20260323-财信证券-专用设备_宇树科技IPO申请被受理_AI加速赋能机器人_3页_245kb

专用设备行业点评总结

核心内容

本报告聚焦专用设备行业，重点分析了宇树科技IPO申请被受理事件及其对行业的影响。同时，也关注了AI技术在机器人领域的最新进展，特别是英伟达在GTC大会上的AI模型发布和Figure机器人Helix02系统的表现。报告认为AI技术的加速发展将推动机器人行业向更高智能化水平迈进，进而带动专用设备行业的整体增长。

主要观点

$\succ$ 宇树科技IPO进展

• 事件：2026年3月20日，上交所受理了宇树科技股份有限公司科创板IPO申请，拟融资42.02亿元。
• 业务布局：宇树科技专注于高性能通用足式/人形机器人及灵巧机械臂的研发、生产与销售，产品覆盖消费级和行业级。
• 业绩表现：2025年公司实现营业收入17.08亿元，同比增长335.36%；扣非后归母净利润6.00亿元，同比增幅达674.29%。
• 产品贡献：人形机器人业务在2025年前三季度营收达5.95亿元，占比51.53%，首次成为核心收入来源。
• 市场地位：宇树科技2025年全球人形机器人出货量第一，显示其在该领域的领先地位。

$\succ$ AI技术推动机器人发展

• 英伟达GTC大会：发布了多款用于机器人的AI模型，包括Cosmos3、IsaacGR00TN1.7和Alpamayo1.5，这些模型在物理AI和视觉语言动作推理方面具有重要突破。
• Helix02系统：Figure机器人推出的全新AI系统，能够根据摄像头画面直接控制全身，实现复杂家务操作，展示了AI在机器人“大脑”方面的强大能力。
• AI赋能意义：优秀的AI系统为机器人带来多样化的应用场景，是推动机器人技术进步和商业化落地的关键因素。

关键信息

• 行业表现：专用设备行业在12个月内涨幅达31.45%，显著高于沪深300指数的13.89%，显示行业具备较强增长潜力。
• 投资建议：维持专用设备行业“领先大市”评级，认为AI技术与机械性能的结合将加速人形机器人产业化进程。
• 风险提示：
  • 人形机器人产业化进程不及预期
  • 新产品研发不及预期
  • AI大模型研发不及预期
  • 原材料成本大幅波动

评级系统说明

• 股票投资评级：分为买入、增持、持有、卖出四个等级，分别对应不同的收益率预期。
• 行业投资评级：分为领先大市、同步大市、落后大市，分别对应行业指数相对于沪深300指数的涨跌幅情况。
• 当前评级：专用设备行业维持“领先大市”评级，表明行业具备超越市场的增长潜力。

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