> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 有色金属市场周度总结（2026年7月7日） ## 一、核心成员信息 | 人员 | 从业资格号 | 交易咨询号 | 联系方式 | 邮箱 | |--------|------------|------------|----------------|-------------------------------| | 吴坤金 | F3036210 | Z0015924 | 0755-23375135 | wukj1@wkqh.cn | | 张世骄 | F03120988 | Z0023261 | 0755-23375122 | zhangsj3@wkqh.cn | | 刘显杰 | F03130746 | Z0024134 | 0755-23375125 | liuxianjie@wkqh.cn | ## 二、主要金属行情与策略分析 ### 1. 铜 **行情资讯：** - 伦铜3M合约收盘跌0.57%至13334美元/吨 - 沪铜主力合约收至103100元/吨 - LME铜库存减少2375至312575吨，注销仓单占比下滑，Cash/3M维持贴水 - 国内上期所铜仓单减少0.4至6.0万吨 - 华东地区铜现货升水期货110元/吨，广东地区升水40元/吨 - 铜进口小幅盈利，精废铜价差报1690元/吨，环比缩窄 **策略观点：** - 美股科技股高位调整和中东冲突压制市场情绪 - 铜原料供应紧张，铜价下方有支撑 - 美国关税不确定性可能推动铜价走强 - 若关税预期消除，铜价可能承压 - 沪铜参考区间：101000-104000元/吨 - 伦铜参考区间：13000-13500美元/吨 ### 2. 铝 **行情资讯：** - 伦铝3M合约涨0.84%至3139美元/吨 - 沪铝主力合约收至23055元/吨 - LME铝库存减少0.3至29.2万吨，注销仓单比例下降 - SHFE铝库存减少0.2至39.7万吨 - 华东地区铝锭现货升水期货10元/吨 - 铝锭社会库存小幅去库 **策略观点：** - 中东电解铝复产加快，但盘面已充分反映 - 冲突不确定性维持供应紧张 - 国内铝进口亏损缩窄，原再铝价差倒挂提振消费 - 铝价预计震荡回升 - 沪铝参考区间：22800-23200元/吨 - 伦铝参考区间：3080-3220美元/吨 ### 3. 铅 **行情资讯：** - 沪铅指数收涨0.02%至15908元/吨 - 伦铅3S跌10.5美元/吨至1879.5美元/吨 - SMM1#铅锭均价15800元/吨，再生精铅均价15800元/吨 - 精废价差平水，废电动车电池均价9525元/吨 - 上期所铅库存录得6.21万吨，环比增加 - LME铅库存录得29.23万吨，环比微增 - 铅锭进口盈亏为199.79元/吨 **策略观点：** - 铅精矿港口及工厂库存去库，加工费下行 - 原生铅冶炼厂开工率小幅抬升，再生铅开工率下滑 - 下游蓄企开工率边际修复，但整体仍偏低 - 铅价增仓下破长期支撑，主力空头止盈前偏弱运行 ### 4. 锌 **行情资讯：** - 沪锌指数收涨0.90%至24766元/吨 - 伦锌3S涨31.5美元/吨至3582.5美元/吨 - SMMO#锌锭均价24660元/吨，上海基差-70元/吨 - SHFE锌库存录得11.59万吨，环比微增 - 国内锌锭社会库存减少0.19万吨 **策略观点：** - 锌精矿港口库存抬升，工厂库存小幅下滑 - 锌精矿TC加速下行，冶炼厂利润承压 - CZSPT号召减产，或修复加工费与冶炼利润 - 现货偏紧被市场接受，但外采矿高利润不可持续 - 锌价预计偏强震荡 - 沪锌参考区间：24.31万吨（需关注库存变化） - 伦锌参考区间：50000-55000美元/吨 ### 5. 锡 **行情资讯：** - 沪锡主力合约收报409250元/吨，跌0.27% - LME锡库存减少110吨至8215吨 - SHFE锡库存减少49吨至4907吨 **策略观点：** - 锡供需整体平衡，需求端提供底部支撑 - 供给端受尼日利亚冲突影响小幅下修 - 沃什表态偏鸽，非农数据不及预期，加息预期降温 - 短期锡价或转为企稳震荡 - 国内锡参考区间：37-44万元/吨 - 海外伦锡参考区间：50000-55000美元/吨 ### 6. 镍 **行情资讯：** - 沪镍主力合约收报126700元/吨，跌0.15% - 现货市场各品牌升贴水持稳 - 俄镍现货均价对近月合约升贴水为-50元/吨 - 金川镍现货升水均价2300元/吨 - 印尼内贸红土镍矿到厂价维持，镍铁价格持稳 **策略观点：** - 镍价震荡运行，美元回落带动阶段性修复 - 电解镍均价下移，刺激部分终端补货 - 期货库存小幅去化，对价格底部形成支撑 - 短期预计镍价震荡反弹 - 沪镍参考区间：12.0-14.5万元/吨 - 伦镍参考区间：1.6-1.8万美元/吨 ### 7. 