20260708-五矿期货-有色金属日报_13页_1mb

有色金属市场周度总结（2026年7月7日）

一、核心成员信息

人员	从业资格号	交易咨询号	联系方式	邮箱
吴坤金	F3036210	Z0015924	0755-23375135	wukj1@wkqh.cn
张世骄	F03120988	Z0023261	0755-23375122	zhangsj3@wkqh.cn
刘显杰	F03130746	Z0024134	0755-23375125	liuxianjie@wkqh.cn

二、主要金属行情与策略分析

1. 铜

行情资讯：

• 伦铜3M合约收盘跌0.57%至13334美元/吨
• 沪铜主力合约收至103100元/吨
• LME铜库存减少2375至312575吨，注销仓单占比下滑，Cash/3M维持贴水
• 国内上期所铜仓单减少0.4至6.0万吨
• 华东地区铜现货升水期货110元/吨，广东地区升水40元/吨
• 铜进口小幅盈利，精废铜价差报1690元/吨，环比缩窄

策略观点：

• 美股科技股高位调整和中东冲突压制市场情绪
• 铜原料供应紧张，铜价下方有支撑
• 美国关税不确定性可能推动铜价走强
• 若关税预期消除，铜价可能承压
• 沪铜参考区间：101000-104000元/吨
• 伦铜参考区间：13000-13500美元/吨

2. 铝

行情资讯：

• 伦铝3M合约涨0.84%至3139美元/吨
• 沪铝主力合约收至23055元/吨
• LME铝库存减少0.3至29.2万吨，注销仓单比例下降
• SHFE铝库存减少0.2至39.7万吨
• 华东地区铝锭现货升水期货10元/吨
• 铝锭社会库存小幅去库

策略观点：

• 中东电解铝复产加快，但盘面已充分反映
• 冲突不确定性维持供应紧张
• 国内铝进口亏损缩窄，原再铝价差倒挂提振消费
• 铝价预计震荡回升
• 沪铝参考区间：22800-23200元/吨
• 伦铝参考区间：3080-3220美元/吨

3. 铅

行情资讯：

• 沪铅指数收涨0.02%至15908元/吨
• 伦铅3S跌10.5美元/吨至1879.5美元/吨
• SMM1#铅锭均价15800元/吨，再生精铅均价15800元/吨
• 精废价差平水，废电动车电池均价9525元/吨
• 上期所铅库存录得6.21万吨，环比增加
• LME铅库存录得29.23万吨，环比微增
• 铅锭进口盈亏为199.79元/吨

策略观点：

• 铅精矿港口及工厂库存去库，加工费下行
• 原生铅冶炼厂开工率小幅抬升，再生铅开工率下滑
• 下游蓄企开工率边际修复，但整体仍偏低
• 铅价增仓下破长期支撑，主力空头止盈前偏弱运行

4. 锌

行情资讯：

• 沪锌指数收涨0.90%至24766元/吨
• 伦锌3S涨31.5美元/吨至3582.5美元/吨
• SMMO#锌锭均价24660元/吨，上海基差-70元/吨
• SHFE锌库存录得11.59万吨，环比微增
• 国内锌锭社会库存减少0.19万吨

策略观点：

• 锌精矿港口库存抬升，工厂库存小幅下滑
• 锌精矿TC加速下行，冶炼厂利润承压
• CZSPT号召减产，或修复加工费与冶炼利润
• 现货偏紧被市场接受，但外采矿高利润不可持续
• 锌价预计偏强震荡
• 沪锌参考区间：24.31万吨（需关注库存变化）
• 伦锌参考区间：50000-55000美元/吨

5. 锡

行情资讯：

• 沪锡主力合约收报409250元/吨，跌0.27%
• LME锡库存减少110吨至8215吨
• SHFE锡库存减少49吨至4907吨

策略观点：

• 锡供需整体平衡，需求端提供底部支撑
• 供给端受尼日利亚冲突影响小幅下修
• 沃什表态偏鸽，非农数据不及预期，加息预期降温
• 短期锡价或转为企稳震荡
• 国内锡参考区间：37-44万元/吨
• 海外伦锡参考区间：50000-55000美元/吨

