20220731-华安证券-钢铁行业周报_持续减产下钢价阶段性反弹_关注地产和基建需求变化_15页_1mb

钢铁行业阶段性反弹及投资分析总结

核心内容

本报告分析了2022年7月31日钢铁行业的市场表现、供需变化及投资建议，指出在持续减产背景下，钢价出现阶段性反弹，行业盈利逻辑有所改善。同时，报告强调了地产和基建需求变化对行业的影响，并提出了对特钢及新能源相关材料的长期看好。

主要观点

• 市场表现：本周钢铁板块整体下跌0.53%，但普钢板块上涨0.80%，特材板块下跌2.57%。
• 钢价走势：Myspic综合钢价指数上涨2.73%，螺纹钢和热轧板卷价格分别上涨4.65%和3.88%。
• 原材料价格：铁矿石价格环比上涨11.86%，焦炭价格下跌7.38%，焦煤价格下跌18.00%。
• 盈利情况：螺纹钢、线材、热轧板卷的周均毛利分别为-159.72元/吨、359.68元/吨、-382.32元/吨，显示部分品种盈利有所改善。
• 供应端：钢厂产量小幅回升，短流程开工率上升，但整体仍处于低位。高炉开工率下降2.12pct，电炉开工率上升5.08pct。
• 库存变化：社会库存和厂库库存均有所下降，螺纹钢库存下降幅度较大。
• 政策与需求：国内“房住不炒”及“稳增长，保民生”政策导向有助于需求恢复，但地产需求尚未根本改善。基建提振效果尚未显现，疫情反复仍是制约因素。
• 投资建议：长期看好钢铁板块，关注特钢龙头如抚顺特钢，以及新能源汽车相关材料如电工钢，建议关注宝钢股份、马钢股份、首钢股份等。

高频数据概览

钢材价格

• Myspic综合钢价指数：+2.73%
• 螺纹钢：4,050元/吨，环比+4.65%
• 热轧板卷：4,020元/吨，环比+3.88%

原材料价格

• 铁矿石：783元/吨，环比+11.86%
• 焦炭：2510元/吨，环比-7.38%
• 焦煤：2050元/吨，环比-18.00%

产量

• 冷轧：83.98万吨，环比+0.07%
• 热轧：304.07万吨，环比-0.85%
• 线材：118.26万吨，环比+0.11%
• 中厚板：144.42万吨，环比+0.14%
• 螺纹钢：232.37万吨，环比+0.90%

库存

• 总社库：1321.57万吨，环比-4.23%
• 总厂库：514.42万吨，环比-9.51%
• 螺纹钢社库：641.89万吨，环比-5.97%
• 螺纹钢厂库：243.97万吨，环比-13.41%

开工率

• 高炉开工率：71.61%，环比-2.12pct
• 电炉开工率：53.21%，环比+5.08pct
• 高炉产能利用率：79.30%，环比-2.58pct
• 电炉产能利用率：48.53%，环比+2.28pct

关键关注点

特钢板块

• 管道、钢结构等细分赛道受益于高质量发展政策。
• 新能源汽车发展带动电工钢需求，板块估值较低，长期看好。
• 推荐关注：新兴铸管、金洲管道、友发集团、宝钢股份、马钢股份、首钢股份。

传统领域

• 不锈钢棒线材及云母提锂领域值得关注，推荐关注：永兴材料、甬金股份。

风险提示

• 新冠疫情反复
• 经济复苏不及预期
• 原材料价格大幅波动
• 地产用钢需求大幅下滑
• 钢材去库存化进程受阻

投资评级说明

• 行业评级：

  • 增持：未来6个月投资收益率领先市场基准指数5%以上
  • 中性：未来6个月投资收益率与市场基准指数变动幅度在-5%至5%之间
  • 减持：未来6个月投资收益率落后市场基准指数5%以上

• 公司评级：

  • 买入：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数15%以上
  • 增持：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数5%至15%
  • 中性：未来6-12个月投资收益率与市场基准指数变动幅度在-5%至5%
  • 减持：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数5%至15%
  • 卖出：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数15%以上
  • 无评级：因信息不足或重大不确定性事件导致无法给出明确评级

公司动态

• 新钢股份：

  • 向控股股东转让建设公司和机制公司100%股权，构成关联交易。
  • 下属全资子公司新钢环科公司对资源科技公司实施吸收合并。

• 方大特钢：

  • 南昌高新区管委会拟收储公司173.5665亩土地使用权，收购价款总额为18,476.0339万元。

• 柳钢股份：

  • 控股子公司广西钢铁防城港基地1号高炉系统于2022年7月26日正式恢复生产。

总结

在持续减产背景下，钢材市场出现阶段性反弹，钢价上涨带动钢厂利润改善。尽管地产需求尚未根本恢复，但基建和高质量发展政策对特钢及新能源材料板块形成支撑。建议关注特钢龙头及电工钢相关企业，同时警惕疫情反复、经济下行及原材料价格波动等风险。