2013-清科数据：2012年PE募资253.13亿美元退出难促方式转型_11页_277kb

清科数据：2012年中国私募股权投资市场总结

核心内容概述

2012年中国私募股权投资市场在募资数量上创下新高，但募资金额大幅下降，反映出市场整体环境的波动。同时，投资活动有所放缓，退出方式也逐渐从IPO转向其他形式，显示出市场在应对挑战时的策略调整。

主要观点

1. 募资情况

• 新募基金数量创新高：2012年共完成369支私募股权投资基金募集，较2011年的235支增长57.0%，为历史最高。
• 募资金额大幅下降：新募基金总金额为253.13亿美元，同比下降34.9%，平均单支基金规模创历史新低。
• 人民币基金为主：人民币基金数量为354支，外币基金15支，人民币基金数量占绝对优势，但外币基金平均规模远高于人民币基金（约为9.08倍）。
• 基金类型多样化：成长基金仍为主流，占比达70.7%；房地产基金数量增长显著，达94支；此外还有夹层、并购及不良债权基金等。

2. 投资情况

• 投资交易数量稳定：全年完成680起投资交易，与2011年基本持平。
• 投资金额下降明显：披露金额的606起投资共涉及197.85亿美元，同比下降28.3%。
• 投资规模小型化：35起投资金额超过1亿美元，占总金额的52.3%，其余投资以小规模为主。
• 成长资本主导：成长资本投资案例达518起，占全部案例的76.2%。
• 房地产与PIPE受追捧：房地产投资和PIPE（投资上市公司）分别有80笔和69笔交易，合计占比超过40%。
• 行业分布：传统热门行业如生物医药/医疗健康、机械制造、互联网、清洁技术仍保持活跃，现代农业与能源及矿产成为新兴热点。

3. 投资地域分布

• 东部地区主导：北京、上海、广东（含深圳）、浙江、江苏等五大地区共发生384起投资，占案例总数的56.5%，涉及金额121.72亿美元，占总额的61.5%。
• 中西部逐步升温：新疆、陕西、内蒙古等地投资案例均在10起以上，金额分别为3.10亿、4.23亿和1.60亿美元，广西、甘肃、贵州等地也有所增长。

关键信息

退出情况

• 退出案例总数：2012年共发生177笔退出案例，涉及126家企业。
• IPO退出占比下降：IPO退出124笔，占全部退出案例的70.1%，同比下降明显。
• 非IPO退出方式增加：股权转让、并购、管理层收购等退出方式被更多采用，尤其在房地产行业，12笔退出均为非IPO方式。

退出市场表现

• IPO退出回报偏低：深圳创业板以4.31倍的平均退出回报位居榜首，境外市场如美国、香港等IPO退出回报均低于预期，部分甚至接近保本水平。
• 房地产退出方式特殊：房地产行业退出案例达13笔，全部为非IPO方式，主要依赖股权转让、管理层收购及股东回购。

总结

2012年中国私募股权投资市场在募资数量上实现突破，但募资金额受外部环境影响显著下降。投资活动趋于小型化，成长资本仍为主流，房地产与PIPE策略表现突出。受IPO退出艰难及回报偏低的影响，投资机构开始更多采用非IPO退出方式，如股权转让、并购等。市场地域分布上，东部地区继续占据主导地位，中西部地区投资逐渐增加。整体来看，2012年市场呈现出“募资难、投资稳、退出变”的特点。