6. 镍

行情资讯：

• 沪镍主力合约收报126700元/吨，跌0.15%
• 现货市场各品牌升贴水持稳
• 俄镍现货均价对近月合约升贴水为-50元/吨
• 金川镍现货升水均价2300元/吨
• 印尼内贸红土镍矿到厂价维持，镍铁价格持稳

策略观点：

• 镍价震荡运行，美元回落带动阶段性修复
• 电解镍均价下移，刺激部分终端补货
• 期货库存小幅去化，对价格底部形成支撑
• 短期预计镍价震荡反弹
• 沪镍参考区间：12.0-14.5万元/吨
• 伦镍参考区间：1.6-1.8万美元/吨

7. 碳酸锂

行情资讯：

• MMLC碳酸锂现货指数报163224元/吨，跌0.64%
• 工业级碳酸锂均价156700-163900元/吨
• 贸易市场电池级碳酸锂升贴水均价为-2600元/吨

策略观点：

• 矿紧盐松格局向矿松盐紧转变
• 外购锂辉石利润修复至偏高水平
• 铁锂排产增幅4.68%，下半年碳酸锂偏紧格局已成共识
• 短期价格偏强震荡
• LC2609合约参考区间：159860-166860元/吨

8. 氧化铝

行情资讯：

• 氧化铝指数跌0.7%至2701元/吨
• 几内亚CIF价格维持70美元/吨，澳大利亚CIF维持64美元/吨
• SHFE氧化铝期货库存减少0.66万吨至26.44万吨
• 国内仓单高企，压制盘面价格

策略观点：

• 几内亚铝土矿管控政策未发布，预计适度削减出口
• 氧化铝冶炼端新产能密集落地，中期过剩格局难改
• 建议以观望为主，等待政策落地
• A02609合约参考区间：2650-2750元/吨

9. 不锈钢

行情资讯：

• 不锈钢主力合约收14775元/吨，涨0.24%
• 佛山市场德龙304冷轧卷板报14850元/吨，无锡市场宏旺304报15000元/吨
• 期货库存增加3138吨至97282吨
• 社会库存增加至108.32万吨，环比增1.22%

策略观点：

• 不锈钢市场整体承压运行
• 钢厂挺价，印尼保障本土一体化产能，供给宽松预期落空
• 淡季成交低迷，仅低位点价货源及套单存刚需采购
• 预计不锈钢维持偏弱震荡运行

三、市场数据汇总表（2026年7月7日）

金属	LME库存（吨）	库存增减	注销仓单（吨）	注销仓单/库存	Cash-3M	SHFE库存（吨）	库存增减	期货库存（吨）	库存增减	SHFE持仓（手）	持仓增减	现货升贴水（元/吨）	1~4m价差（元/吨）	进口比值	进口盈亏（元/吨）
铜	312575	(2375)	113300	36.0%	(67.01)	122677	(13055)	60371	(3801)	484361	(3025)	75	10	7.74	510
铝	292425	(3125)	45825	15.5%	(6.16)	505914	(6972)	397145	(1913)	642678	(12539)	10	(115)	8.40	(3399)
锌	116350	(2075)	26350	22.3%	0.02	151276	(3451)	115918	626	189003	8278	(60)	(125)	8.09	(4216)
铅	292075	(200)	17675	6.0%	(38.26)	69249	1237	62076	(776)	166453	(294)	(130)	(60)	8.56	48

四、重要汇率与利率数据

• 美元兑人民币即期：6.796（+0.003）
• USDCNY即期：6.804（+0.009）
• 美国十年期国债收益率：4.55（-0.07）
• 中国7天Shibor：1.39（-0.006）

五、沪伦比价与进口盈亏

• 铜：沪伦比价1.245，进口盈亏510元/吨
• 铝：沪伦比价7.32，进口盈亏(3399)元/吨
• 铅：沪伦比价8.58，进口盈亏48元/吨
• 锌：沪伦比价6.91，进口盈亏(4216)元/吨

六、免责声明

• 五矿期货有限公司具备商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格
• 本报告基于可靠资料，提供客观分析与观点，不构成买卖建议
• 报告不提供量身定制的交易建议，建议交易者独立评估
• 具体交易需结合自身财务状况与目标
• 报告内容受版权保护，未经许可不得复制、传播或存储

七、公司总部信息

• 地址：深圳市南山区滨海大道3165号五矿金融大厦13-16层
• 电话：400-888-5398
• 网址：www.wkqh.cn