20171220-东方金诚-从资产负债结构看商业银行_去杠杆_现状_资产负债结构重塑_商业银行去杠杆效果显现_13页_1mb

商业银行资产负债结构重塑与去杠杆效果分析

核心内容

在金融去杠杆政策背景下，商业银行积极调整资产负债结构，逐步减少对同业业务、委外业务和表外理财的依赖，推动业务回归“脱虚向实”方向。监管政策的持续发力，使得同业套利链条受到明显冲击，商业银行的利率风险和流动性风险有所降低，整体抗风险能力增强。

主要观点

• 去杠杆成效显现：2017年9月末，25家银行同业资产和同业负债较年初分别下降13.29%和4.92%，表外理财规模也出现下降趋势，显示出去杠杆政策在资产负债结构调整方面取得初步成效。
• 监管政策推动结构优化：央行、银监会、证监会等多部门联合出台政策，对同业业务、表外理财、委外投资等进行规范，重点打击资金池、多层嵌套、通道业务等高风险领域，推动银行资产负债结构向传统存贷款业务倾斜。
• 不同类型银行调整差异明显：国有大行和农商行因存款基础稳固，受监管影响较小；股份行和城商行作为同业套利链条的主要参与者，受政策冲击较大，同业业务和委外投资规模下降显著，但部分城商行仍依赖同业负债维持增长。
• 利率风险与流动性风险降低：同业业务收缩使银行负债端对市场流动性依赖减弱，资产端变现能力提升，整体杠杆水平下降，利率风险和流动性风险相应降低。

关键信息

资产端调整

• 同业资产下降：截至2017年9月末，上市银行同业资产较年初下降13.29%，其中股份行降幅最大（35.04%），城商行次之（14.37%）。
• 信贷需求回升：受基建投资增加和“定向降准”政策影响，商业银行贷款规模同比增加12.30%，信贷资产配置受到更多重视。
• 金融投资结构变化：三类金融投资规模增加，尤其是利率债，而应收款项类投资（委外业务）持续下降，9月末较年初减少9.47%。

负债端调整

• 同业负债规模缩减：2017年9月末，上市银行同业负债较年初减少4.92%，其中股份行降幅最大（-5.85%），城商行则小幅增长（+3.66%）。
• 存款占比上升：存款规模同比增长6.09%，股份行存款增速较低（+1.01%），而城商行存款增长较快（+9.00%），显示负债结构趋于稳定。
• 主动负债收缩：随着监管加强，银行主动负债（如同业存单、表外理财）规模明显下降，资产负债结构逐步优化。

委外业务与表外理财调整

• 委外业务规模缩减：2017年3月末和6月末，商业银行委外规模分别为31.07万亿元和29.93万亿元，6月末较3月末下降3.69%。
• 表外理财规模下降：6月末表外理财余额较年初下降3.34%，其中同业理财下降23.04%，是理财规模下降的主要动力。
• 《指导意见》影响深远：要求打破刚兑、净值化计价、消除多层嵌套等政策，将对表外理财和委外业务产生持续压制作用。

风险与监管趋势

• 风险降低：同业业务和委外业务规模下降，期限错配问题缓解，商业银行整体风险水平下降。
• 监管深化：未来监管可能更聚焦于委外业务和表外理财等具体领域，尤其是多层嵌套和通道业务。
• 城商行仍需调整：部分城商行因流动性缺口和资产续作压力，仍依赖同业负债，需进一步深化调整。

总结

在金融去杠杆政策推动下，商业银行资产负债结构经历了显著调整，同业业务和委外业务规模下降，传统存贷款业务占比上升，风险水平有所降低。监管政策逐步从控制同业套利全流程转向聚焦委外业务和表外理财等重点领域，推动银行回归稳健经营轨道。未来，随着监管持续深化，银行仍需在委外和表外理财等领域进行结构性调整，以适应更加严格的监管环境。