20240203-东吴证券-有色金属行业跟踪周报_美国大小非农数据矛盾_降息预期被修正_海内外黄金价格冲高回落_20页_1mb

报告概述：本周有色金属行业走势图谱显示，整体表现疲软，申万一级行业中排名居中。各子行业如贵金属和工业金属板块遭遇大幅下跌，主因受美国非农就业数据矛盾及降息预期修正影响，美元强势压制金属价格。特别关注黄金价格短期震荡，工业金属如铜价和铝价环比下跌，受供需平衡和下游需求疲软拖累。报告强调市场风险包括美元走强和需求不及预期，并提供对铜、铝、黄金的短期震荡走势展望。公司新闻如江西铜业预增利润，山东黄金等企业动态亦影响局部行情。

关键点总结：

• 市场表现：有色金属板块周内下跌约3.5%，申万二级行业中贵金属板块跌2.5%，工业金属板块跌6.5%，小金属、金属新材料和能源金属板块跌幅更大。
• 主要驱动因素：美国1月非农数据超预期，修正降息预期，导致美元指数上涨，黄金价格冲高回落；工业金属价格因美元走强而弱势，矿端供应短缺部分托底铜价。
• 个股动态：部分公司如江西铜业利润预增，山东黄金业绩大幅提升，但南昌稀土等企业亏损，影响板块分化。
• 风险提示：美元长期走强可能加剧金属承压；下游需求放缓将影响价格稳定性。
• 未来展望：短期维持震荡走势，长期需等待经济复苏信号，重点关注铜、铝、黄金等金属的供需变化。