20240122-东海证券-食品饮料行业周报_零食企业业绩亮眼_白酒动销有序推进_10页_1mb

食品饮料行业周报总结

市场表现

上周食品饮料板块下跌108%，跑输沪深300指数0.64个百分点，在申万一级板块中排名第8位。子板块中，乳品板块下跌0.65%，相对表现较强。个股方面，涨幅前列包括甘源食品（+42%）、劲仔食品（+41%）、妙可蓝多（+36%）、盐津铺子（+32%）和朱老六（+17%）；跌幅前列包括皇氏集团（-161%）、麦趣尔（-149%）、莲花健康（-117%）、一鸣食品（-106%）和千味央厨（-97%）。

消费数据

12月社零餐饮收入同比上涨300%，食品饮料类同比增长58%和77%，显示出旺盛需求。烟酒类增速因春节时间较晚而收窄，影响备货市场。

白酒行业

春节回款有序推进，高端酒动销表现优于其他品类。板块估值处于近5年较低水平，配置价值突出。建议关注贵州茅台、五粮液、山西汾酒、古井贡酒、今世缘和迎驾贡酒等公司。

大众消费品

• 零食：头部企业如甘源食品业绩亮眼，净利润同比增长86.35%~111.62%，看好全渠道战略和产品结构优化。
• 速冻食品：预制菜行业因餐饮需求增长快速扩张，建议关注安井食品和千味央厨。
• 乳制品：原奶价格回落提升业绩弹性，低温乳制品需求增加，建议关注新乳业的产品升级和DTC渠道。

投资建议

推荐关注高端酒类：贵州茅台、五粮液、山西汾酒、古井贡酒、今世缘、迎驾贡酒；零食：盐津铺子、甘源食品、劲仔食品；速冻食品：安井食品、千味央厨；乳制品：新乳业。

风险提示

宏观经济波动、成本上涨、食品安全事件和市场竞争加剧可能影响行业表现。