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有色商品日报总结（2026年7月8日）

核心内容概览

本报告汇总了2026年7月8日有色金属市场的最新动态与数据，涵盖铜、铝、镍、锌、铅、锡等主要品种。重点分析了市场行情、库存变化、现货升贴水、近远月价差、冶炼利润等关键指标，同时提供了相关图表以辅助理解市场走势。

主要观点与关键信息

一、铜市场分析

• 行情：隔夜内外铜价窄幅震荡，沪铜VIX下降至17.67附近，国内精炼铜现货进口小幅亏损。
• 库存：LME库存下降2375吨至312575吨，Comex铜库存增加2236吨至609089吨，SHFE铜仓单下降3801吨至60371吨，BC铜仓单增加998吨至5451吨。
• 供需：下游维持刚需采购，高价备货意愿薄弱。此前宏观边际转松及美元指数回落减轻了对铜价的金融压制，但中东冲突再次引发市场波动。
• 情绪：市场情绪边际转弱，但沪铜波动率显示短线交易者多空均无明显倾向，维持观望态势。

二、铝市场分析

• 行情：隔夜LME铝价收于3137.5美元/吨，涨幅0.71%；AL2608收于23055元/吨，涨幅0.59%。氧化铝震荡偏弱，AO2609收于2701元/吨，跌幅0.18%。
• 库存：LME库存减少3125吨至29.24万吨，SHFE仓单下降1913吨至397145吨，社会库存电解铝下降3.2万吨至109.8万吨。
• 加工费：铝棒加工费河南临沂包头持稳，无锡南昌下调20-50元/吨，新疆广东上调10元/吨；铝杆1A60系加工费下调100-200元/吨，低碳6/8系上调46元/吨。
• 供需：海外EGA供应预期增强，国内广西新产能爬坡与仓单注销双重抛压，市场情绪溢价退坡。基本面不支持进一步下跌，但推涨动能不足。
• 宏观因素：需关注美联储加息推迟是否准确，以及铝锭去库流畅性。

三、镍市场分析

• 行情：隔夜LME镍跌1.36%至16275美元/吨，沪镍跌0.16%至126680元/吨。
• 库存：LME库存维持274620吨，SHFE镍仓单增加42吨至98094吨，镍库存（周度）增加1573吨至101622吨。
• 供需：印尼Eramet透露WBN计划调整2026年度RKAB镍矿生产配额，若获批将影响供应。库存压力仍是核心矛盾，镍矿价格或继续走弱。
• 加工费：6063铝加工费上涨10元/吨，1A60铝杆加工费下降50元/吨。

四、锌市场分析

• 行情：主力结算价上涨1.0%，SMM 0#现货上涨250元/吨至24660元/吨。
• 库存：上期所锌库存周度增加793吨至6268吨，LME锌库存维持118425吨。
• 加工费：锌冶炼利润未明显变化，进口盈亏维持稳定。

五、铅市场分析

• 行情：平均价小幅下跌20元/吨，1#铅锭升贴水维持稳定，现货升贴水扩至10元/吨。
• 库存：LME铅库存维持稳定，SHFE铅仓单下降776吨至62076吨，社会库存下降0.19万吨至24.31万吨。
• 加工费：国内铅精矿加工费稳定，进口铅升贴水维持-90元/吨。

六、锡市场分析

• 行情：主力结算价上涨0.2%，LME锡价下跌2.1%。SMM现货价格下跌2100元/吨至409000元/吨。
• 库存：LME锡库存维持稳定，SHFE锡库存下降1336吨至6222吨。
• 加工费：锡精矿价格小幅上涨，国内现货升贴水维持稳定。

关键数据监测

图表分析

3.1 现货升贴水

• 图表1：铜现货升贴水（元/吨）
• 图表2：铝现货升贴水（元/吨）
• 图表3：镍现货升贴水（元/吨）
• 图表4：锌现货升贴水（元/吨）
• 图表5：铅现货升贴水（元/吨）
• 图表6：锡现货升贴水（元/吨）

3.2 SHFE 近远月价差

• 图表7：铜连一-连二（元/吨）
• 图表8：铝连一-连二（元/吨）
• 图表9：镍连一-连二（元/吨）
• 图表10：锌连一-连二（元/吨）
• 图表11：铅连一-连二（元/吨）
• 图表12：锡连一-连二（元/吨）

3.3 LME 库存

• 图表13：LME 铜库存（吨）
• 图表14：LME 铝库存（吨）
• 图表15：LME 镍库存（吨）
• 图表16：LME 锌库存（吨）
• 图表17：LME 铅库存（吨）
• 图表18：LME 锡库存（吨）

3.4 SHFE 库存

• 图表19：SHFE 铜库存（吨）
• 图表20：SHFE 铝库存（吨）
• 图表21：SHFE 镍库存（吨）
• 图表22：SHFE 锌库存（吨）
• 图表23：SHFE 铅库存（吨）
• 图表24：SHFE 锡库存（吨）

3.5 社会库存

• 图表25：铜社会总库存含保税区（万吨）
• 图表26：铝社会库存（万吨）
• 图表27：镍社会库存（吨）
• 图表28：锌社会库存（万吨）
• 图表29：不锈钢库存（吨）
• 图表30：300系库存（吨）

3.6 冶炼利润

• 图表31：铜精矿指数（美元/吨）
• 图表32：粗铜加工费（美元/吨）
• 图表33：铝冶炼利润（元/吨）
• 图表34：镍铁冶炼成本（元/镍点）
• 图表35：锌冶炼利润（元/吨）
• 图表36：不锈钢304冶炼利润率（%）

团队介绍

• 展大鹏：光大期货研究所有色研究总监，贵金属资深研究员，连续多年上期所优秀金属分析师，长期接受多家媒体采访。
• 王珩：光大期货研究所有色研究员，主要研究方向为铝硅，第十八届最佳绿色金融新材料期货分析师。
• 朱希：光大期货研究所有色研究员，主要研究方向为锂镍，重点聚焦有色与新能源融合。

免责声明

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