20230411-国盛证券-泰嘉股份-002843.SZ-业绩表现靓丽_光伏+储能_业务进展顺利_3页_315kb

泰嘉股份（002843.SZ）总结

核心内容概述

泰嘉股份（002843.SZ）在2022年实现了显著的业绩增长，公司全年收入达9.78亿元，同比增长85.64%，归母净利润达1.30亿元，同比增长86.90%。其中，第四季度表现尤为突出，收入和净利润分别同比增长279.54%和49.74%。公司“光伏+储能”业务布局进展顺利，成为新的业绩增长点。同时，公司锯切业务凭借产品结构优化和海外市场拓展，保持强劲增长势头。

主要观点与关键信息

业绩表现

• 2022年整体业绩：公司全年实现收入9.78亿元，同比增长85.64%；归母净利润1.30亿元，同比增长86.90%；扣非归母净利润1.09亿元，同比增长153.95%。
• 第四季度业绩：单Q4收入5.19亿元，同比增长279.54%；归母净利润0.34亿元，同比增长49.74%；扣非归母净利润0.34亿元。
• 业绩增长驱动：锯切业务海外高增长，消费电子业务恢复，光伏+储能业务布局顺畅。

锯切业务

• 市场地位：2021年市占率已达国内第一、全球前三。
• 收入与利润：2022年锯切业务收入5.64亿元，同比增长19.40%；毛利率41.65%，同比提升0.92个百分点。
• 出口增长：2022年锯切出口收入1.89亿元，同比增长65.67%，占锯切收入的30.22%。

新能源业务

• 业务布局：公司通过铂泰电子（雅达）布局光伏逆变器、光伏优化器、储能PCS等产品。
• 收入表现：2022年雅达实现营业收入13.73亿元，同比增长80.86%；营业利润2912.19万元，净利润2293.26万元。
• 技术与客户：雅达拥有30年行业经验，客户包括华为、苹果、惠普、美国先进能源等。
• 未来发展：定增募投新能源项目相关产线已开始投产，未来有望进一步突破国内客户。

投资建议

• 盈利预测：预计2023-2025年公司归母净利润分别为2.57亿元、3.63亿元、4.77亿元，分别同比增长96.6%、41.5%、31.4%。
• 估值水平：对应PE分别为14.0X、9.9X、7.5X，显示估值持续下降。
• 评级：维持“买入”评级，认为公司业绩弹性大，未来增长潜力显著。

财务表现分析

财务指标

财务比率

资产负债表

现金流量表

风险提示

• 锯切业务风险：下游市场需求不及预期。
• 新能源业务风险：业务拓展不及预期。

股票信息

总结

泰嘉股份在2022年实现了业绩的大幅增长，主要得益于锯切业务的海外扩张和新能源业务的快速布局。公司作为国内锯切工具龙头，凭借产品结构优化和市场拓展，业绩表现亮眼。新能源业务从0到1的布局，为公司未来增长提供了新的动力。尽管存在一定的市场和业务拓展风险，但公司未来增长潜力被看好，投资建议维持“买入”评级。