20170814-长城证券-军工行业周报_地缘政治紧张持续_继续关注主题性投资机会_12页_1mb

国防军工行业周报总结

核心内容

• 投资评级：推荐（维持）
• 分析师：王习、蔡维
• 行业表现：国防军工板块跌幅为 -0.67%，跑赢大盘，位列28个一级板块涨幅榜第10位。
• 行业动态：地缘政治紧张持续，关注主题性投资机会；中国电科部署首批军工科研院所转制，海康集团入选；中国空军在“航空飞镖”比赛中获得优胜团体奖；加纳微堆低浓铀堆芯首次实现满功率运行；日本造船业寻求数字化技术提升竞争力；南通船舶海工出口大幅增长；四川开通国家军民融合公共服务平台涉密信息查询点。

主要观点

• 短期机会：军工股在市场风险偏好下降背景下，短期风险已大部分释放，近期建仓时机或随时出现。中国电科的转制工作对军工板块形成事件驱动，但市场风险偏好未明显回升，因此业绩和估值仍是筛选军工股的主要指标。
• 军改影响：军改对订单释放的不利影响或将于三季度逐步消退。
• 投资主线：
  • 短期：关注低估值白马组合：中航光电、中航机电、国睿科技。
  • 长期：三条主线：
    1. 受益于国防武器装备升级的标的：中航光电、中航机电。
    2. 受益于研究所改制和混改的标的：国睿科技、四创电子、航天机电。
    3. 内生增长稳健、估值较低的民参军标的：瑞特股份、金盾股份、日发精机、新研股份。

关键信息

行情回顾

• 国防军工板块：跌幅 -0.67%，跑赢大盘。
• 三级行业表现：
  • 航空军工：跌幅 -1.94%
  • 其他军工：跌幅 -0.52%
  • 航天军工：涨幅 0.54%
  • 兵器兵装：涨幅 0.07%

上周涨幅前五的个股

1. 航天发展：15.87%
2. 特发信息：4.55%
3. 沙河股份：2.65%
4. 中兵红箭：1.63%
5. 华东科技：1.09%

上周跌幅前五的个股

1. 深天马A：-7.84%
2. 四川九洲：-6.90%
3. 中国长城：-6.59%
4. 华锦股份：-6.45%
5. 振华科技：-5.31%

军工行业要闻

1. 俄罗斯五代机苏-57将在2018年列装部队。
2. 加纳微堆低浓铀堆芯首次实现满功率运行，体现中国低浓化技术的可行性。
3. 中国空军在“航空飞镖”比赛中获优胜团体奖。
4. 日本造船业计划通过数字化技术提升竞争力。
5. 南通上半年船舶海工出口同比增长113.7%。
6. 四川开通国家军民融合公共服务平台涉密信息查询点。

重要公司公告

• 华力创通：2017年半年度报告营业收入同比增长17.63%，净利润同比增长40.96%。
• 欧比特：拟发行不超过7亿元短期融资券，并设立全资子公司。
• 中国动力：2017年半年度营业收入同比增长10.14%，净利润同比增长21.53%。
• 中航地产：净利润亏损，同比减少4279.52%。
• 大立科技：已归还用于补充流动资金的募集资金。
• 新大洲A：2016年年度权益分派方案已公布。
• 任子行：发布股票可能被暂停上市风险提示。
• 振华科技：孙公司开展融资租赁业务，转让生产设备。

风险提示

• 军改进度低于预期
• 军品订单不确定性
• 科研院所改制低于预期
• 军转民低于预期

研究员介绍

• 王习：军工行业分析师，香港理工大学金融学硕士，2015年加入长城证券。
• 蔡维：军工行业分析师，复旦大学飞行器设计硕士，2016年加入长城证券。

免责声明

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投资评级说明

• 公司评级：
  • 强烈推荐：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅15%以上；
  • 推荐：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于5%～15%之间；
  • 中性：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于-5%～5%之间；
  • 回避：预期未来6个月内股价相对行业指数跌幅5%以上。
• 行业评级：
  • 推荐：预期未来6个月内行业整体表现战胜市场；
  • 中性：预期未来6个月内行业整体表现与市场同步；
  • 回避：预期未来6个月内行业整体表现弱于市场。