20230823-东兴证券-轻纺_商社周观点_竣工增速环比提升_纸企再发涨价函_13页_1mb

行业趋势：

• 轻纺&商社：7月竣工增速环比提升，但地产销售数据压力环比扩大。家居内销增速虽回落但仍为正增长，预期下半年消费需求转化将支撑业绩。出口板块整体承压，但部分企业如麒盛科技、嘉益股份业绩改善，行业库存逐步改善，外需边际改善可期。
• 造纸：8月15日纸企再次发布文化纸涨价函，造纸旺季临近，下游需求企稳，木浆价格回升支持纸企提价。浆价下半年低位震荡，纸企成本持续下降，盈利改善可期。建议关注特种纸和文化纸板块，推荐太阳纸业、仙鹤股份。

投资建议：

• 家居：关注定制家具板块（索菲亚、志邦家居、欧派家居、金牌厨柜）及智能马桶概念股瑞尔特。
• 造纸：推荐太阳纸业、仙鹤股份。化妆品板块关注珀莱雅、贝泰妮。

市场表现：
本周纺织服装、轻工制造板块逆势上涨，商贸零售、社会服务板块表现偏弱。家居、造纸等细分领域个股分化明显。

风险提示：

• 宏观经济下行风险、地产政策不确定性
• 二季度家居与纸企盈利改善确定性强，但需关注外需变化与消费复苏节奏