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北交所市场动态与研究报告总结

核心内容概览

• 北交所与新三板共同构建多层次资本市场体系，累计输送897家上市公司。
• 本周新增2家新三板挂牌公司，其中维衡股份因其在新能源汽车、储能及充电桩领域的业务表现突出而受到关注。
• 54家公司已过会待北交所上市，康美特将于6月29日启动申购。
• 市场交易活跃，本周发生大宗交易151起，宏亿精工交易金额居前。
• 三求光固、河源富马等3家公司新增或更新定增预案，5家公司完成增发，实际募资5.88亿元。

主要观点

1. 新挂牌公司动态

• 维衡股份（874992.NQ）：主营电连接产品及结构件，产品包括母排、弹片、支架等，广泛应用于新能源汽车、储能及充电桩等领域。
• 核心客户：T客户、宁德时代、联合电子、法拉电子、里维安、小米汽车等。
• 技术优势：公司具备精益制造能力，拥有多种先进工艺，如冲压、注塑、全谱系焊接技术矩阵等。
• 研发能力：公司积极拓展液冷板、保护熔断器等新产品，研发费用率3.21%。
• 市场前景：2024年母排市场规模达650亿元，预计2029年将达1040亿元，复合增长率达9.86%。

2. 预备上市公司动态

• 康美特（920189.BJ）：主要产品为高分子新材料，包含电子封装材料及高性能改性塑料，将于6月29日启动申购。
• 其他待上市企业：科莱瑞迪、益坤电气等公司也将在6月29日及30日陆续上市。
• 上市辅导：蓝能科技、瀚霖科技、盛世智能等公司已报送北交所上市辅导。

3. 市场情况

• 交易活跃：本周触及股票交易异常波动61起，其中动力未来、天丰电源成交金额超过100万元。
• 大宗交易：共发生151起大宗交易，宏亿精工交易金额最高。
• 协议转让：本周新增4起特定事项协议转让公开信息。
• 定增募资：本周3家公司新增或更新定增预案，5家公司完成增发，实际募资5.88亿元。

4. 重点公司分析

三求光固（833279.NQ）

• 主营业务：PCB光刻胶及配套化学品，主要产品包括紫外光固化电子化学品、感光电子化学品、热固化电子化学品等。
• 市场定位：被列为“小巨人”企业，与鹏鼎控股、胜宏科技、万源通等知名企业合作。
• 财务表现：2025年营收1.77亿元，归母净利润2023.05万元，毛利率31.80%，净利率11.40%，研发费用率6.02%。
• 未来发展方向：加快开发IC载板专用液态感光阻焊油墨等新型材料，响应AI算力增长趋势。

河源富马（430482.NQ）

• 主营业务：硬质合金及工具，产品涵盖刀具、合金、光伏配套材料等。
• 市场定位：国家专精特新“小巨人”企业，专注于高端应用赛道。
• 财务表现：2025年营收3.2亿元，归母净利润3019.68万元，毛利率19.90%，净利率9.43%，研发费用率5.31%。
• 发展方向：聚焦精密切削刀具、航空军工专用合金、光伏配套材料等，推动产业向高端化、绿色化、国产化发展。

关键信息

• 市场结构：截至2026年6月26日，新三板挂牌企业总数为5864家，其中创新层2317家，基础层3547家。
• 定增情况：2025年新三板定增募资总额达71.62亿元，2026年6月定增募资8.44亿元。
• 风险提示：数据统计有误、数据滞后、宏观经济波动等。

图表目录

• 图1：维衡股份母线排产品分类及展示
• 图2：维库勒主要面向车用、服务器、AI机器人三大领域提供散热解决方案
• 图3：2025年维衡股份营收15.12亿元
• 图4：2025年维衡股份归母净利润1.15亿元
• 图5：2025年维衡股份毛利率18.48%，净利率7.69%
• 图6：2025年维衡股份研发费用率3.21%
• 图7：三求光固IC载板专用液态感光防焊光刻胶产品简介及公司产品分类
• 图8：三求光固合作伙伴包括鹏鼎控股、胜宏科技、万源通等
• 图9：2025年三求光固营收1.77亿元
• 图10：2025年三求光固归母净利润2023.05万元
• 图11：2025年三求光固毛利率31.80%，净利率11.40%
• 图12：2025年三求光固研发费用率6.02%
• 图13：河源富马产品展示
• 图14：河源富马2025年末净资产2.37亿元
• 图15：2025年河源富马营收3.2亿元
• 图16：2025年河源富马归母净利润3019.68万元
• 图17：2025年河源富马毛利率19.90%，净利率9.43%
• 图18：2025年河源富马研发费用率5.31%
• 图19：2025年新三板定增募资额合计71.62亿元，2026年当前募资28.47亿元
• 图20：2026年6月新三板定增募资额合计8.44亿元
• 图21：2026年5月新三板挂牌公司成交金额74.35亿元，5月末总市值28434.49亿元
• 图22：新三板挂牌企业总数2025年11月减少至6000家以内
• 图23：创新层企业数量呈阶梯式上升，2020年起每年4-5月出现跃升
• 图24：基础层公司家数在2026年5月减少至3600家以内
• 图25：“新三板”是中国多层次资本市场的重要组成部分
• 图26：中国资本市场已形成多层次市场体系
• 图27：多层次资本市场互联互通，助力新质生产力发展

表格目录

• 表1：2026.6.22~2026.6.28 新增2家挂牌公司
• 表2：T客户、宁德时代是维衡股份前两大客户
• 表3：核心技术人员拥有丰富行业经验
• 表4：维衡股份主要竞争对手
• 表5：截至2026年6月26日共有54家过会公司待北交所上市
• 表6：本周（2026.6.22~2026.6.28）蓝能科技、瀚霖科技、盛世智能报送上市辅导
• 表7：2026.6.22~2026.6.28 成交金额超过100万元的股票交易异常波动为动力未来、天丰电源
• 表8：2026.6.22~2026.6.28 成交金额前15笔大宗交易
• 表9：本周（2026.6.22~2026.6.28）共披露4起特定事项协议转让公开信息
• 表10：2026.6.22~2026.6.28 新增/更新定增预案3家
• 表11：2026.6.22~2026.6.28 完成增发公司共计5家，实际募资5.88亿元