20260323-华鑫证券-电力设备行业周报_能源安全重估催生新能源_储能与电网战略机遇_宇树科技IPO受理提升人形机器人关注度_17页_655kb

能源安全重估催生新能源、储能与电网战略机遇，宇树科技IPO提升人形机器人关注度

核心内容概述

本文主要分析了当前能源安全形势对电力设备行业的影响，并结合市场动态与投资逻辑，提出了对新能源、储能与电网设备的投资建议。同时，宇树科技IPO受理事件提升了人形机器人行业的关注度。

主要观点

1. 能源安全逻辑强化：

   • 伊朗局势升级引发全球能源体系的系统性冲击，能源安全成为中长期定价主线。
   • 中东原油出口下降约60%，全球原油供需缺口达900万桶/日，占消费量的9.3%，布伦特油价突破100美元，20天涨幅达50%。
   • 卡塔尔LNG受阻进一步推升天然气价格，全球电力体系面临燃料成本上升与供给不确定性双重压力。

2. 政策转向“自主可控+多元替代”：

   • 各国政策转向能源自主可控与多元化替代，新能源发电、储能、电网设备成为受益方向。
   • 新能源装机需求中枢上移，储能战略地位提升，电网及电力设备迎来加速投资周期。

3. 人形机器人产业进入资本加速期：

   • 宇树科技IPO申请获受理，计划募资42.02亿元，强化核心技术研发与制造能力。
   • 该事件标志着人形机器人产业从“技术验证期”迈入“资本加速期”，带动产业链关注度与景气度提升。

4. A股电力设备板块表现：

   • 上周电力设备板块下跌3.06%，排名第十，但整体仍跑赢上证综指。
   • 新能源发电、储能与电网设备是当前投资主线，行业维持“推荐”评级。

关键信息

市场表现

• 电力设备（申万）：1M涨幅3.8%，3M涨幅12.6%，12M涨幅53.7%。
• 沪深300：1M跌幅-2.0%，3M跌幅-1.2%，12M涨幅16.7%。
• 光伏板块：上周跌幅-2.40%。

能源安全对行业的影响

• 中东局势：霍尔木兹海峡运输受阻，油轮通行大幅下降，导致中东原油出口下降约60%。
• 全球影响：能源价格非线性放大，通胀外溢，部分国家对能源进口依赖度高，如日本（95%）、韩国（70%）等。
• 政策导向：各国转向能源自主可控与多元替代，推动新能源发电、储能及电网设备投资加速。

重点关注公司及盈利预测

光伏产业链动态

• 硅料：签订量减少，库存高企，价格承压，部分厂家降价至39-47元/公斤。
• 硅片：价格平稳，183N、210RN、210N均价分别为1.05元、1.10-1.15元、1.35元。
• 电池片：N型电池片价格下降，183N、210RN、210N均价分别为0.41元、0.41元、0.4元/瓦。
• 组件：国内TOPCon组件报价集中在0.68-0.70元/瓦，海外报价0.104美元/瓦，存在上涨预期。

储能市场动态

• 政策支持：安徽省鼓励民营企业参与绿电直连项目，储能设施参照用户侧储能项目管理。
• 配置比例：并网型项目需满足自发自用电量占比≥60%，用电量占比≥30%，2030年前≥35%。
• 储能作用：提升系统调节能力，满足峰谷差率与电能质量管理要求。

风险提示

• 行业技术发展进度不及预期
• 行业竞争加剧
• 大盘系统性风险
• 推荐公司业绩不达预期

投资建议

• 新能源发电：建议关注风电产业链，如金风科技、大金重工、天顺风能、中际联合、振江股份等公司。
• 储能：受益于能源结构转型与极端供给冲击，战略地位提升。
• 电网设备：新型电力系统建设加速，特高压、配网升级及数字化电网投资进入加速周期。
• 人形机器人：宇树科技IPO受理，标志着产业进入资本加速期，关注其产业链发展。

结论

能源安全重估推动新能源、储能与电网设备投资机遇，同时宇树科技IPO事件提升了人形机器人行业的关注度。A股电力设备板块整体表现稳健，建议重点关注具备成本与交付优势的风电企业及储能、电网设备相关公司。