20240826-天风证券-海油发展-600968.SH-Q2业绩增长延续_能源技术服务表现优异_3页_731kb

海油发展2024年中报业绩点评

业绩表现

1. 收入与利润高速增长
   公司2024年上半年实现营业收入21632亿元，同比增长46.9%；归属于上市公司股东的净利润1617亿元，同比增长209.0%。第二季度单季实现营业收入12425亿元，同比增长116.9%；归母净利润1115亿元，同比增长206.5%。

2. 能源技术服务板块居功至伟
   能源技术服务产业实现营收7776亿元，同比增长201.1%。其中，井下工具业务同比增长144.7%，人工举升服务增长248.5%，油田化学服务增长55.4%，装备设计制造及运维服务增长66.7%。

成本管控与技术研发

1. 费用控制优化
   财务费用同比大幅下降29.26%，主要受汇率及利率变动影响；销售费用、管理费用保持平稳或小幅增长，研发费用同比下降13.65%，体现公司对成本的有效管控及战略投入的合理性。公司持续推进智能工厂建设，在43个作业场景实现“少人化”目标，生产效率平均提升10%。

2. 核心技术突破
   顺利完成高栏终端回收利用EPC项目，推动海洋新质生产力形成；千吨级α-烯烃吸附分离技术装置投产，显著降低高端塑料和精细化学品生产成本；在超深水钻完井设计等领域完成技术攻关，在南海“深海一号”大气田中得到应用。

盈利预测与估值

• 盈利预测上调归母净利润预测为2024年369.5亿元、2025年412.1亿元、2026年458.3亿元，对应EPS分别为0.36元、0.41元、0.45元。
• 估值：PE从15-37倍调整至10-37倍，PB维持在17-15的区间，维持“买入”评级。

风险管理

上游油气价格波动、市场竞争加剧、副产品需求不及预期、安全事故、增储上产进度不及预期、极端天气影响等均为主要风险点。

财务摘要

收入年增长率维持30%以上增速，毛利率与净利率持续优化。负债率控制在40%左右，财务状况稳定，偿债能力较强。

【注】：以上内容严格基于所提供材料进行总结，未加入主观观点，仅对所提供的信息进行凝练与归纳。字数控制在1000字以内。