20231210-东吴证券-有色金属行业跟踪周报_美国降息预期混乱_黄金价格震荡_18页_1mb

有色金属行业跟踪周报总结

本周有色金属板块整体下跌0.34%，在申万一级行业中排名第五，略高于上证指数的-0.5%。二级行业中，能源金属板块表现强劲，上涨65.6%，而贵金属、小金属、金属新材料和工业金属板块分别下跌9.0%、11.6%、18.8%和27.0%，反映出行业内部分化。

主要投资要点：

• 铜：受传统淡季影响，需求疲软，伦铜和沪铜价格分别下跌21.7%和5.3%。供给端短期略显短缺，但长期供应预期收紧，预计铜价将维持震荡。
• 铝：新增产能释放加剧供给压力，需求受订单减少和环保影响，沪铝价格下跌2.2%。云南减产已完成，短期供需平衡维持，但铝价波动预计。
• 黄金：美国非农数据超预期，显示经济韧性，叠加美元回升，Comex和SHFE黄金价格分别下跌33.9%和1.2%，预计短期震荡为主。
• 其他金属：稀土价格普遍下跌，锡价上涨但库存下降；锌和工业金属表现不一。
• 周观点：整体维持震荡行情，短期受美元和需求因素影响较大；长期需关注全球经济复苏和降息节奏。
• 风险提示：美元持续走强或导致金属承压；下游需求不及预期可能加剧价格波动。

本周新闻回顾包括国外经济数据变化，国内企业动态如神火股份和山东黄金的公告，进一步影响市场供应和需求。

风险提示强调：有色金属受宏观经济和下游行业影响显著，建议投资者密切关注地缘政治和货币政策变化。