20230427-国海证券-温氏股份-300498.SZ-2022年报及2023一季报点评报告_主营业务稳步增长_短期价格低迷业绩承压_5页_372kb

温氏股份2022年年报及2023一季报表现出扭亏为盈和短期亏损的特点。2022年公司实现营收8372.5亿元，同比增长28.88%，归母净利润52.89亿元，扭亏为盈。猪业和禽业板块均受益于降本增效和市场价格上行，推动业绩恢复。

2023年一季度公司营收增长36.90%，但归母净利润亏损27.49亿元，因生猪和黄鸡价格低迷。分析师维持“买入”评级，调整2023-2025年归母净利润预测为85.34/93.88/198.84亿元，对应PE从155倍下降至66倍。公司预计未来出栏量增长和成本控制将支撑盈利能力。

主要风险包括禽畜疫病、原材料价格波动、合作农户管理等。短期受价格低迷影响，业绩承压。