碳酸锂 **行情资讯：** - MMLC碳酸锂现货指数报163224元/吨，跌0.64% - 工业级碳酸锂均价156700-163900元/吨 - 贸易市场电池级碳酸锂升贴水均价为-2600元/吨 **策略观点：** - 矿紧盐松格局向矿松盐紧转变 - 外购锂辉石利润修复至偏高水平 - 铁锂排产增幅4.68%，下半年碳酸锂偏紧格局已成共识 - 短期价格偏强震荡 - LC2609合约参考区间：159860-166860元/吨 ### 8. 氧化铝 **行情资讯：** - 氧化铝指数跌0.7%至2701元/吨 - 几内亚CIF价格维持70美元/吨，澳大利亚CIF维持64美元/吨 - SHFE氧化铝期货库存减少0.66万吨至26.44万吨 - 国内仓单高企，压制盘面价格 **策略观点：** - 几内亚铝土矿管控政策未发布，预计适度削减出口 - 氧化铝冶炼端新产能密集落地，中期过剩格局难改 - 建议以观望为主，等待政策落地 - A02609合约参考区间：2650-2750元/吨 ### 9. 不锈钢 **行情资讯：** - 不锈钢主力合约收14775元/吨，涨0.24% - 佛山市场德龙304冷轧卷板报14850元/吨，无锡市场宏旺304报15000元/吨 - 期货库存增加3138吨至97282吨 - 社会库存增加至108.32万吨，环比增1.22% **策略观点：** - 不锈钢市场整体承压运行 - 钢厂挺价，印尼保障本土一体化产能，供给宽松预期落空 - 淡季成交低迷，仅低位点价货源及套单存刚需采购 - 预计不锈钢维持偏弱震荡运行 ## 三、市场数据汇总表（2026年7月7日） | 金属 | LME库存（吨） | 库存增减 | 注销仓单（吨） | 注销仓单/库存 | Cash-3M | SHFE库存（吨） | 库存增减 | 期货库存（吨） | 库存增减 | SHFE持仓（手） | 持仓增减 | 现货升贴水（元/吨） | 1~4m价差（元/吨） | 进口比值 | 进口盈亏（元/吨） | |------|---------------|---------|---------------|----------------|---------|----------------|---------|----------------|---------|----------------|---------|-------------------|------------------|----------|------------------| | 铜 | 312575 | (2375) | 113300 | 36.0% | (67.01) | 122677 | (13055) | 60371 | (3801) | 484361 | (3025) | 75 | 10 | 7.74 | 510 | | 铝 | 292425 | (3125) | 45825 | 15.5% | (6.16) | 505914 | (6972) | 397145 | (1913) | 642678 | (12539) | 10 | (115) | 8.40 | (3399) | | 锌 | 116350 | (2075) | 26350 | 22.3% | 0.02 | 151276 | (3451) | 115918 | 626 | 189003 | 8278 | (60) | (125) | 8.09 | (4216) | | 铅 | 292075 | (200) | 17675 | 6.0% | (38.26) | 69249 | 1237 | 62076 | (776) | 166453 | (294) | (130) | (60) | 8.56 | 48 | ## 四、重要汇率与利率数据 - 美元兑人民币即期：6.796（+0.003） - USDCNY即期：6.804（+0.009） - 美国十年期国债收益率：4.55（-0.07） - 中国7天Shibor：1.39（-0.006） ## 五、沪伦比价与进口盈亏 - 铜：沪伦比价1.245，进口盈亏510元/吨 - 铝：沪伦比价7.32，进口盈亏(3399)元/吨 - 铅：沪伦比价8.58，进口盈亏48元/吨 - 锌：沪伦比价6.91，进口盈亏(4216)元/吨 ## 六、免责声明 - 五矿期货有限公司具备商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格 - 本报告基于可靠资料，提供客观分析与观点，不构成买卖建议 - 报告不提供量身定制的交易建议，建议交易者独立评估 - 具体交易需结合自身财务状况与目标 - 报告内容受版权保护，未经许可不得复制、传播或存储 ## 七、公司总部信息 - 地址：深圳市南山区滨海大道3165号五矿金融大厦13-16层 - 电话：400-888-5398 - 网址：www.wkqh.cn