20221028-国信证券-吉比特-603444.SH-三季度利润重回增长_关注新游运营及业绩兑现_8页

吉比特 (603444.SH) 详细总结

核心内容

吉比特在2022年第三季度实现了营收和扣非利润的增长，尽管前三季度归母净利润同比略有下降，但剔除投资业务和汇率波动影响后，归母净利润与去年基本持平。公司发布了高分红利润分配方案，向全体股东每10股派发140元现金红利，合计约10.06亿元，占前三季度净利润的99.45%，展现了公司对长期发展的信心。

主要观点

• 业绩表现：2022Q1-Q3公司实现营收38.3亿元，同比增长9.89%；归母净利润10.12亿元，同比下降16.07%，但剔除投资和汇率影响后归母净利润为9.39亿元，与去年持平。22Q3营收13.19亿元，同比增长20.17%，环比增长2.98%；归母净利润3.23亿元，同比增长6.15%，扣非归母净利润3.35亿元，同比增长12.50%。
• 新游进展：《奥比岛：梦想国度》、《一念逍遥（韩国版）》、《一念逍遥（东南亚版）》处于营销投入期，尚未实现盈利；《摩尔庄园》因调整永久性道具摊销周期，前三季度收入增加7156万元，利润同步增厚。
• 老游表现：《问道手游》第三季度推出首个夏日服，前三季度收入和利润均同比增长；《一念逍遥》通过各类活动和玩法，维持营收和营销开支基本持平，但利润略有下滑；《问道》端游收入和利润略有下滑。
• 财务指标：公司2022年前三季度的每股收益为19.38元，对应PE为14倍；预计2023年和2024年EPS分别为23.26元和27.44元，对应PE分别为11倍和10倍。
• 投资建议：公司具备精品研发能力和长线运营能力，形成护城河。在行业下行期间，基本盘稳固，前三季度提前高额分红彰显信心。尽管新游仍处于投入期，远期业绩兑现值得期待。考虑三四季度新游流水的不确定性，略下调22-24年利润预测，预计归母净利润分别为13.93亿元、16.72亿元和19.72亿元，增速分别为5.2%、20%和18%。维持“买入”评级。

关键信息

营收与利润

• 2022Q1-Q3营收：38.3亿元，同比增长9.89%。
• 2022Q3营收：13.19亿元，同比增长20.17%，环比增长2.98%。
• 2022Q1-Q3归母净利润：10.12亿元，同比下降16.07%，剔除投资和汇率影响后为9.39亿元。
• 2022Q3归母净利润：3.23亿元，同比增长6.15%；扣非归母净利润3.35亿元，同比增长12.50%。

分红方案

• 前三季度利润分配方案：每10股派发现金红利140元（含税），合计约10.06亿元。
• 分红占比：占前三季度合并报表归母净利润的99.45%。

财务预测

风险提示

• 新游流水不及预期。
• 产品竞争激烈。
• 政策监管压制。

已上线运营产品

财务指标趋势

附注

• 市场走势：附有市场走势图表。
• 相关研究报告：包括多份报告，主要关注公司经典老游表现和新游储备。
• 分析师信息：夏妍和张衡，联系方式和证券分析师编号。
• 免责声明：报告基于公开资料，不保证其完整性、准确性，不构成投资建议，仅供参考。