20190825-国联证券-电子行业：5G换机潮将至，关注ASP提升器件_10页_624kb

5G换机潮将至，关注ASP提升器件

核心内容概述

本周电子行业表现强劲，电子（申万）指数上涨5.00%，其中电子元器件和电子设备与制造板块涨幅显著，分别为6.59%和7.31%。市场对5G换机潮的预期增强，多款5G手机发布或入网，预示行业即将迎来快速发展阶段。分析师建议关注5G手机产业链中器件ASP（平均销售价格）大幅提升的企业，以捕捉市场增长红利。

主要观点

• 行业趋势：5G手机换机潮即将到来，未来五年年复合增长率预计超180%。随着5G手机功耗增加，对散热材料的需求显著提升，均温板等新型散热技术将成主流。
• 市场表现：电子行业整体表现优于大盘，成为申万28个子行业中涨幅最高的板块。部分个股如和而泰、风华高科、领益智造等涨幅居前，而瑞丰光电、雷曼光电等跌幅较大。
• 投资建议：重点关注5G手机产业链中受益于ASP提升的细分企业，包括导热管企业精研科技、连接器企业电连技术、电芯及PACK企业欣旺达、天线企业硕贝德等。
• 技术动态：苹果可能采用京东方的OLED面板用于明年iPhone，有助于降低采购成本并减少对三星的依赖。同时，无线耳机市场持续增长，苹果AirPods市占率高达53%，市场潜力巨大。

关键信息

行业动态

• 5G散热需求增加：5G手机功耗较4G手机增加2倍以上，均温板作为新型散热方案，将在5G手机中广泛应用。
• 无线耳机市场增长：第2季度全球无线耳机出货量达2700万台，同比增长54%，苹果和三星为主要推动者。
• 苹果OLED面板供应商可能变化：京东方正在测试用于苹果新iPhone的高阶屏幕，可能成为其OLED面板供应商，降低采购成本。

公司公告

• 半年报表现：多家电子企业公布上半年业绩，如立讯精密、歌尔股份、精研科技等均实现显著增长。
• 股权收购与并购：弘信电子、安洁科技、中微公司等公司进行股权收购或子公司并购，强化产业链布局。
• 股份回购：水晶光电计划使用自有资金回购股份，用于员工持股计划。

周策略建议

• 关注ASP提升企业：5G换机潮将带动相关器件ASP提升，建议重点关注导热管、连接器、电芯及天线等环节企业。
• 推荐企业：精研科技（300709.SZ）、电连技术（300679.SZ）、欣旺达（300207.SZ）、硕贝德（300322.SZ）等。

风险提示

• 电子产品渗透率不及预期：若5G手机普及速度低于预期，可能影响相关企业业绩。
• 电子产品价格跌幅较大：市场竞争加剧可能导致价格下行压力。
• 市场系统性风险：宏观经济波动或政策变化可能对行业造成影响。

投资评级

• 行业投资建议：优异
• 股票投资评级：强烈推荐、推荐、谨慎推荐、观望、卖出

分析师信息

• 分析师：顾玮玮
• 执业证书编号：S0590519020001
• 联系方式：电话 0510-85607670，邮箱 guww@glsc.com.cn

图表目录

• 图表1：本周电子板块走势（%）
• 图表2：电子行业对比其他行业涨跌情况（%）
• 图表3：本周电子板块涨跌幅前五名
• 图表4：近三年内板块TTM估值对比
• 图表5：本周电子行业半年报汇总

一般声明

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