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招银国际环球市场投资策略总结

核心内容概述

本报告为招银国际环球市场发布的每日投资策略，涵盖全球主要股市表现、行业点评、公司点评及投资评级信息。整体市场情绪偏谨慎，部分板块受政策预期和AI投资风险影响承压，而其他领域则受益于需求增长和战略调整。

全球市场表现

A股市场

• 整体表现：节后连涨势头暂歇，A股市场整体微跌。
• 领涨板块：CPO、液冷服务器、半导体等“算力硬件链”板块表现强劲。
• 走弱板块：保险、地产、贵金属等板块走弱。

港股市场

• 整体表现：延续低迷态势，恒生科技指数大跌近3%。
• 资金流动：南向资金净卖出约73.66亿港元。
• 板块表现：恒生工商业指数跌幅最大，恒生金融指数小幅下跌，恒生地产和公用事业指数表现相对较好。

欧洲市场

• 整体表现：斯托克600指数微跌，市场情绪偏弱。

美股市场

• 整体表现：三大股指多数走低，纳斯达克指数跌幅较大。
• 科技股表现：英伟达财报亮眼但股价大跌5.5%，反映市场对AI资本开支可持续性和估值的担忧。
• 资金流向：资金从科技股转向软件等前期超跌板块。

其他市场

• 日本市场：日经225指数小幅上涨，东京CPI超预期引发市场对日本央行加快货币政策正常化的预期。
• 美元指数：受避险情绪推动小幅走强。
• 美债收益率：全线回落，10年期美债收益率降至去年11月底以来最低。
• 大宗商品：原油价格震荡，黄金小幅上涨，加密货币集体下挫。

行业点评

半导体行业

• 核心观点：英伟达第四季度财报表现强劲，营收和盈利均超预期，证实算力需求持续增长。
• 未来展望：管理层对Agentic AI的拐点表示乐观，预计2027财年一季度营收增长100亿美元，毛利率维持在75%左右。
• 投资建议：维持对中际旭创和生益科技的“买入”评级。

公司点评

爱奇艺（IQUS）

• 业绩表现：4Q25总营收同比增长3%，非GAAP净利润显著改善。
• 未来展望：预计1Q26总营收同比下降13%，主要因内容策略调整。
• 投资建议：下调目标价至2.00美元，维持“买入”评级。

携程集团（TCOM US）

• 业绩表现：4Q25总营收同比增长20.8%，Non-GAAP营业利润超预期。
• 未来展望：2025全年营收和利润增长分别达17%和11%，预计2026年盈利复苏。
• 投资建议：维持“买入”评级，目标价83.0美元。

Salesforce（CRM US）

• 业绩表现：4QFY26总营收同比增长12%，符合预期。
• 未来展望：AgentForce业务增长强劲，预计下半年收入增长加速。
• 投资建议：下调目标价至320.0美元，维持“买入”评级。

京东方精电（710HK）

• 业绩表现：2025年预计收入和净利润分别为145.33亿港元和3.85亿港元。
• 未来展望：2026年盈利有望复苏，受益于海外份额提升和产能改善。
• 投资建议：下调目标价至8.4港元，维持“买入”评级。

投资评级说明

• 股票评级：

  • 买入：股价未来12个月潜在涨幅超过15%。
  • 持有：股价未来12个月潜在变幅在-10%至+15%之间。
  • 卖出：股价未来12个月潜在跌幅超过10%。
  • 未评级：招银国际环球市场未给予投资评级。

• 行业评级：

  • 优于大市：行业股价未来12个月预期表现跑赢大市。
  • 同步大市：行业股价未来12个月预期表现与大市相若。
  • 落后大市：行业股价未来12个月预期表现跑输大市。

免责声明

• 本报告观点反映分析员个人看法，不构成投资建议。
• 报告数据可能不适合所有投资者，过往表现不代表未来。
• 投资价值或回报存在不确定性，受市场因素影响。
• 报告版权为招银国际环球市场所有，未经授权不得使用。

法律声明

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