上风电正成为未来清洁能源的重要方向，其技术优势与政策支持将推动行业进入快速发展阶段。

主要观点

• 海上风电的优势：海上风电相较于陆上风电具有更高的发电量、更大的单机容量、更稳定的运行及不占用土地资源等优势，适合大规模开发。
• 国内海上风电前景广阔：我国海上风能资源丰富，开发潜力巨大，2016年新增装机容量同比增长64%，已进入全球海上风电发展的前列。
• 政策支持：国家发改委及地方政府陆续出台支持海上风电发展的政策，包括电价补贴和地方性补贴，显示出对海上风电的重视和支持。
• 投资吸引力提升：随着技术进步和成本下降，海上风电项目的收益率已超过12%，未来有望进一步提高，成为投资热点。

关键信息

海上风电优势

1. 发电量高：海上的风速比陆上高约20%，年发电量可比陆上高约70%。
2. 单机容量大：海上风电单机容量更大，适合安装更长的叶片，且运输更为便捷。
3. 运行稳定：海上风速变化小，风切变低，风机运行更为稳定。
4. 不占地、不扰民：适合在土地资源紧张的地区大规模开发。

国内海上风电发展现状

• 我国海岸线长度超过1.8万公里，海上可开发风能储量为7.5亿千瓦，是陆上风能资源量的3倍。
• 2016年我国新增装机容量为59万千瓦，同比增长64%。
• 2016年，上海电气的海上风电机组供应量最大，占比达到82.5%。

政策支持

• 2017年前投运的近海风电项目上网电价为0.85元/千瓦时，潮间带风电项目为0.75元/千瓦时。
• 2016年，陆上风电电价下调，而海上风电电价未变，表明政策对海上风电的倾斜。
• 各地陆续推出地方性补贴，如江苏省、上海市等地，以提高项目收益率。

海上风电产业链及投资建议

• 上游原材料：包括钢材、有色金属、复合材料、电子元器件等。
• 中游零部件：涵盖叶片、发电机、齿轮箱、主轴轴承、电控系统等。
• 下游配套：包括基座、塔筒、海底电缆、海上安装及运维服务。
• 整机厂商：西门子为全球龙头，市场份额约58.4%；国内企业中，上海电气、湘电股份、金风科技表现突出。
• 重点推荐：金风科技和湘电股份被推荐为增持标的。

海上风电投资构成

• 风机成本约占整个项目投资的30%-50%。
• 线缆、安装、运维等费用占比大，是影响项目整体成本的关键因素。

海上风电收益率

• 潮间带项目收益率为16.70%，近海风电项目收益率为14.96%。
• 随着成本下降和地方补贴的增加，海上风电的经济性将逐步提升。

未来展望

• “十三五”黄金发展期：国家能源局规划到2020年底，海上风电并网装机容量达到500万千瓦以上，投资规模达640亿元。
• 技术发展：随着更大风机叶片和更复杂浮式平台的推广，海上风电建设将向远海延伸，进一步提升发电效率和经济性。
• 行业趋势：海上风电将成为清洁能源发展的重要方向，具有广阔的市场前景。

总结

海上风电凭借其技术优势和政策支持，正逐步成为我国清洁能源发展的重点方向。随着产业链不断完善和技术进步，其投资吸引力将持续增强，有望在未来几年内迎来快速发展期。金风科技和湘电股份作为行业领先企业，被推荐为增持标的。