> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档总结 ## 核心内容 本文档是一份关于人形机器人产业及多个相关行业的投资研究报告，重点分析了宇树科技科创板IPO获受理、英伟达在GTC2026大会上全面升级机器人技术矩阵、银河通用发布全球首个网球人形机器人算法等关键事件，并对光伏设备、工程机械、自动化、碳中和、氢能源等行业进行了概述。同时，报告还提供了投资评级体系及风险提示信息。 --- ## 主要观点 ### 1. 人形机器人产业趋势明确 - **全球需求增长**：至2030年，全球人形机器人累计需求量有望达约200万台。 - **技术突破**：宇树科技在人形机器人领域实现业务结构转变，2025年前三季度人形机器人收入占比达51.53%，出货量全球领先。 - **资本加速**：宇树科技拟募资42亿元冲刺科创板，标志着机器人产业链资本化进程进入加速期。 - **技术路径收敛**：2026年是人形机器人从小批量订单走向规模化量产的关键元年，技术与供应链同步推进。 ### 2. 英伟达技术升级与商业化落地 - **物理AI为核心**：在GTC2026大会上，英伟达从基础模型、仿真训练、硬件平台、行业落地四大维度全面升级机器人技术矩阵。 - **通用机器人模型**：推出GR00T N1.7并开放授权，预告GR00T N2模型，提升陌生环境任务成功率。 - **硬件平台**：Jetson Thor平台提供端侧算力，与ABB等厂商合作，具身智能机器人“雪宝”已在迪士尼商用。 ### 3. 银河通用技术突破 - **网球人形机器人**：推出全球首个面向复杂网球对抗的全身实时智能规控算法，实现长程动态打网球能力。 - **技术优势**：基于自主研发的“银河星脑”大模型，具备极强的适应与泛化能力，有望在具身智能商业化早期占据先发优势。 --- ## 关键信息 ### 重点推荐个股 - **核心个股组合**：纽威股份、三晖电气、北特科技、双元科技、九州一轨、麒盛科技、万泽股份、应流股份、泰豪科技。 - **T链核心标的**：三花智控、拓普集团、浙江荣泰、伟创电气、恒立液压、五洲新春、金沃股份、绿的谐波、斯菱智驱。 - **新技术标的**：岱美股份、模塑科技、汉威科技、铁流股份。 - **国内本体供应链标的**：美湖股份、上纬新材、中大力德、蓝黛科技。 - **海外供应链标的**：兆威机电、银轮股份。 ### 其他重点行业 - **光伏设备**：N型技术渗透率提升，设备龙头具备技术与规模优势，关注迈为股份、捷佳伟创、奥特维。 - **工程机械**：强者恒强，关注三一重工、恒立液压、中联重科。 - **自动化**：刀具市场集中度低，进口替代空间大，关注华锐精密、欧科亿。 - **碳中和**：换电领域千亿市场规模形成，关注协鑫能科。 - **氢能源**：绿氢符合碳中和要求，关注隆基绿能、亿华通、兰石重装、科威尔。 --- ## 风险提示 - 产品和技术迭代升级不及预期 - 海外市场拓展不及预期 - 海外复苏不及预期、国内需求不及预期 - 原材料价格波动 - 零部件供应受阻 - 客户扩产不及预期 - 市场竞争加剧 --- ## 投资评级 ### 上市公司投资评级 - **买入**：未来六个月的投资收益相对沪深300指数涨幅10%以上。 - **增持**：未来六个月的投资收益相对沪深300指数涨幅5%~10%之间。 - **持有**：未来六个月的投资收益相对沪深300指数涨幅-10%~+5%之间。 - **卖出**：未来六个月的投资收益相对沪深300指数跌幅10%以上。 ### 行业投资评级 - **增持**：未来六个月行业增长水平高于同期沪深300指数。 - **中性**：未来六个月行业增长水平与同期沪深300指数相若。 - **减持**：未来六个月行业增长水平低于同期沪深300指数。 --- ## 分析师信息 - **闫智**：先进制造行业分析师，南京大学工学硕士，2022年7月加入中航证券研究所，覆盖机器人、工业母机、锂电设备等。 - **周子硕**：先进制造行业研究员，南洋理工大学应用经济学硕士，2024年11月加入中航证券研究所，覆盖先进产业中小盘研究。 --- ## 免责声明 - 本报告仅供中航证券客户使用，未经授权不得更改或发送。 - 报告内容不构成投资建议，投资者需自行判断。 - 中航证券不对因使用本报告而造成的损失负责，除非有明确法律依据。