20260323-中航证券-先进制造行业周报_宇树科技科创板IPO获受理_英伟达全面升级机器人技术矩阵_9页_15mb

文档总结

核心内容

本文档是一份关于人形机器人产业及多个相关行业的投资研究报告，重点分析了宇树科技科创板IPO获受理、英伟达在GTC2026大会上全面升级机器人技术矩阵、银河通用发布全球首个网球人形机器人算法等关键事件，并对光伏设备、工程机械、自动化、碳中和、氢能源等行业进行了概述。同时，报告还提供了投资评级体系及风险提示信息。

主要观点

1. 人形机器人产业趋势明确

• 全球需求增长：至2030年，全球人形机器人累计需求量有望达约200万台。
• 技术突破：宇树科技在人形机器人领域实现业务结构转变，2025年前三季度人形机器人收入占比达51.53%，出货量全球领先。
• 资本加速：宇树科技拟募资42亿元冲刺科创板，标志着机器人产业链资本化进程进入加速期。
• 技术路径收敛：2026年是人形机器人从小批量订单走向规模化量产的关键元年，技术与供应链同步推进。

2. 英伟达技术升级与商业化落地

• 物理AI为核心：在GTC2026大会上，英伟达从基础模型、仿真训练、硬件平台、行业落地四大维度全面升级机器人技术矩阵。
• 通用机器人模型：推出GR00T N1.7并开放授权，预告GR00T N2模型，提升陌生环境任务成功率。
• 硬件平台：Jetson Thor平台提供端侧算力，与ABB等厂商合作，具身智能机器人“雪宝”已在迪士尼商用。

3. 银河通用技术突破

• 网球人形机器人：推出全球首个面向复杂网球对抗的全身实时智能规控算法，实现长程动态打网球能力。
• 技术优势：基于自主研发的“银河星脑”大模型，具备极强的适应与泛化能力，有望在具身智能商业化早期占据先发优势。

关键信息

重点推荐个股

• 核心个股组合：纽威股份、三晖电气、北特科技、双元科技、九州一轨、麒盛科技、万泽股份、应流股份、泰豪科技。
• T链核心标的：三花智控、拓普集团、浙江荣泰、伟创电气、恒立液压、五洲新春、金沃股份、绿的谐波、斯菱智驱。
• 新技术标的：岱美股份、模塑科技、汉威科技、铁流股份。
• 国内本体供应链标的：美湖股份、上纬新材、中大力德、蓝黛科技。
• 海外供应链标的：兆威机电、银轮股份。

其他重点行业

• 光伏设备：N型技术渗透率提升，设备龙头具备技术与规模优势，关注迈为股份、捷佳伟创、奥特维。
• 工程机械：强者恒强，关注三一重工、恒立液压、中联重科。
• 自动化：刀具市场集中度低，进口替代空间大，关注华锐精密、欧科亿。
• 碳中和：换电领域千亿市场规模形成，关注协鑫能科。
• 氢能源：绿氢符合碳中和要求，关注隆基绿能、亿华通、兰石重装、科威尔。

风险提示

• 产品和技术迭代升级不及预期
• 海外市场拓展不及预期
• 海外复苏不及预期、国内需求不及预期
• 原材料价格波动
• 零部件供应受阻
• 客户扩产不及预期
• 市场竞争加剧

投资评级

上市公司投资评级

• 买入：未来六个月的投资收益相对沪深300指数涨幅10%以上。
• 增持：未来六个月的投资收益相对沪深300指数涨幅5%~10%之间。
• 持有：未来六个月的投资收益相对沪深300指数涨幅-10%~+5%之间。
• 卖出：未来六个月的投资收益相对沪深300指数跌幅10%以上。

行业投资评级

• 增持：未来六个月行业增长水平高于同期沪深300指数。
• 中性：未来六个月行业增长水平与同期沪深300指数相若。
• 减持：未来六个月行业增长水平低于同期沪深300指数。

分析师信息

• 闫智：先进制造行业分析师，南京大学工学硕士，2022年7月加入中航证券研究所，覆盖机器人、工业母机、锂电设备等。
• 周子硕：先进制造行业研究员，南洋理工大学应用经济学硕士，2024年11月加入中航证券研究所，覆盖先进产业中小盘研究。

免责声明

• 本报告仅供中航证券客户使用，未经授权不得更改或发送。
• 报告内容不构成投资建议，投资者需自行判断。
• 中航证券不对因使用本报告而造成的损失负责，除非有明确法律依据。