清科数据：三季度VC募资美元再超人民币三成投向初创期项目_10页_205kb

清科数据：2012年三季度中国VC市场总结

核心内容概览

2012年三季度，中国创业投资（VC）市场整体处于降温状态，但部分领域仍表现出较强的活力。尽管募资总额略有回升，但整体仍处于2010年以来的低谷。投资数量和金额均出现下滑，但早期投资关注度显著提升。退出方面，IPO退出比例下降，而并购和股权转让退出逐渐活跃。

主要观点与关键信息

一、募资情况

• 募资总额：三季度共募集基金34支，新增可投资于中国大陆的资本总量为26.75亿美元。
• 币种分布：
  • 人民币基金：30支，募资总额约68.42亿元人民币（约合10.83亿美元）。
  • 美元基金：4支，募资总额15.92亿美元。
• 趋势分析：
  • 美元基金募资再次超越人民币基金，占据主导地位。
  • 人民币基金平均募资规模为2.36亿元人民币，美元基金平均募资金额为3.98亿美元，相差超十倍。
  • 大规模外币基金募集完成是美元基金占据主导的关键原因。

二、投资情况

• 投资案例数：三季度共发生172起投资，其中披露金额的143起，投资总额为15.17亿美元。
• 趋势分析：
  • 投资案例数同比下降55.9%，环比下降10.9%。
  • 投资金额同比下降53.5%，环比上升7.4%。
  • 早期投资成为关注焦点，初创期项目占比达31.4%，投资金额占15.7%。
  • 互联网行业保持龙头地位，共发生33起投资，获投金额7.79亿美元，占总投资额近一半。
  • 生物技术/医疗健康行业获投案例22起，金额6,820.23万美元。
  • 电信及增值业务行业获投案例18起，金额1.06亿美元。
  • 受宏观经济影响，部分行业如制造装配、出口等投资趋于谨慎，抗周期行业如高新技术制造业、文化创意、教育等受到更多关注。

三、退出情况

• 退出总量：三季度共发生65笔退出，环比上升6.6%。
• 退出方式：
  • IPO退出：41笔，占比63.1%，但平均账面回报下降至6.07倍，较二季度下降37.0%。
  • 股权转让退出：11笔，占比16.9%。
  • 并购退出：9笔，占比13.8%。
• 趋势分析：
  • IPO退出比例下降，而并购退出成为更受欢迎的方式。
  • 证监会新政影响下，VC退出渠道有所调整，并购退出成为机构退出的较佳选择。

行业分布

图5：投资案例数行业分布（按案例数）

• 互联网行业：33起，占比最高。
• 生物技术/医疗健康行业：22起。
• 电信及增值业务行业：18起。
• 其他行业：如传统行业、清洁技术等也有所表现。

图6：投资金额行业分布（按金额）

• 互联网行业：7.79亿美元，占比最高。
• 电信及增值业务行业：1.06亿美元。
• 生物技术/医疗健康行业：6,820.23万美元。
• 其他行业：如教育、文化创意等抗周期行业受到关注。

早期投资趋势

• 2012年成为“天使投资元年”，早期投资备受关注。
• 三季度初创期项目获投案例数和金额分别占比31.4%和15.7%，较二季度提升。
• 早期项目面临资金和管理双重挑战，失败率较高，因此VC需加强投后管理与增值服务。

市场背景与挑战

• 中国VC市场自2012年以来持续遇冷，行业进入深度盘整期。
• 募资困境传导至投资，机构面临资金压力。
• 境外退出渠道受限，境内资本市场低迷，进一步压缩了VC的退出空间。
• 机构在“内外交困”的形势下调整投资策略，更加注重早期项目和抗周期行业。

数据来源与研究机构介绍

• 清科研究中心：
  • 成立于2001年，是中国VC与PE领域最专业、权威的研究机构之一。
  • 提供研究报告、数据库、私募通、排名榜单等产品，并提供定制咨询服务。
• 清科集团：
  • 成立于1999年，是中国领先的VC与PE综合服务及投资机构。
  • 业务涵盖信息资讯、研究咨询、会议论坛、投资银行服务、直接投资及母基金管理。

往期数据参考

• 2012年上半年：VC募资回落至两年以来最低。
• 2012年一季度：VC募资9.58亿美元，创2009年以来新低。

总结

2012年三季度，中国VC市场整体低迷，募资与投资均面临挑战，但互联网、生物技术/医疗健康、电信及增值业务等行业表现相对较好。美元基金募资再次超越人民币基金，早期投资备受关注，而并购退出成为主流。市场调整为VC机构带来新的机会，但也要求其在投后管理与风险控制方面下更大功夫。