【申万宏源】化妆品医美行业周报：双11美妆品牌表现分化，国货龙头独领风骚_16页_936kb

报告摘要

化妆品医美行业周报总结 2022年11月06日

核心内容概览

2022年11月6日发布的化妆品医美行业周报指出，本周化妆品医美板块表现强于市场，申万美容护理指数上涨9.8%，其中化妆品指数上涨7.9%，个护用品指数上涨6.4%。双11预售表现显示国货品牌在天猫平台表现强劲，尤其在护肤品领域，珀莱雅、夸迪、薇诺娜等国货品牌销售额增长显著，增速超越国际品牌。同时，国际品牌如雅诗兰黛、爱茉莉太平洋、欧莱雅等在华增长乏力，亚太市场销售额均出现下滑。

主要观点

行业表现：化妆品医美板块整体上涨，表现优于大盘，国货品牌在双11期间展现强大增长动力。
双11数据：天猫平台护肤品预售额达227.7亿元，同比增长6.2%；彩妆预售额28.1亿元，同比下降11.8%。国货品牌表现突出，珀莱雅、夸迪、薇诺娜销售额增长三位数，而国际品牌如巴黎欧莱雅、兰蔻、雅诗兰黛等表现相对较弱。
行业趋势：9月限额以上化妆品零售额同比下降3.1%，但降幅较8月收窄，预计10月秋季促销将推动销售回暖，行业需求韧性强劲。
市场分化：国货品牌在天猫及抖音平台表现优异，尤其在护肤品领域，如珀莱雅、华熙生物旗下品牌润百颜、米蓓尔、薇诺娜等均实现高增长，而国际品牌则面临增长压力。
电商动态：星期六旗下遥望网络在直播电商领域表现强劲，双十一期间预计GMV超20亿元，全年业绩有望突破150亿元，维持买入评级。
行业竞争：国际品牌在中国市场面临挑战，如雅诗兰黛、爱茉莉太平洋等出现业绩下滑，而国货品牌凭借产品力和渠道优势持续增长。
资本动态：巨子生物成为“胶原蛋白第一股”，在港交所上市，标志着国货企业在相关领域取得突破。LVMH成立首个人民币基金，意图在中国培育更多品牌。

关键信息

1. 双11预售表现

护肤品：天猫平台预售额227.7亿元，同比增长6.2%。珀莱雅预售额11.8亿元，同比增长153.2%；夸迪预售额7.5亿元，同比增长129.8%；薇诺娜预售额10.7亿元，同比增长21.3%。
彩妆：天猫平台预售额28.1亿元，同比下降11.8%。国货彩妆品牌如花西子、彩棠、恋火等表现亮眼，其中花西子预售额1.4亿元，同比增长59.3%；彩棠预售额0.6亿元，同比增长36.5%；恋火预售额0.6亿元，同比增长20.2%。
抖音平台：2022年9月护肤品销售额同比增长47.5%，彩妆销售额同比增长44.9%。国货品牌如珀莱雅、薇诺娜、华熙生物旗下品牌表现强劲，其中珀莱雅销售额超13000万元，同比增长100%；薇诺娜销售额同比增长24%；润百颜、米蓓尔等品牌增速达三位数。

2. 公司业绩点评

丸美股份：2022年Q1-3营收11.4亿元，同比增长0.5%；归母净利润1.2亿元，同比下降15.5%。Q3营收同比增长23.7%，归母净利润扭亏为盈。公司聚焦抗老领域，推出二代小红笔眼霜，毛利率上升，但销售费用率上升影响净利率。
星期六：2022年Q1-3营收30.4亿元，同比增长81.7%；归母净利润2.1亿元，同比增长240.8%。预计子公司遥望网络全年GMV超150亿元，双十一期间表现强劲，维持买入评级。

3. 行业数据追踪

中国护肤品市场：2021年市场规模达3052亿元，同比增长16.4%。CR10占比50.6%，珀莱雅、薇诺娜市占率分别为1.8%和1.7%。
中国彩妆市场：2021年市场规模达724亿元，同比增长25%。CR10占比73.5%，逸仙电商、浙江宜格、美尚市占率分别为7.2%、6.4%和2.4%。
抖音平台：2022Q3护肤品销售总额达128.9亿元，同比增长58%；彩妆销售总额35.0亿元，同比增长57%。

4. 行业动态

巨子生物上市：11月4日，巨子生物在港交所主板敲钟上市，发行价24.3港币/股，发行市值约241亿港币。旗下品牌可复美、可丽金表现亮眼。
雅诗兰黛业绩下滑：2022年7月至9月，雅诗兰黛集团净销售额为39.3亿美元，同比下滑11%。亚太地区销售额下滑15%，主要受疫情影响。
爱茉莉太平洋：2022年前三季度集团营收30472亿韩元，同比下降13.9%；营业利润为1573亿韩元，同比下降50.5%。中国区营收下降40%，主要因线下渠道重组和消费放缓。