20231115-东兴证券-周观点_东兴轻纺_商社_纸企业绩修复可期_家居消费有望逐步改善_19页_1mb

报告总结：东兴证券轻纺&商社行业报告

该报告分析了2023年11月15日发布的东兴证券轻纺&商社行业研究报告，标题为“纸企业绩修复可期，家居消费有望逐步改善”。报告核心观点聚焦于纸企业和家居消费板块。

主要发现:

• 家居消费：2023年第三季度，家居用品板块营收和利润延续增长，毛利率显著提升，主要受益于原材料价格回落和成本控制。内销增速略有回落，但外销环比改善，得益于海外零售商补库需求恢复。看好年内竣工高增长转化为需求，推动消费回暖；地产政策放松预计提振估值。短期推荐定制家具和软体家具板块，包括索菲亚、志邦家居、欧派家居、金牌厨柜、顾家家居、喜临门；中期关注外销企业如瑞尔特。
• 造纸行业：业绩环比修复，净利润提升，主要由于浆价下跌带来的成本下降和需求企稳。木浆系大宗纸和特种纸受益，推荐太阳纸业、仙鹤股份。长期看好纸价和需求改善。
• 其他领域：美容护理板块平稳增长，出口链如酒店受益于旅游复苏，推荐医美和景区相关企业。整体报告强调宏观经济风险影响。

投资建议：推荐股票包括索菲亚、志邦家居、欧派家居、金牌厨柜、瑞尔特、顾家家居、喜临门、太阳纸业、仙鹤股份、珀莱雅、贝泰妮、华住集团、锦江酒店、首旅酒店、爱美客。风险提示包括宏观经济下行和政策不确定性。

报告预计年内消费和造纸板块将继续改善，但需关注上游数据和政策动向。