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每日投资策略总结

核心内容概述

本报告提供了6月29日全球主要市场及行业表现的详细分析，涵盖A股、港股、日韩股市、欧洲市场及美股的表现，同时分析了TMT行业资金流动及投资逻辑。此外，还包含免责声明、分析员声明、投资评级等内容。

全球市场表现

A股市场

• 上证指数上涨1.2%，报4073.90点。
• 深成指上涨0.2%，创业板指上涨0.5%。
• 科创50大涨4.6%，再创新高。
• 总成交额约3.52万亿元。
• 市场特征：资金在前期科技去杠杆后重新回补国产算力与医药高弹性方向，但全市场仍跌多涨少，反弹集中在少数景气主线。

港股市场

• 恒生指数上涨1.6%，报23027点。
• 恒生科技指数上涨3.2%，创新高。
• 主要行业表现：创新药、半导体和科网股领涨，工业和综合企业收跌。
• 南向资金净卖出103.4亿港元，主要净买入建滔集团、中芯国际和建滔积层板，净卖出阿里巴巴、美团和中海油。
• 人民币汇率报6.80附近，美元仍处高位限制人民币修复。

日韩股市

• 日经225微涨0.2%，报69468点。
• 韩国KOSPI下跌0.2%，报8394.65点。
• 市场影响因素：韩国存储扩产和AI投资计划提供中期支撑，但短期仍受前期拥挤交易和利润兑现压力影响。

欧洲市场

• STOXX600基本持平。
• 市场影响因素：油价反弹与美伊谈判不确定性限制风险偏好，但科技和医药边际企稳。

美股市场

• 道指上涨0.6%，报52182点，创收盘新高。
• 标普500上涨1.2%，报7440点。
• 纳指上涨2.1%，报25820点，结束此前科技股抛售。
• 主要行业表现：汽车、传媒和半导体领涨，通讯服务、原材料和商业服务领跌。

大宗商品与金融市场

• 美债收益率小幅波动，2年期升约1.6bps至4.10%，10年期升约0.6bps至4.38%，30年期约4.86%。
• 油价反弹1.6%，报73.15美元/桶，但仍未摆脱冲突高位影响。
• 黄金下跌约1.8%，报4014.59美元/盎司，COMEX黄金跌1.4%。
• 白银、铜、铝均下跌，分别跌1.8%、0.8%和2.9%。
• 比特币盘中重上6万美元，较日低涨超3%，但仍未摆脱美元和流动性压力。

TMT行业分析

行业资金流动

• 科技板块资金轮动加速，偏好盈利验证标的。
• 机构投资者配置逻辑从全方位布局AI转向盈利兑现与估值消化具确定性的标的。
• Mag 7内部资金流向分化，芯片相关标的获增持，设备本季流入趋缓；SaaS及其他板块内网络安全标的获增持，软件龙头多遭减持。

行业趋势

• 资金布局：沿电力、散热、网络互联与数据中心等AI产业链上游瓶颈环节布局。
• 市场验证：此前推荐的谷歌（GOOG US）、亚马逊（AMZN US）、Datadog（DDOG US）和派拓网络（PANW US）获得市场验证。
• 微软（MSFT US）：尽管资金流向上受减持，但估值具备吸引力，盈利增长及模式拓展可能成为股价增长的催化剂。

投资评级说明

公司投资评级

• 买入：未来12个月潜在涨幅超过15%。
• 持有：未来12个月潜在变幅在-10%至+15%之间。
• 卖出：未来12个月潜在跌幅超过10%。
• 未评级：招银国际环球市场未给予投资评级。

行业投资评级

• 优于大市：行业股价未来12个月预期表现跑赢大市指标。
• 同步大市：行业股价未来12个月预期表现与大市指标相若。
• 落后大市：行业股价未来12个月预期表现跑输大市指标。

免责声明及披露

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