20180528-开源证券-机械军工行业周报_中美关系趋向紧张日本试图突破限制_12页_815kb

机械军工行业周报总结（20180528）

核心内容

本报告聚焦于2018年5月28日发布的机械军工行业周报，分析了中美军事关系变化、日本防卫政策动向以及对军工行业的影响。报告指出，中美战略竞争加剧，日本试图突破宪法限制，提升军事能力，均对中国的军工行业形成一定刺激，长期利好行业发展。

主要观点

中美军事关系变化

• 美国撤回环太军演邀请：在王毅访美期间，美国国防部突然撤回中国海军参加“2018环太平洋军演”的邀请，表明中美军事外交趋冷，军事关系趋向对抗。
• 美国施压中国：美方以“南海军事化”为借口，对中国施加政治压力。同时，美国频繁打“台湾牌”，推动涉及台湾防务的法案，进一步加剧了中美战略竞争。
• 中国立场坚定：中国坚决反对美国对台军售和军事联系，认为其行为不利于地区稳定。中国表示将继续加强军事斗争准备，提升海、空军事力量，以应对美国的军事讹诈。

日本防卫政策动向

• 突破宪法限制：日本自民党提出《防卫计划大纲》和《中期防卫力整备计划》的建议内容，意图全面突破日本现有宪法框架，推动军国主义复苏。
• 提升防卫费至GDP 2%：当前日本防卫费占GDP约1%，若提升至2%，将翻番至10万亿日元，显著增强其军事预算。
• 设立统合司令部：建议设立常设的统合司令部，实现对陆海空自卫队的统一指挥，突破“文官领军”原则，提升作战灵活性。
• 引入F-35B隐形战斗机：日本计划购买F-35B，实质突破二战后禁止拥有航空母舰的限制，表明其军事野心增强。
• 跨域防卫构想：提出建设包括太空、网络在内的综合防卫体系，应对多样化威胁。

对中国军工行业的影响

• 国防投入有望提升：若日本新防卫政策获得通过，中国将被迫加大国防投入，打破自改革开放以来国防开支不超过GDP 2%的局面。
• 军工行业长期利好：中美战略竞争的长期化将推动中国军工行业发展，为行业带来持续增长动力。
• 投资建议：建议关注中国重工、中国动力、中航沈飞、国睿科技等军工央企，以及航发动力、内蒙一机、中直股份、中航电子、航天电子、航天信息等相关企业。

关键信息

• 投资评级：看好（overweight）
• 行业走势：上周军工板块下跌1.16%，但跌幅小于上证指数，整体表现中游。
• 细分行业表现：地面兵装板块跌幅最大（-1.45%），航天装备、航空装备、船舶制造板块分别下跌0.77%、1.15%、1.26%。
• A股市场策略：当前A股市场缺乏趋势性行情，建议关注内需行业如大众消费、医药等，军工板块可从中长线布局。
• 风险提示：国际局势重大变动、国家政策调整、企业表现未达预期。

投资主线

• 军工资产证券化：2018年军工央企集团改革持续推进，如中国兵器装备集团自动化研究所改制为企业的案例。
• 军队装备更新：中国明确强军目标，国防经费增长8.1%，推动装备现代化。
• 军民融合发展：军工行业与民用领域融合，带来新的增长点。

行业分析与建议

• 长期前景乐观：尽管当前军工板块表现低迷，但中美战略竞争的长期化将为行业带来持续增长动力。
• 关注重点企业：建议投资者关注具备成长性和改革潜力的军工企业，如中国重工、中航沈飞、航发动力等。

投资策略总结

• 短线操作：军工板块已具备止跌企稳条件，但缺乏足够刺激因素，资金吸引力不足。
• 中长期布局：建议投资者利用军工板块低位运行的机会，积极布局军工资产证券化、军队装备更新和出口、军民融合等主线。

分析师承诺

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总结

本报告全面分析了中美军事关系变化、日本防卫政策动向及对军工行业的影响，强调了军工行业的长期利好趋势，并提供了具体的投资建议和风险提示。同时，报告也详细介绍了开源证券的业务范围、分支机构及营业部信息，为投资者提供全面参考。