2018-清科数据：三季度VC募资美元基金再超人民币三成投向初创期项目_10页_289kb

清科数据：2012年第三季度中国创业投资市场总结

核心内容

2012年第三季度，中国创业投资市场整体呈现降温趋势，募资和投资均面临挑战。尽管募资总额略有回升，但依然处于2010年以来的低谷。美元基金募资再次超越人民币基金，成为市场主导。投资数量和金额均同比下降，但投资阶段前移，早期项目受到更多关注。退出方面，IPO退出比例下降，而并购和股权转让退出则有所上升。

主要观点

• 募资市场低迷：三季度共新募基金34支，新增资本26.75亿美元，募资数量和金额同比均下降，但环比略有回升。
• 美元基金主导：美元基金募资15.92亿美元，超越人民币基金，占据募资市场主导地位。其中，纪源资本四期基金以6.25亿美元成为最大规模基金。
• 投资数量与金额下滑：三季度共发生172起投资，披露金额的143起投资总额为15.17亿美元。投资数量和金额同比分别下降55.9%和53.5%。
• 互联网行业持续领先：互联网行业投资案例数和金额均居前三，共发生33起投资，获投金额7.79亿美元，占总投资额近一半。
• 早期投资关注度上升：31.4%的投资案例投向初创期项目，显示出VC机构对早期项目的重视。
• 退出方式转变：IPO退出比例下降，股权转让和并购退出逐渐活跃，证监会新政促使VC机构更倾向于并购退出。

关键信息

募资情况

• 新募基金数量：34支（同比下降67.9%，环比上升6.3%）。
• 新增资本总量：26.75亿美元（同比下降58.9%，环比上升46.2%）。
• 币种分布：
  • 人民币基金：30支，募资总额约68.42亿元人民币（约合10.83亿美元），平均募资规模2.36亿元人民币。
  • 美元基金：4支，募资总额15.92亿美元，平均募资规模3.98亿美元。
• 趋势：美元基金募资首次再度超越人民币基金，显示出LP对美元基金的偏好。

投资情况

• 投资案例数：172起（同比下降55.9%，环比下降10.9%）。
• 投资金额：15.17亿美元（同比下降53.5%，环比上升7.4%）。
• 行业分布：
  • 互联网：33起，7.79亿美元。
  • 生物技术/医疗健康：22起，6,820.23万美元。
  • 电信及增值业务：18起，1.06亿美元。
• 投资阶段：
  • 初创期项目：54起，占比31.4%，投资金额2.38亿美元，占比15.7%。
  • 趋势：VC机构更加关注早期项目，推动早期投资发展。

退出情况

• 退出总数：65笔（环比上升6.6%）。
• 退出方式：
  • IPO退出：41笔，占比63.1%，但平均账面回报下降至6.07倍。
  • 股权转让退出：11笔，占比16.9%。
  • 并购退出：9笔，占比13.8%。
• 趋势：IPO退出低迷，机构更倾向于通过并购和股权转让退出。

行业趋势

• 移动互联网崛起：在整体市场低迷背景下，移动互联网投资保持活跃，主要集中在A轮。
• 抗周期行业受关注：如高新技术制造业、文化创意、传统产业转型升级、基本消费品、服务医疗、教育等，成为VC机构的重点投资领域。

总结

2012年第三季度，中国创业投资市场在宏观经济下行压力下持续低迷，募资和投资均出现下滑。美元基金募资超越人民币基金，成为市场主导。互联网行业保持强劲，早期项目受到更多关注。VC机构在退出方式上更加灵活，转向并购和股权转让。市场整体进入结构性调整阶段，机构需更加注重早期项目的筛选与投后管理。